Alguns bancos relataram uma queda significativa nos depósitos dos clientes. Foto: NAM ANH
Essa tendência contraditória levanta a questão: o que está fazendo com que o dinheiro volte a ser armazenado em espécie?
De acordo com os dados mais recentes do Banco Estatal do Vietnã (SBV), a proporção de dinheiro em circulação em relação ao total de meios de pagamento aumentou para 11,52% no final de janeiro de 2026, o nível mais alto dos últimos três anos. Comparado ao mínimo de 9,48% registrado no final de setembro de 2025, essa proporção aumentou em mais de 2%. Com base no total de meios de pagamento, o montante de dinheiro em circulação na economia aumentou em mais de 360 trilhões de VND apenas nos últimos três meses de 2025 e no primeiro mês de 2026.
sinais anormais
De fato, o fluxo de caixa no sistema bancário no início de 2026 também apresentou diversos desenvolvimentos notáveis, com alguns bancos registrando uma queda significativa nos depósitos de clientes. No Banco de Investimento e Desenvolvimento do Vietnã ( BIDV ), ao final do primeiro trimestre de 2026, os depósitos de clientes haviam diminuído em aproximadamente VND 82,03 trilhões, o equivalente a uma queda de 3,69% em comparação com o início do ano.
Da mesma forma, o Techcombank, o TPBank, o Sacombank e outros bancos registraram uma queda nos depósitos de clientes no primeiro trimestre de 2026, com reduções que variam de alguns milhares a dezenas de milhares de bilhões de VND.
Notavelmente, os dados mais recentes do Banco Central do Vietnã mostram que mais de 2 trilhões de VND em depósitos de organizações econômicas foram retirados do sistema bancário desde outubro de 2025, e ainda não há sinais de que retornarão. Até o final do primeiro trimestre de 2026, os depósitos de organizações econômicas totalizarão apenas cerca de 6 trilhões de VND, quase 4 trilhões de VND a menos do que os depósitos de clientes individuais.
Isso é considerado um desenvolvimento bastante incomum em comparação com os últimos anos, quando o volume de depósitos de organizações econômicas e indivíduos era geralmente aproximadamente igual. Segundo especialistas, uma razão notável é que muitas empresas tendem a sacar dinheiro do sistema bancário para limitar o monitoramento de seu fluxo de caixa.
No início deste ano, em um relatório macroeconômico publicado, especialistas da SHS Securities Company também afirmaram que uma das principais razões para a saída de dinheiro do sistema bancário decorria de mudanças nas políticas tributárias para empresas individuais e seus proprietários.
Especificamente, a partir de 1º de junho de 2025, as empresas familiares com receita anual superior a 1 bilhão de VND serão obrigadas a usar notas fiscais eletrônicas vinculadas às autoridades fiscais e, de acordo com o cronograma, o mecanismo de tributação por valor fixo será completamente abolido a partir de 2026. Embora a política vise aumentar a transparência e reforçar a disciplina tributária, na realidade, ela inadvertidamente criou um sentimento de apreensão entre algumas empresas familiares, fazendo com que priorizem transações em dinheiro para limitar o monitoramento de seu fluxo de caixa.
Na primeira quinzena de junho de 2025, muitas grandes cidades viram um aumento no número de lojas exibindo placas indicando que aceitavam apenas dinheiro em espécie e recusavam transferências bancárias. Diversos métodos para evitar deixar rastros de transações também se tornaram comuns, como solicitar aos clientes que não incluíssem detalhes na descrição da transferência.
Segundo a SHS, a tendência crescente de transações em dinheiro pode indicar que algumas transações estão migrando dos canais de pagamento oficiais.
O Paradoxo da Transparência
Na realidade, o dinheiro em espécie nunca desapareceu completamente das transações de pequena escala. No entanto, é importante notar que uma tendência de "retorno ao dinheiro em espécie" está surgindo mesmo entre grupos que anteriormente haviam migrado fortemente para pagamentos eletrônicos.
No mercado livre de ouro e câmbio, o dinheiro em espécie continua sendo o principal método de pagamento, resultando em uma grande quantidade de dinheiro mantida fora do sistema bancário por longos períodos. Para empresas acostumadas a operar com um modelo baseado em dinheiro em espécie, o fato de todo o seu fluxo de caixa ser registrado faz com que se sintam como se tivessem perdido sua "zona de segurança".
Segundo especialistas da SHS, a tendência de retorno do dinheiro para o numerário está a gerar um duplo impacto na economia. Por um lado, enfraquece a circulação de capital no sistema bancário, uma vez que aumenta a quantidade de dinheiro fora do sistema. Por outro lado, este desenvolvimento contradiz a tendência de aumentar a transparência nos fluxos monetários e promover os pagamentos sem dinheiro físico, que o Vietname tem vindo a seguir há muitos anos.
Anteriormente, o Banco Central do Vietnã afirmou que o valor das transações de pagamento não monetário em 2025 seria aproximadamente 28 vezes o PIB, superando a meta do Plano de Desenvolvimento de Pagamentos Não Monetários para o período de 2021-2025. Os pagamentos não monetários continuaram a crescer fortemente nos últimos anos, especialmente por meio de códigos QR.
Contudo, no primeiro trimestre de 2026, o montante de depósitos em conta corrente (CASA) havia diminuído significativamente em 23 dos 38 principais bancos. Em comparação com o mesmo período do ano anterior, muitos bancos registraram uma queda de 15% a 30% nos depósitos em conta corrente. A redução nos depósitos em conta corrente também aumentou a pressão sobre os bancos para captarem capital.
Segundo Vu Tuan Duy, especialista em macroeconomia da SHS, até o final de 2025, o fluxo de dinheiro em circulação aumentará drasticamente, como "a água que escoa de um rio antes da estação seca". Essa mudança fará com que a liquidez do VND no sistema fique significativamente mais comprometida.
As taxas de juros interbancárias overnight estão flutuando acentuadamente, forçando o Banco Central do Vietnã (SBV) a injetar liquidez por meio do canal de swaps do SBV, de forma semelhante ao período em torno de dezembro de 2025. O Sr. Duy previu que as taxas de juros de depósitos no final de 2025 e início de 2026 continuarão a subir, "como um corpo que precisa aumentar a frequência cardíaca para manter o fluxo sanguíneo".
Em última análise, o dinheiro só permanece no sistema quando as pessoas se sentem seguras, confortáveis e beneficiadas ao participar dele. Caso contrário, a tendência de transações em dinheiro vivo provavelmente continuará a se expandir, mesmo com o Vietnã acelerando o desenvolvimento de sua economia e finanças digitais.
De acordo com Nhandan.vn
Fonte: https://baoangiang.com.vn/nen-kinh-te-tien-mat-dang-am-tham-tro-lai-a487218.html
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