Setor varejista: perspectivas de crescimento em meio à recuperação do consumo

Um ecossistema de consumo integrado para satisfazer as crescentes necessidades não atendidas de 100 milhões de consumidores vietnamitas.

A política de estímulo ao consumo, especialmente a redução do IVA para 8% para bens essenciais, criou uma importante força motriz para o setor de consumo e varejo. Nesse cenário, a Masan (HOSE: MSN) se destaca ao prever, em apenas 9 meses, atingir 90% de seu plano de lucro para 2025, reforçando a confiança nas perspectivas de crescimento do setor.

Demanda interna impulsiona estoques do varejo

A SSI Research acaba de publicar um relatório estimando os resultados comerciais do terceiro trimestre de 2025 de 42 empresas incluídas no escopo da pesquisa, registrando uma clara recuperação no quadro de lucros. Assim, os lucros dessas empresas listadas devem aumentar 26,9% no mesmo período, muito acima da taxa de crescimento de 14% alcançada no primeiro semestre do ano. O crescimento dos lucros em comparação com o segundo trimestre de 2025 atingiu 2,1%. Nesse contexto, o grupo de ações de varejo e consumo emergiu como um ponto positivo, beneficiando-se diretamente das políticas de estímulo e do aumento dos gastos das famílias.

O governo reduziu o IVA de 10% para 8% sobre bens essenciais, aplicável de julho de 2025 até o final de 2026, apoiando assim diretamente o poder de compra da população. Com o consumo interno representando atualmente mais de 60% do PIB, essa medida não só ajuda a manter o ritmo de recuperação a curto prazo, como também estabelece as bases para um crescimento sustentável. Além dos fatores políticos, a transição dos mercados tradicionais para canais de varejo modernos continua sendo um impulsionador de longo prazo, ajudando as empresas a expandir sua participação de mercado e melhorar as margens de lucro.

Negócios de varejo: Concluiu 90% do plano de lucro anual após 9 meses

De acordo com informações da empresa, nos primeiros 9 meses de 2025, a Masan (HOSE: MSN) deverá atingir lucro após impostos antes de interesses minoritários (NPAT Pré-MI) superior a 90% em comparação com o plano de lucro do cenário base para 2025. Este resultado mostra que a Masan está no caminho certo, com espaço para fazer um avanço no quarto trimestre, o período de pico de consumo no final do ano, fortalecendo assim a perspectiva de concluir e possivelmente exceder a meta para o ano inteiro.

O principal impulsionador vem da WinCommerce (WCM), uma rede varejista com mais de 4.200 lojas em todo o país, das quais 75% são recém-inauguradas em áreas rurais. A WCM registrou receita de mais de VND 25 trilhões (+16,1% em relação ao mesmo período) nos primeiros 8 meses do ano, com agosto atingindo VND 3,573 bilhões (+24,2%). Esse resultado reflete a forte resiliência do consumo doméstico e a eficácia do modelo de varejo moderno.

A Masan MEATLife (MML), empresa membro do ecossistema Masan, também manteve um crescimento positivo após o período de reestruturação. Em agosto de 2025, a MML vendeu 14.007 toneladas de produtos (+12,9%), com receita atingindo VND 999 bilhões (+11,1%) e lucro após impostos aumentando 60,5%, para VND 35 bilhões. Os indicadores EBIT e EBITDA melhoraram, demonstrando que a eficiência operacional e as margens de lucro estão se consolidando. Isso evidencia a tendência dos consumidores de migrar para produtos de marca, seguros e transparentes.

Além disso, a Masan High-Tech Materials se beneficia da recuperação dos preços do tungstênio, enquanto a Phuc Long continua a impulsionar as vendas e a melhorar a experiência do cliente. A Masan Consumer deverá se recuperar fortemente a partir de 2026, quando o mercado de bens de consumo de movimento rápido (FMCG) se estabilizar.
Perspectivas de longo prazo para o grupo varejista

De acordo com o relatório de atualização de setembro de 2025, a Bao Viet Securities (BVSC) mantém uma recomendação de OUTPERFORM com um preço-alvo de VND 106.000/ação para a MSN, significativamente acima do preço de mercado. A BVSC avalia que o impulso de crescimento da MSN advém da sinergia entre WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials e Phuc Long.

No entanto, especialistas também apontam para desafios no curto prazo: a concorrência acirrada no setor varejista, as flutuações nos custos de matéria-prima e operação, além de novas regulamentações, como a nota fiscal eletrônica, podem pressionar as empresas. Isso exige que as empresas mantenham o ritmo de expansão e, ao mesmo tempo, otimizem as operações para preservar as margens de lucro.

A longo prazo, a demanda doméstica, juntamente com a mudança para canais de varejo modernos, deverá continuar a ser um motor de crescimento. Portanto, as ações do varejo ainda são consideradas pelos analistas como um dos destinos atraentes para o fluxo de caixa no mercado de ações vietnamita no final de 2025 - início de 2026.

Fonte: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Retail-Sector-Growth-Prospects-Amidst-Consumption-Recovery.html