Vietnã oficialmente atualizado - oportunidade para ações de consumo de varejo

Analistas da SSI Research preveem que as ações da Masan (HOSE: MSN) podem atrair cerca de 98 milhões de dólares em entradas de capital estrangeiro no período pós-atualização.

Atualização do mercado e potencial onda de capital estrangeiro

Após muitos anos de preparação, o Vietnã foi oficialmente promovido de mercado de fronteira para mercado emergente pelo FTSE Russell no período de avaliação anunciado na manhã de 8 de outubro de 2025 (horário do Vietnã), com previsão de entrada em vigor a partir do período de classificação de setembro de 2026, após revisão em março de 2026. Este é um marco importante, que abre oportunidades para atrair bilhões de dólares em fluxos de capital de ETFs, fundos passivos e fluxos de capital ativo internacional. De acordo com a SSI Research, o montante total de capital de ETFs que pode ser investido no Vietnã é de até US$ 1 bilhão nos próximos períodos de reestruturação de portfólio. No entanto, no curto prazo, os fluxos de capital ainda dependem das flutuações macroeconômicas globais e das expectativas dos investidores para o grupo de mercados emergentes.

Nesse contexto, ações com fundamentos sólidos e alta liquidez, como a Masan (HOSE: MSN), são consideradas as beneficiárias diretas. Com uma capitalização de mais de VND 121 trilhões (~USD 4,5 bilhões), espaço externo superior a 70% e um ecossistema integrado de varejo e consumo, a MSN é uma forte candidata a ser incluída na cesta de índices globais. A SSI Research prevê que as ações da MSN possam atrair cerca de USD 98 milhões em capital estrangeiro na primeira fase após a atualização.

Ecossistema sólido de varejo e consumidor, com previsão de atingir 90% do plano de lucro anual

O diferencial que ajuda o MSN a manter seu apelo de longo prazo junto aos investidores é seu modelo de negócios vinculado às necessidades essenciais do consumidor, um setor em crescimento sustentável no Vietnã. Atualmente, o MSN possui um ecossistema fechado e integrado de varejo e consumo, da produção à distribuição, incluindo Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) e Phuc Long Heritage (PLH). Em particular, a WCM detém a posição de liderança no mercado de varejo moderno, com mais de 4.200 lojas, criando uma vantagem superior na distribuição de produtos para MCH e MML.

De acordo com informações da empresa, nos primeiros 9 meses de 2025, a Masan (HOSE: MSN) deverá atingir lucro após impostos antes de interesses minoritários (NPAT Pré-MI) superior a 90% em comparação com o plano de lucro do cenário base para 2025. Este resultado mostra que a Masan está no caminho certo, com espaço para fazer um avanço no quarto trimestre, o período de pico de consumo no final do ano, fortalecendo assim a perspectiva de concluir e possivelmente exceder a meta para o ano inteiro.

O principal impulsionador vem da WinCommerce (WCM), uma rede varejista com mais de 4.200 lojas em todo o país, das quais 75% são recém-inauguradas em áreas rurais. A WCM registrou receita de mais de VND 25 trilhões (+16,1% em relação ao mesmo período) nos primeiros 8 meses do ano, com agosto atingindo VND 3,573 bilhões (+24,2%). Esse resultado reflete a forte resiliência do consumo doméstico e a eficácia do modelo de varejo moderno.

A Masan MEATLife (MML), empresa membro do ecossistema Masan, também manteve um crescimento positivo após o período de reestruturação. Em agosto de 2025, a MML vendeu 14.007 toneladas de produtos (+12,9%), com receita atingindo VND 999 bilhões (+11,1%) e lucro após impostos aumentando 60,5%, para VND 35 bilhões. Os indicadores EBIT e EBITDA melhoraram, demonstrando que a eficiência operacional e as margens de lucro estão se consolidando. Isso evidencia a tendência dos consumidores de migrar para produtos de marca, seguros e transparentes.

Além disso, a Masan High-Tech Materials se beneficia da recuperação dos preços do tungstênio, enquanto a Phuc Long continua a impulsionar as vendas e a melhorar a experiência do cliente. A Masan Consumer deverá se recuperar fortemente a partir de 2026, quando o mercado de bens de consumo de movimento rápido (FMCG) se estabilizar.

Consolidação da posição no período pós-atualização

Esses resultados comerciais positivos não apenas fortalecem a posição da MSN como uma empresa líder no setor de varejo e consumo, mas também criam uma base sólida para que as ações da MSN se tornem mais atraentes aos olhos de investidores nacionais e internacionais.

Na bolsa de valores, o código de ações MSN também mantém sua posição no grupo de maior capitalização da HOSE e possui liquidez estável no VN30, garantindo a capacidade de absorver fluxos de capital de bilhões de dólares. Notavelmente, a reestruturação dos acionistas nos últimos anos melhorou significativamente o índice de ações em circulação (free float), tornando as ações mais adequadas aos critérios de seleção de cestas de índices globais. De acordo com a SSI Research, esse também é o motivo pelo qual a MSN é considerada uma das empresas de varejo que podem se beneficiar diretamente dos fluxos de capital quando o mercado estiver em alta.

As avaliações de corretoras de valores mobiliários também reforçaram a confiança dos analistas. A BVSC estimou o valor justo da MSN em cerca de VND 106.000/ação; a VCBS recomendou COMPRA, com preço alvo de ~VND 109.000/ação, significativamente acima da faixa de preço atual; e a VCI estabeleceu uma meta de VND 101.000/ação, enfatizando as vantagens de sua estratégia de expansão de rede e otimização do portfólio de produtos. Essas avaliações positivas refletem as expectativas dos investidores quanto às perspectivas de crescimento de longo prazo da Masan, especialmente com o Vietnã entrando na fase pós-upgrade.

Fonte: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html