O que fazer para "controlar um cavalo indisciplinado"?

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É necessária uma abordagem combinada na gestão do mercado de ouro.

Na recente coletiva de imprensa do ADB sobre "Perspectivas Econômicas para o Vietnã", o Sr. Nguyen Ba Hung, economista-chefe do Banco Asiático de Desenvolvimento (ADB), afirmou que a tendência geral do mercado mundial de ouro tem oscilado bastante nos últimos tempos, visto que o ouro é uma ferramenta de gestão de risco no mundo e o uso recente do ouro por bancos centrais em todo o mundo reflete flutuações devido a movimentos geopolíticos . O mercado doméstico de ouro oscila principalmente devido à oferta e à demanda, mas o fator psicológico do mercado também é bastante singular.

Finanças - Bancos - — Os preços do ouro doméstico estão continuamente "aumentando" em um curto período de tempo.

Da perspectiva da gestão da oferta e da demanda, de acordo com o Sr. Hung, a oferta doméstica tem certas limitações; portanto, quando há flutuações na psicologia ou outras ferramentas de investimento não são atraentes, o ouro se torna uma ferramenta de investimento, então o preço do ouro aumenta.

Da perspectiva da gestão estatal do ouro, este especialista acredita que o ouro é semelhante à moeda estrangeira e também é uma mercadoria básica, mas a abordagem ao mercado de ouro ainda é administrativa, portanto, quando há flutuações na oferta e na demanda, o método de controle ainda é administrativo.

“A abordagem combinada da gestão estatal como uma ferramenta monetária e um produto de investimento financeiro, bem como uma mercadoria básica, tornará a gestão do mercado de ouro mais eficaz”, disse o Sr. Hung.

Em relação ao mercado cambial nos últimos tempos, de acordo com especialistas do ADB, as flutuações cambiais recentes são completamente normais, pois o mercado cambial não depende da situação interna do Vietnã, mas também de desenvolvimentos gerais no mundo. O índice do dólar americano em comparação com a cesta de taxas de câmbio estrangeiras desde o início de 2024 até agora aumentou 3%. Considerando que outras moedas sejam fixas, o dólar americano também aumentou 3%, consequentemente, o dólar americano aumentou em comparação com o VND devido à natureza da apreciação do dólar americano.

Além disso, segundo o Sr. Hung, o mercado de câmbio flutua devido a fatores de oferta e demanda. Especificamente, no primeiro trimestre, a demanda por moeda estrangeira aumentou devido às consequências do ano fiscal, juntamente com a necessidade de usar moeda estrangeira para fins de armazenamento... portanto, o aumento da taxa de câmbio é apropriado. No entanto, é importante que a taxa de câmbio tenha uma faixa de variação de até 5%; portanto, as flutuações anteriores ainda estão dentro dessa faixa, portanto, as flutuações ainda são normais e não há necessidade de se preocupar com o uso de reservas cambiais para intervir.

Em declarações à imprensa, o especialista em economia e professor associado Dr. Ngo Tri Long reconheceu que o Vietnã está administrando o mercado de ouro de forma individual, sem integração e conexão com o mundo. A política de portas fechadas fez com que a diferença entre os preços do ouro doméstico e os preços do ouro mundial fosse muito alta, especialmente o ouro SJC, gerando especulação e contrabando de ouro.

No contexto de integração e mercados abertos, o Estado não pode continuar a implementar uma política de "portas fechadas" para esta commodity. Tanto no passado quanto no presente, não houve um Banco Central no mundo que tivesse uma política de manter uma marca de ouro e um monopólio na produção de barras de ouro.

Do ponto de vista de organizações e empresas, as empresas não são iguais perante a lei nas atividades de comercialização de barras de ouro. As condições para a concessão de licenças para comercialização de barras de ouro não se baseiam em critérios práticos, mas contrariam as leis naturais do mercado. Isso "sufoca" a rede de distribuição que se formou ao longo de muitos anos com base no princípio da oferta e da procura.

Da perspectiva do consumidor, o monopólio de uma marca obriga as pessoas a vender barras de ouro de outras marcas de ouro que compraram e mantiveram por muito tempo a um preço mais barato do que o SJC, às vezes perto de 15 milhões de VND/tael (embora a qualidade seja a mesma). As pessoas não têm outra escolha a não ser comprar, vender e acumular barras de ouro SJC. A política de monopólio do ouro levou o mercado do ouro ao extremo, causando desvantagens para os consumidores e para a economia.

O mercado de ouro é "um só mercado"; as pessoas sofrem quando a diferença entre os preços nacionais e internacionais às vezes chega a 20 milhões de VND. Enquanto isso, as empresas não se beneficiam da política de monopólio das barras de ouro. Essa é a realidade no mercado de ouro vietnamita há muitos anos.

A diferença entre os preços do ouro no mercado interno e internacional é muito alta, o que tem incentivado o contrabando de ouro, a perda de moeda estrangeira e a perda de receita orçamentária. Um mercado de ouro que nunca foi saudável, infelizmente, é causado pelo monopólio estatal na última década.

A consequência geral dessa gestão é que o mercado de ouro vietnamita está ficando para trás em relação ao mundo devido à falta de soluções fundamentais e estratégicas. Portanto, acredita-se que é hora de o Estado mudar ousadamente sua mentalidade de gestão, retornar o ouro ao mercado, e o Banco do Estado (SBV) monitorará apenas o volume e até mesmo o preço quando necessário.

Importar ouro para "esfriar" o mercado

Diante da alta dos preços mundiais do ouro, que levou a um forte aumento nos preços domésticos do ouro, a Associação de Comércio de Ouro do Vietnã (VGTA) acaba de emitir um documento solicitando licença para importar ouro bruto para três empresas, incluindo DOJI, SJC e PNJ. Essas empresas importarão ouro bruto para a fabricação de joias de ouro.

De acordo com a VGTA, há várias razões para as fortes flutuações nos preços do ouro doméstico: o forte aumento nos preços mundiais do ouro afeta os preços do ouro doméstico; a demanda por ouro aumenta devido à psicologia de multidão; e a escassa oferta de ouro porque, por mais de 10 anos, o Banco do Estado não permitiu que as empresas importassem ouro.

Portanto, a VGTA acredita que é necessário alterar o Decreto 24/2012/ND-CP em breve, pois o Decreto 24 foi emitido em 3 de abril de 2012 e já está em vigor há 12 anos. A emissão do Decreto 24 foi necessária e contribuiu para a estabilização do mercado de ouro, mas o contexto atual do mercado mudou bastante.

O Decreto 24 estabelece as barras de ouro SJC como padrão-ouro nacional, e o Banco Estatal é a única agência a produzir e fornecer barras de ouro SJC ao mercado. A SJC Company não está autorizada a produzir barras de ouro SJC por conta própria, realizando apenas o processamento sob autorização e supervisão direta do Banco Estatal.

A VGTA acredita que, em princípio, as flutuações diárias no preço das barras de ouro SJC refletem a relação entre oferta e demanda. No entanto, a oferta é limitada porque, há mais de 10 anos, as empresas não têm permissão para importar ouro bruto, enquanto a demanda por ouro aumentou, levando a que o preço das barras de ouro SJC seja frequentemente superior ao preço internacional do ouro convertido, chegando a até 20 milhões de VND/tael.

Atualmente, as empresas enfrentam muitas dificuldades para determinar a origem do ouro bruto, pois não possuem a base, as condições e as obrigações para verificar a origem. Isso dificulta a compra de ouro no mercado. As empresas se preocupam com os riscos, incluindo os aspectos legais, ao organizar a compra de ouro bruto.

A VGTA avaliou que, se essa situação persistir, a oferta doméstica diminuirá, os preços do ouro doméstico serão sempre mais altos do que os preços internacionais, causando sofrimento à população, e as empresas não poderão exportar para regenerar suas fontes de divisas. Em particular, o valor das joias de arte exportadas inclui de 25% a 30% do valor da mão de obra.

Ainda de acordo com a VGTA, nos últimos tempos, a alteração do Decreto 24/2012/ND-CP e a estabilização do mercado doméstico de ouro têm sido um tema polêmico e de interesse para muitas pessoas. Após 12 anos de implementação, o Decreto 24 obteve sucesso e cumpriu sua missão. Além disso, o Decreto 24 revelou muitas limitações, causando grandes impactos na economia e no mercado, como o aumento da diferença entre os preços do ouro no mercado internacional e no mercado doméstico...

Na situação atual, muitos especialistas econômicos também concordaram em propor a abolição do monopólio estatal sobre a produção de barras de ouro e a concessão de licenças para a produção de barras de ouro a diversas empresas qualificadas. Segundo alguns especialistas, além da abolição do monopólio sobre a importação de ouro, para "desvincular" o mercado, é necessário abolir o monopólio sobre as barras de ouro da SJC e o monopólio sobre a produção de barras de ouro.

Com a análise acima, a VGTA emitiu um documento solicitando uma licença para importar ouro bruto dentro de um escopo controlado para três empresas, incluindo DOJI, SJC e PNJ, para fabricar joias de ouro com um volume de importação de 1,5 toneladas de ouro/ano (cada empresa importa 500 kg de ouro/ano).

O Sr. Huynh Trung Khanh, vice-presidente da VGTA, disse que as empresas não importarão todas as 1,5 toneladas de ouro de uma só vez, mas dividirão o volume em várias importações, dependendo da decisão do Banco Estatal.

Segundo a VGTA, o valor de 1,5 tonelada não é grande e é adequado para o mercado, porque a demanda interna por joias de ouro é de até 20 toneladas.

O representante da VGTA afirmou que a importação de ouro ajudará o mercado a se tornar mais abundante. Nesse momento, o preço do ouro doméstico cairá, e a diferença entre os preços do ouro doméstico e internacional será reduzida, em vez de ser tão grande quanto é agora. Assim, as pessoas se beneficiarão e o mercado de ouro se estabilizará.

“Lidar imediatamente” com a diferença, não deixando que ela afete a taxa de câmbio

Diante da situação de constantes picos nos preços do ouro, o Gabinete do Governo acaba de emitir um comunicado com a conclusão do Primeiro-Ministro em uma reunião sobre soluções para administrar o mercado de ouro nos próximos tempos. Nesse sentido, o Primeiro-Ministro instruiu o Banco Estatal do Vietnã a presidir e coordenar com as agências relevantes para se concentrar na implementação rigorosa das disposições do Decreto nº 24/2012 do Governo sobre a gestão das atividades de negociação de ouro.

Em particular, o Primeiro Ministro solicitou o monitoramento rigoroso dos desenvolvimentos dos preços mundiais e nacionais do ouro e, de acordo com as funções, tarefas e autoridades atribuídas, com as ferramentas e condições disponíveis, implementar de forma proativa e rápida soluções e ferramentas para gerenciar o mercado do ouro de acordo com os regulamentos para intervir prontamente e lidar imediatamente com a situação de grande diferença entre os preços nacionais e internacionais do ouro.

Ao mesmo tempo, garantir que o mercado de ouro opere de forma estável, saudável, aberta, transparente e eficaz; colocar os interesses comuns da nação e do povo em primeiro lugar; incentivar a produção e exportação de joias de ouro e belas artes, criando empregos e meios de subsistência para os trabalhadores.

O Chefe do Governo também observou que medidas e instrumentos devem ser prontamente implementados em conformidade com as normas legais, especialmente o Decreto 24, para gerir e operar de forma rigorosa, eficaz e rápida o fornecimento para a produção de barras de ouro e joias de ouro, em consonância com a evolução do mercado. Ao mesmo tempo, é necessário garantir que as atividades e transações no mercado sejam rigorosamente geridas e controladas com os instrumentos existentes, sem afetar a taxa de câmbio e as reservas cambiais estatais, e sem permitir a ocorrência de lucros, especulação, manipulação e aumentos de preços.

O Primeiro-Ministro solicitou o fortalecimento da aplicação da tecnologia da informação e da transformação digital na supervisão, gestão e operação do mercado de ouro, especialmente a determinação de que sejam adotadas notas fiscais eletrônicas nas transações de compra e venda de ouro, a fim de aumentar a transparência, melhorar a eficácia da supervisão e operação e garantir a operação segura, eficaz, pública e transparente do mercado de ouro. Além disso, as licenças de operação de empresas que não cumprirem rigorosamente as disposições da lei devem ser imediatamente revogadas.

O Primeiro Ministro designou o Banco Estatal do Vietnã, o Ministério da Segurança Pública, o Ministério das Finanças, o Ministério da Indústria e Comércio, a Inspetoria Governamental e as agências relevantes para continuar a implementar rigorosamente o trabalho de compreender a situação, inspecionar, examinar, supervisionar... de acordo com suas funções, tarefas e poderes atribuídos; lidar rigorosamente com violações da lei, como contrabando de ouro através da fronteira, lucro ilícito, especulação, manipulação, aproveitamento da política de acumulação de mercadorias para aumentar os preços por organizações e indivíduos relacionados, causando instabilidade e insegurança no mercado de ouro.

Após a "ordem" do primeiro-ministro sobre os preços do ouro, respondendo à imprensa em 12 de abril, o vice-governador do Banco Estatal Pham Thanh Ha disse que, recentemente, o mercado mundial do ouro tem sido complicado, os preços domésticos do ouro têm flutuado fortemente, aumentado rapidamente e têm uma grande diferença com os preços internacionais.

Para estabilizar o mercado, o Banco do Estado preparou planos de intervenção e realizou inspeções de atividades de negociação de ouro de empresas e instituições de crédito em todo o país em 2022 e 2023...

Especificamente para o mercado de barras de ouro, aumentar a oferta para lidar com a grande diferença entre os preços domésticos e os preços mundiais. Para o mercado de joias de ouro e belas artes, como anéis de ouro, continuar a criar condições máximas para garantir matéria-prima suficiente para as atividades de produção e exportação de joias de ouro e belas artes.

O vice-governador disse que o Banco do Estado coordenará com ministérios, filiais e agências funcionais para exigir que as empresas implantem o uso de faturas eletrônicas em transações de compra e venda de ouro para melhorar a transparência e a eficiência da gestão.

O Banco do Estado também realiza inspeções, verificações e supervisão de acordo com suas funções, tarefas e poderes atribuídos; lida rigorosamente com atos de contrabando de ouro através da fronteira, especulação, lucro e manipulação do preço do ouro.

Em relação às atividades de inspeção, o Banco do Estado e os ministérios e filiais criaram equipes de inspeção e as enviarão para abril.

Em relação ao Decreto 24 sobre gestão de ouro, que recebeu muitos comentários de especialistas, o vice-governador Pham Thanh Ha disse que o Banco do Estado elaborou um relatório resumindo e avaliando o processo de implementação do Decreto 24 e propôs uma série de orientações para alterar e complementar o Decreto 24 para implementação no futuro.

Minh Vy (Síntese)

Fonte