Política fiscal e financiamento por crédito: abrindo caminho para um crescimento de dois dígitos.

Sincronizar as políticas fiscais e monetárias para apoiar a economia.

Sob a pressão de atingir metas de crescimento de dois dígitos para o período de 2026-2030, a questão da mobilização e utilização eficaz dos recursos financeiros deixou de ser uma questão puramente técnica exclusiva do setor financeiro e bancário, tornando-se um tema central em toda a estratégia de desenvolvimento econômico.

Na sessão temática de Finanças e Bancos, no âmbito do Fórum Econômico do Vietnã 2025, Perspectivas para 2026, realizada na manhã de 16 de dezembro, as análises e avaliações das autoridades fiscais e monetárias revelaram claramente um panorama multifacetado da economia, onde oportunidades e desafios se entrelaçam, exigindo uma nova abordagem para a alocação e utilização de recursos.

*Sessão temática sobre Finanças e Bancos no âmbito do Fórum Econômico do Vietnã 2025, Perspectivas para 2026.*

Em seu discurso no fórum, o vice-ministro das Finanças, Do Thanh Trung, enfatizou que, em meio a uma economia internacional instável, o Vietnã manteve a estabilidade macroeconômica, controlou a inflação e alcançou um crescimento relativamente alto. Esse resultado está intimamente ligado à implementação abrangente de políticas fiscais pelo governo para apoiar a economia, que vão desde isenções, reduções e prorrogações de impostos e taxas até a priorização de recursos para projetos importantes, bem-estar social e serviços públicos.

Entretanto, na perspectiva da política monetária, a Sra. Ha Thu Giang, Diretora do Departamento de Crédito para Setores Econômicos do Banco Central do Vietnã, afirmou que o setor bancário tem seguido de perto as diretrizes e orientações do Partido, da Assembleia Nacional e do Governo, implementando políticas monetárias e de crédito destinadas tanto ao controle da inflação e à estabilização da macroeconomia quanto ao apoio ao crescimento sustentável.

Segundo o vice-ministro Do Thanh Trung, o orçamento do Estado continua a assegurar o investimento no desenvolvimento e as despesas correntes, mantendo ao mesmo tempo uma taxa de investimento social total de aproximadamente 32-33% do PIB. Estes recursos estão focados no desenvolvimento de infraestruturas estratégicas, económicas e sociais, criando assim um ambiente favorável ao investimento e atraindo outros recursos de investimento. A estrutura de investimento demonstra que o setor das famílias e das empresas representa mais de 65% do investimento social total, enquanto o setor do IDE contribui com cerca de 16%, colocando o Vietname entre os 15 países que mais atraem IDE no mundo.

Paralelamente aos fluxos de investimento, o tamanho do mercado financeiro continua a expandir-se. Em 30 de novembro, o tamanho total do mercado financeiro foi estimado em aproximadamente 390 mil milhões de dólares, o equivalente a 82% do PIB.

Contudo, nem tudo são flores. O Vice-Ministro das Finanças salientou abertamente que o modelo de crescimento fortemente dependente de capital barato, mão de obra barata e terceirização está gradualmente atingindo seus limites. Quando metas de crescimento de dois dígitos são estabelecidas para o próximo período, a necessidade não é apenas expandir a escala do capital investido, mas também mudar fundamentalmente a mentalidade em relação à alocação, gestão e uso de recursos. A política fiscal, portanto, desempenha um papel de fomento ao crescimento, operando de forma proativa, sustentável e com foco em áreas-chave, concentrando-se em investimentos para o desenvolvimento e setores estratégicos como infraestrutura digital e transformação verde, ao mesmo tempo em que garante a segurança financeira e controla a dívida pública.

Gestão flexível para preparar uma nova fase de crescimento.

Embora se espere que a política fiscal estabeleça as bases para o crescimento a longo prazo, o crédito bancário continua sendo identificado como o principal canal de fluxo de capital na economia no curto e médio prazo. De acordo com Ha Thu Giang, na prática, o Banco Central do Vietnã reforçou suas diretrizes para que as instituições de crédito atendam prontamente às necessidades de capital para produção, negócios e consumo. Soluções de crédito específicas para cada setor foram implementadas de forma decisiva, contribuindo para maior acesso ao capital e melhor alinhamento com a capacidade de absorção de capital da economia. Isso é particularmente importante, visto que muitas empresas ainda enfrentam dificuldades de fluxo de caixa.

*A Sra. Ha Thu Giang, Diretora do Departamento de Crédito para Setores Econômicos do Banco Estatal do Vietnã, fez um discurso no fórum.*

Um dos pontos-chave mencionados pelo representante do Banco Estatal do Vietnã foram as políticas de reestruturação dos prazos de pagamento de empréstimos e a manutenção da mesma classificação de crédito para clientes que enfrentam dificuldades devido a razões objetivas, como epidemias, desastres naturais ou dificuldades na produção e nos negócios. Essas soluções auxiliaram aproximadamente 1,3 milhão de clientes na reestruturação de suas dívidas, com um valor total de principal e juros de cerca de 1 trilhão de VND. Somente durante a pandemia de Covid-19, as instituições de crédito reduziram as taxas de juros para clientes num total de aproximadamente 50 trilhões de VND.

Além disso, muitos programas de crédito preferencial foram ajustados e ampliados para atender às necessidades práticas. Por exemplo, o programa de crédito para o setor agrícola, florestal e pesqueiro foi ampliado para 185 trilhões de VND, com uma taxa de desembolso de aproximadamente 94%. O programa de empréstimo vinculado ao cultivo de arroz, previsto na Decisão nº 1490/QD-TTg, alcançou, em apenas cinco meses, um desembolso acumulado de quase 3 trilhões de VND.

Além do crédito comercial, o crédito social continua a desempenhar um papel crucial na garantia da segurança social. De acordo com a Sra. Ha Thu Giang, o saldo de crédito social concedido pelo Banco de Políticas Sociais já ultrapassou 398 trilhões de VND, beneficiando mais de 6,8 milhões de pessoas em situação de pobreza e outros beneficiários de políticas públicas, contribuindo para o alcance das metas de redução da pobreza e estabilidade econômica e social.

No entanto, esses números positivos também trazem consigo desafios consideráveis. De acordo com Ha Thu Giang, a pressão para injetar capital na economia permanece alta, visto que o mercado de títulos corporativos e o mercado de ações não têm desempenhado plenamente seu papel como canais para a mobilização de capital a médio e longo prazo. A demanda por capital para projetos e obras nacionais essenciais é muito grande, enquanto o capital de empréstimo das instituições de crédito provém principalmente de depósitos de curto prazo, que representam cerca de 80% do total de depósitos no sistema, gerando pressão sobre o equilíbrio de capital e a gestão do risco de vencimento.

Nesse contexto, o Banco Central do Vietnã decidiu continuar a gerir o crédito de forma flexível, acompanhando de perto a evolução macroeconômica e a capacidade da economia de absorver capital. Em particular, o Banco Central está coordenando com o Ministério das Finanças e órgãos competentes a elaboração e a apresentação ao Governo de um Decreto que prevê um subsídio anual de 2% na taxa de juros para empresas do setor privado, empresas familiares e negócios individuais que contraem empréstimos para a implementação de projetos verdes e circulares, aplicando padrões ambientais, sociais e de governança (ESG). Além disso, o fluxo de crédito continuará sendo direcionado para os setores produtivo e empresarial, motores de crescimento e projetos e obras essenciais e viáveis.

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