Professor Dr. Hoang Van Cuong, membro do Conselho Consultivo de Políticas do Primeiro-Ministro e membro da Comissão Econômica e Financeira da Assembleia Nacional - Foto: HT
É impossível esperar um crescimento forte com inflação zero.
O professor Dr. Hoang Van Cuong, membro do Conselho Consultivo de Políticas do Primeiro-Ministro e membro da Comissão Econômica e Financeira da Assembleia Nacional , fez essa declaração no 3º Fórum Econômico do Vietnã - 2025, com o tema: "Qual é a força motriz para o crescimento do PIB de 8,3% a 8,5%?", organizado pelo jornal Nguoi Lao Dong hoje, 26 de setembro.
Segundo o professor Cuong, a meta de crescimento de 8% este ano, visando manter um crescimento de dois dígitos nos anos seguintes, é o caminho inevitável para que o Vietnã se torne um país de alta renda e supere a armadilha da renda média.
A experiência internacional demonstra que todos os países têm de atravessar um período de elevado crescimento, aproximando-se dos dois dígitos durante um longo período, e nós não somos exceção.
"Crescimento e inflação são como 'irmãos gêmeos'. É impossível esperar que uma economia cresça fortemente com inflação zero. O problema reside em controlar a inflação em um nível razoável."
Nos primeiros 8 meses de 2025, a inflação ficou em 3,2% e a previsão é de que fique abaixo de 5% para o ano todo. No entanto, ainda existem riscos, visto que a oferta de moeda aumentou acentuadamente, com o crédito 1,4 vezes maior nos primeiros 8 meses em comparação com o mesmo período do ano anterior, enquanto o giro de caixa foi de apenas 0,6%.
Isso levanta a questão: para onde está indo o dinheiro? Se ele não for para a produção, o risco de inflação ou da formação de "coágulos sanguíneos" na economia é real", disse o Sr. Cuong.
Sr. Dinh Duc Quang, Diretor de Negociação de Moedas - UOB Bank Vietnam - Foto: HT
O Dr. Can Van Luc afirmou que, para promover o crescimento econômico nos últimos meses do ano, é importante concentrar esforços na exploração de novas forças motrizes.
"Na minha opinião, a meta de crescimento de 8,3-8,5% é viável, mas também precisamos nos preparar para um cenário mais baixo, em torno de 8%."
Devemos manter a frente de exportação, não apenas de bens, mas também de serviços, e ao mesmo tempo dispor de um mecanismo de apoio oportuno para as empresas afetadas negativamente pelas políticas tarifárias. A coordenação de políticas precisa garantir a harmonia, mantendo tanto as metas de crescimento quanto a estabilidade macroeconômica”, enfatizou o Dr. Can Van Luc.
As expectativas de inflação são muito preocupantes.
O professor Cuong também observou que, para alcançar um alto crescimento, devemos manter as taxas de juros baixas para incentivar o investimento, mas isso pressiona a taxa de câmbio.
As flutuações cambiais recentes revelaram essa relação de troca. O Banco Central utilizou vendas a termo de moeda estrangeira e obteve alguns resultados. O corte de 0,25% na taxa de juros pelo Fed causou a depreciação do dólar, estabilizando temporariamente a taxa de câmbio.
Outro aspecto importante são as expectativas de inflação. Quando empresas e fornecedores antecipam o aumento dos custos, tendem a elevar seus preços antecipadamente, pressionando o mercado. Para superar essa "barreira das expectativas", precisamos de políticas de apoio específicas.
"Na minha opinião, as políticas fiscal e monetária devem ser coordenadas de forma flexível e proativa para minimizar o impacto das flutuações externas."
Embora o dólar americano tenha se desvalorizado graças à redução das taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed), a pressão persiste devido ao aumento da demanda por importações no final do ano para atender à temporada de compras, enquanto as exportações para os EUA correm o risco de diminuir devido à política tributária recíproca. Portanto, acredito que estabilizar a taxa de câmbio flexível seja a principal tarefa da gestão macroeconômica daqui até o final do ano”, enfatizou o professor Hoang Van Cuong.
Há pouca probabilidade de novos cortes nas taxas de juros até o final do ano.
O Sr. Dinh Duc Quang, Diretor da divisão de câmbio do UOB Bank Vietnam, comentou que a oportunidade para uma queda mais acentuada das taxas de juros no final deste ano é muito difícil. Isso porque as taxas de juros não podem ser ajustadas individualmente, mas sim de forma abrangente, garantindo a harmonia dos interesses entre tomadores e depositantes. Portanto, reduzir as taxas de juros para um patamar mais baixo no contexto atual não é tarefa fácil.
Segundo a previsão do UOB, o Fed continuará a cortar as taxas de juros mais duas vezes em outubro e dezembro deste ano, levando o nível da taxa de juros dos EUA para 3,75%.
Em 2026, o Fed poderá reduzir as taxas de juros mais duas vezes, levando o nível da taxa de juros para abaixo de 3,5%. Isso criará uma base favorável para o Banco Central do Vietnã considerar um corte nas taxas de juros do VND.
"Em relação à taxa de câmbio USD/VND, muitas empresas estão preocupadas, visto que a taxa aumentou cerca de 3,4% desde o início do ano. No entanto, precisamos analisar a evolução a longo prazo de forma mais abrangente. Nos últimos 5 anos, as flutuações cambiais anuais não foram muito significativas. Portanto, é improvável que as taxas de juros diminuam ainda mais enquanto a taxa de câmbio permanecer sob pressão", afirmou o Sr. Quang.
Fonte: https://tuoitre.vn/tang-truong-va-lam-phat-giong-hai-anh-em-sinh-doi-can-than-nguy-co-tiem-an-20250926203951277.htm
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