O UOB eleva a previsão de crescimento do PIB do Vietnã para 7,7% em 2025, impulsionado por um desempenho impressionante.

O UOB eleva a previsão de crescimento do PIB do Vietnã para 2025 para 7,7%, graças ao impressionante desempenho da empresa. (Foto: Vietnam+)

Em 10 de novembro, o Departamento de Pesquisa Econômica e de Mercado Global do UOB Bank (Singapura) anunciou o relatório de Perspectivas Econômicas do Vietnã para o quarto trimestre de 2025, afirmando que os resultados de crescimento econômico do Vietnã em 2025 até o momento superaram as expectativas, apesar dos riscos decorrentes das políticas tributárias dos EUA.

Forte crescimento no terceiro trimestre

O PIB real do Vietnã cresceu expressivos 8,23% no terceiro trimestre em comparação com o mesmo período do ano anterior, impulsionado pelas fortes exportações e pelo setor manufatureiro, apesar das tarifas americanas, segundo relatório do UOB. Este é o maior crescimento trimestral desde o terceiro trimestre de 2022, quando a economia se recuperou da pandemia de COVID-19 com um aumento de 14,4%.

Os resultados do 3º trimestre de 2025 seguiram o crescimento de 8,19% no 2º trimestre (revisão da estimativa inicial de 7,96%), superando em muito a previsão da Bloomberg de 7,2% e a previsão do UOB de 7,6%. No geral, a economia vietnamita cresceu 7,85% em relação ao ano anterior nos primeiros nove meses de 2025.

Especialistas do UOB afirmaram que esse desempenho impressionante se deve principalmente à dinâmica atividade comercial internacional e à forte produção industrial. No período de janeiro a setembro de 2025, o volume de exportações aumentou 16% em comparação com o mesmo período do ano anterior, sendo que as exportações para os EUA cresceram 27,7%, apesar da imposição de tarifas. A produção industrial também registrou um aumento constante, atingindo 10,8% em nove meses, valor superior ao aumento de 9,4% no mesmo período de 2024.

O PMI (Índice de Gerentes de Compras) do setor manufatureiro apresentou recuperação em setembro, marcando o terceiro mês consecutivo acima de 50 e revertendo a tendência de queda dos três meses anteriores. Isso sugere uma estabilização das perspectivas para o setor, ainda mais impulsionada pela aceleração do desembolso de investimento estrangeiro direto (IED), que atingiu US$ 18,8 bilhões nos primeiros nove meses do ano, um aumento de 8,5% em relação ao ano anterior. Se esse ritmo continuar no quarto trimestre de 2025, o IED total para o ano poderá se aproximar do recorde de US$ 25,4 bilhões estabelecido em 2024.

Perspectivas - O impacto das tarifas americanas será sentido tardiamente?

Em relação às tarifas, especialistas do UOB afirmaram que, em um ponto positivo, o presidente dos EUA anunciou em 2 de julho uma tarifa de 20% sobre as importações do Vietnã para os EUA, juntamente com uma tarifa de 40% sobre mercadorias em trânsito. Embora significativa, essa tarifa ainda é muito menor do que a tarifa de 46% inicialmente anunciada em 2 de abril, conhecida como "tarifas recíprocas". A incerteza em relação às tarifas diminuiu um pouco no segundo semestre de 2025, após os EUA finalizarem suas taxas tarifárias específicas para cada país antes do prazo de 1º de agosto. A taxa tarifária para o Vietnã foi fixada em 20%.

Embora menor do que a ameaça inicial de 46%, as preocupações persistem, acrescentou o especialista do UOB. A tarifa de 40% sobre mercadorias em transbordo carece atualmente de diretrizes específicas e não há clareza sobre como o termo "transbordo" é definido. Algumas tarifas setoriais foram anunciadas, principalmente para a indústria moveleira, mas novamente sem detalhes específicos. No entanto, o grupo de móveis (HS 94) representa cerca de 10% do total das importações americanas do Vietnã em 2024 e será uma área de preocupação à medida que o impacto das tarifas se tornar mais evidente.

É importante destacar que o Vietnã é particularmente vulnerável a tensões comerciais, como as tarifas americanas, devido à natureza aberta de sua economia: as exportações de bens e serviços representam 83% do PIB – a segunda maior porcentagem na ASEAN, depois de Singapura (182%) – e sua alta dependência do mercado americano.

Os EUA são o maior mercado de exportação do Vietnã em 2024, representando 30% do faturamento total das exportações, que foi de 406 bilhões de dólares, seguidos pela China (15%) e pela Coreia do Sul (6%).

Os principais itens de exportação para os EUA incluem produtos elétricos (HS85, US$ 41,7 bilhões), telefones e equipamentos relacionados (HS84, US$ 28,8 bilhões), móveis (HS94, US$ 13,2 bilhões), calçados (HS64, US$ 8,8 bilhões), malhas (HS61, US$ 8,2 bilhões) e vestuário não tricotado (HS62, US$ 6,6 bilhões). Esses grupos de produtos representam quase 80% do total das exportações do Vietnã para os EUA em 2024.

Os EUA são o maior mercado de exportação do Vietnã em 2024. (Foto: Vietnam+)

Embora o desempenho comercial do Vietnã tenha demonstrado estabilidade até o momento, apesar das tarifas americanas, um cenário possível é que os pedidos de exportação comecem a diminuir à medida que as empresas americanas concluam seus pedidos antecipados para evitar tarifas (um fenômeno conhecido como pré-encomenda) e o aumento dos preços comece a impactar o poder de compra dos consumidores americanos, principalmente em 2026.

“Com uma taxa de crescimento de 7,85% nos três primeiros trimestres do ano, a perspectiva econômica do Vietnã para 2025 permanece positiva. No entanto, considerando a base elevada do 4º trimestre de 2024, o último trimestre deverá ser desafiador em meio a tarifas e tensões comerciais. Portanto, mantemos nossa previsão de crescimento para o 4º trimestre de 2025 em 7,2%, enquanto revisamos para cima nossa previsão de crescimento para o ano todo, de 7,5% para 7,7%. Contudo, para atingir a meta oficial de crescimento de 8,3% a 8,5%, o 4º trimestre de 2025 precisará alcançar taxas de crescimento muito altas, de 9,7% a 10,5%”, enfatizou o especialista do UOB.

O Banco Estatal do Vietnã mantém as taxas de juros inalteradas por enquanto.

Com um forte crescimento econômico nos últimos 9 meses e sem sinais de desaceleração, os especialistas do UOB acreditam que o Banco Central tem atualmente pouca margem de manobra para afrouxar a política monetária. Enquanto isso, as pressões inflacionárias permanecem, com a inflação de setembro atingindo 3,38% em relação ao ano anterior, ligeiramente acima dos 3,24% de agosto. No acumulado do ano, a inflação média foi de 3,3% (total) e 3,2% (inflação subjacente), com a inflação subjacente superando os níveis de 2024 (2,9%) e 2023 (3%).

O mercado cambial também é um fator importante nas considerações de política monetária do Banco Central do Vietnã (SBV). O dong vietnamita (VND) foi a segunda moeda com pior desempenho na Ásia nos primeiros nove meses de 2025, caindo 3,55% em relação ao dólar americano (USD), um pouco abaixo da queda de 3,58% da rupia indiana e ligeiramente acima da queda de 3,38% da rupia indonésia. Em contrapartida, as moedas da região se beneficiaram da tendência de enfraquecimento do USD, com ganhos que variaram de 7,65% para o TWD (dólar taiwanês) a 2,5% para o CNH (yuan chinês fora da China continental).

O VND ainda se mantém próximo de sua mínima histórica de 26.436 VND/USD, atingida em agosto, enquanto o Banco Central do Vietnã continua ajustando sua taxa de câmbio de referência de forma a desvalorizar a moeda local. Embora a correlação entre a taxa de câmbio USD/VND e o índice DXY (força do USD) seja bastante limitada, o VND pode reagir mais lentamente do que as moedas regionais à tendência de enfraquecimento do USD, especialmente quando o Federal Reserve (Fed) dos EUA realiza novos cortes nas taxas de juros.

Nesse contexto, o UOB mantém uma visão cautelosa sobre as perspectivas para o VND e revisa suas projeções para o par USD/VND da seguinte forma: VND 26.400 no 4º trimestre de 2025, VND 26.300 no 1º trimestre de 2026, VND 26.200 no 2º trimestre de 2026 e VND 26.100 no 3º trimestre de 2026.

Sr. Suan Teck Kin - Chefe de Pesquisa de Mercado Global e Economia do UOB Bank. (Foto: Vietnam+)

O Sr. Suan Teck Kin, Diretor de Pesquisa de Mercados Globais e Economia do UOB Bank, afirmou que a perspectiva para o final de 2025 permanece positiva graças ao forte desempenho nos três primeiros trimestres do ano, especialmente no setor de exportação. Atualmente, o Vietnã é uma das economias de crescimento mais rápido da ASEAN, com uma previsão de mais de 7%, superando a Indonésia (5%), a Malásia (4,6% a 5,3%), Singapura (3,52%) e a Tailândia (2% a 3%). A indústria manufatureira é um diferencial e um fator-chave de crescimento, agregando maior valor em comparação com indústrias baseadas em recursos naturais, como a agricultura ou a mineração, consolidando assim a forte posição do Vietnã na região.

“A longo prazo, o Vietnã pretende aumentar o PIB per capita de mais de US$ 4.000 atualmente para US$ 8.500 até 2030. Com uma taxa média de crescimento de cerca de 7% ao ano, essa meta é totalmente viável. No entanto, o desenvolvimento de uma infraestrutura sólida e sincronizada é o fator-chave para aproveitar efetivamente as oportunidades e responder prontamente aos desafios emergentes”, acrescentou o Sr. Suan Teck Kin.

(Vietnã+)

Fonte: https://www.vietnamplus.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-post1076065.vnp