Por que a VNG fez um desvio pelas Ilhas Cayman para se registrar na bolsa de valores americana Nasdaq?

Aguardando a segunda empresa vietnamita na bolsa de valores dos EUA.

A VNG (Upcom: VNZ), empresa vietnamita de tecnologia considerada "unicórnio" e cujo CEO é Le Hong Minh, acaba de anunciar que sua principal acionista, a VNG Limited, submeteu um pedido de registro sob o formulário F-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).

A VNG Limited é conhecida como a maior acionista da VNG, com uma participação de 49% (dados de 2 de agosto). Trata-se de uma organização estrangeira sediada nas Ilhas Cayman, um paraíso fiscal mundial .

A VNG Limited possui duas pessoas relacionadas que são consideradas insiders na VNG, incluindo o Diretor Geral (CEO) Le Hong Minh (que detém 12,27% do capital) e o Vice-Diretor Geral Permanente, Sr. Vuong Quang Khai (que detém 4,99% do capital).

Assim, se tudo correr bem, a VNG será a segunda maior empresa vietnamita a abrir capital na bolsa de valores dos EUA, e também no Nasdaq Global Select Market. Esta é a bolsa de valores de tecnologia dos EUA, que reúne grandes empresas de tecnologia com crescimento excepcional.

A VNG possui operações comerciais no Vietnã e em muitos outros países ao redor do mundo, com 33 subsidiárias e afiliadas, incluindo 18 empresas e fundos de caridade no Vietnã e 14 empresas no exterior.

A VNG é considerada o primeiro "unicórnio" do Vietnã, uma startup de tecnologia com uma avaliação superior a 1 bilhão de dólares. A VNG estreou na Upcom (Vietnã) em 4 de janeiro deste ano, com ações cotadas a 240.000 VND. Em 16 de fevereiro, as ações da VNG já haviam atingido mais de 1,56 milhão de VND por ação, após 11 sessões consecutivas com preço máximo garantido.

Naquela época, a VNG (proprietária do aplicativo Zalo) tornou-se a empresa com o maior preço de ações de todos os tempos na bolsa de valores vietnamita, com uma capitalização de mercado superior a 55,9 trilhões de VND (cerca de 2,3 bilhões de dólares).

Atualmente, a VNG possui uma capitalização de mercado de 29,5 trilhões de VND (equivalente a mais de 1,2 bilhão de USD). Anteriormente, em 2014, a VNG foi avaliada em 1 bilhão de USD. Em 2019, o Fundo de Investimento Temasek do Governo de Singapura avaliou a VNG em 2,2 bilhões de USD.

*O principal acionista da VNG quer abrir o capital na bolsa de valores Nasdaq, nos EUA.*

A VNG possui muitos projetos de grande porte e ocupa posição de liderança no setor de jogos online e publicidade. O ZaloPay é considerado uma das principais carteiras digitais do Vietnã. Além disso, a VNG conta com o seu próprio Data Center…

Anteriormente, em 15 de agosto, a VinFast tornou-se oficialmente a primeira grande empresa vietnamita a ser listada na bolsa de valores dos EUA, ao listar mais de 2,3 bilhões de ações da VFS no Nasdaq Global Select Market.

"Ignorar" os paraísos fiscais para alcançar o nível internacional?

Até o momento, ainda é muito cedo para confirmar se a VinFast, do bilionário Pham Nhat Vuong, conseguirá conquistar o mercado de carros elétricos nos EUA e, posteriormente, na Europa, no Oriente Médio, na ASEAN... ou não.

Mas é evidente que a VinFast é um fenômeno no mercado financeiro mundial. A bem-sucedida listagem da VinFast na bolsa de valores Nasdaq, nos EUA, também é considerada um impulso, incentivando as empresas a expandirem-se globalmente, aproveitando o enorme capital disponível no mercado internacional para desenvolverem inovações.

Com uma capitalização de mercado atual de 85 bilhões de dólares, a VinFast é a segunda maior empresa de carros elétricos do mundo, atrás da Tesla, empresa americana do bilionário Elon Musk (752 bilhões de dólares). Outras startups de carros elétricos, como Li Auto, NiO, Rivian, Xpeng, etc., têm capitalizações de mercado bem menores: 38,8 bilhões de dólares, 20,3 bilhões de dólares, 19,3 bilhões de dólares e 14,5 bilhões de dólares, respectivamente.

A capitalização da VinFast supera até mesmo a de fabricantes de automóveis tradicionais como Mercedes-Benz (78,4 bilhões de dólares), BMW (70 bilhões de dólares), Volkswagen (68 bilhões de dólares), Ferrari (56,7 bilhões de dólares), Honda (51,8 bilhões de dólares), Ford (48,3 bilhões de dólares),...

Caso o preço atual seja mantido e a emissão seja bem-sucedida junto a organizações e investidores estrangeiros no mercado internacional, a VinFast obterá uma enorme fonte de capital para investimentos e desenvolvimento de negócios.

Recentemente, muitos investidores questionaram por que a VinFast e agora a VNG escolheram um caminho indireto para abrir capital em bolsas de valores internacionais. A VinFast passou por Singapura e depois abriu capital na bolsa de valores dos EUA, enquanto a VNG permitiu que sua principal acionista, a VNG Limited (com sede no paraíso fiscal das Ilhas Cayman), se registrasse na Nasdaq.

Ao comentar sobre o assunto, um especialista em valores mobiliários afirmou que diversos fatores relacionados à complexidade das leis internacionais podem levar as empresas a optarem por esse caminho indireto. Além disso, na opinião desse especialista, é mais fácil para empresas estrangeiras abrirem capital internacionalmente do que para empresas com sede no país de origem.

Anteriormente, para se preparar para o IPO da VinFast, no final de 2021, a Vingroup Corporation, cujo presidente é Pham Nhat Vuong, reestruturou a propriedade dessa empresa de manufatura.

O Grupo transferiu a totalidade da sua participação de capital (51,52%) na VinFast Manufacturing and Trading Company Limited (VinFast Vietnam) para a VinFast Trading & Investment Company, uma subsidiária da Vingroup com sede em Singapura (VinFast Singapore).

Após a reestruturação, o Vingroup e os acionistas existentes da VinFast Vietnam detêm diretamente 100% das ações da VinFast Singapore, passando a deter indiretamente 99,9% da VinFast Vietnam. O Vingroup mantém a participação atual de 51,52% na VinFast Vietnam.

No caso da VNG, a principal acionista, VNG Limited, submeteu apenas um formulário de registro à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). O tamanho da transação e a faixa de preço da oferta ainda não foram definidos. A VNG Limited planeja realizar um IPO de ações ordinárias Classe A na bolsa de valores Nasdaq.

Com uma trajetória de desenvolvimento de quase 20 anos (desde 2004) e diversos produtos líderes, além de um amplo ecossistema digital no Vietnã, a VNG tem potencial para ser a próxima grande empresa a ser listada na bolsa de valores dos EUA e a captar recursos nessas bolsas, com um capital de dezenas de trilhões de dólares.

Assim como a VinFast, a VNG Limited também conta com o apoio de grandes instituições financeiras estrangeiras, como: Citigroup Global Markets, Morgan Stanley & Co, UBS Securities LLC (Credit Suisse Securities), Morgan Stanley...

As ações da VNG (VNZ) negociadas na Upcom na manhã de 24 de agosto subiram mais de 13%, atingindo VND 1.452.000 por ação.

Com a disparada das ações, o dono do unicórnio vietnamita entrou para o grupo de magnatas trilionários. As ações da VNZ, unicórnio vietnamita, registraram sua primeira transação quase um mês após sua listagem na bolsa de valores e imediatamente atingiram um preço recorde, colocando o CEO Le Hong Minh no clube das pessoas com patrimônio de um trilhão de dólares.

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