O conflito Rússia-Ucrânia valoriza o Yuan Chinês, o dólar americano permanece invencível, é por isso que o dólar não pode ser "destronado"

Os EUA têm a economia e o poderio militar mais poderosos do mundo e também são o maior produtor mundial de petróleo bruto. Tudo isso dá à China um claro incentivo para manter seus dólares.

Xung đột Nga-Ukraine đẩy Nhân dân tệ Trung Quốc vững chân, USD Mỹ vẫn bất khả chiến bại, vì sao không thể ‘hạ bệ’ đồng bạc xanh? (Nguồn: Getty)

O yuan chinês está cada vez mais a caminho de se tornar uma importante moeda global e um sério rival do dólar americano. (Fonte: Getty)

O caminho para a desdolarização certamente está se acelerando. Nas últimas semanas, tem crescido a sensação de que o dólar está prestes a perder seu status de moeda internacional dominante.

A posição do Yuan aumentou acentuadamente.

Recentemente, o primeiro-ministro malaio, Anwar Ibrahim, declarou que "não há razão para a Malásia continuar a depender do dólar americano", enquanto a China acolheu com satisfação as negociações sobre um fundo monetário asiático. Ao mesmo tempo, as transações internacionais em renminbi (RMB) aumentaram, enquanto a China e a França concluíram recentemente a primeira transação de gás natural liquefeito (GNL) denominada em renminbi.

Além disso, a China e a Arábia Saudita também concordaram em construir uma refinaria de petróleo de 83,7 bilhões de yuans sem qualquer pagamento em dólares. Empresas russas emitiram um recorde de US$ 7 bilhões em títulos em yuans em 2022.

O conflito Rússia-Ucrânia pode dar ao yuan chinês o impulso necessário para se tornar uma importante moeda global – e um sério rival do dólar americano. O tamanho e o rápido crescimento da economia chinesa são impressionantes.

O país do nordeste asiático mantém uma das maiores taxas de crescimento econômico do mundo há mais de um quarto de século, tirando mais de 800 milhões de pessoas da pobreza em apenas algumas décadas.

A China também é o maior exportador mundial e o parceiro comercial mais importante do Japão, Alemanha, Brasil e muitos outros países. Com base nas taxas de câmbio de mercado, a economia chinesa é a segunda maior do mundo, depois dos Estados Unidos, mas a maior globalmente em paridade de poder de compra.

O yuan é agora a quinta moeda mais negociada no mundo, um aumento fenomenal em relação ao 35º lugar em 2001. Também é a quinta moeda mais usada em pagamentos globais até abril de 2023, acima do 30º lugar no início de 2011.

Além disso, o RMB substituiu o Euro como a segunda maior fonte de reservas cambiais do Brasil, então muitos acreditam que não é surpresa ouvir falar do fim do dólar americano e da inevitável tomada de poder pela moeda chinesa.

No entanto, o yuan ainda está atrás como principal moeda global. Essa classificação pode ser enganosa. O volume médio de negociação do yuan ainda é inferior a um décimo do do dólar americano. Além disso, quase todas as transações são realizadas em dólares americanos, com pouquíssimas transações em outras moedas.

E quando se trata de pagamentos globais, a participação real do yuan é de apenas 2,3%, em comparação com 42,7% do dólar e 31,7% do euro. O yuan também representará menos de 3% das reservas cambiais mundiais até o final de 2022, em comparação com 58% do dólar e 20% do euro.

O domínio do dólar americano

Voltando à história, desde 1975, a questão da desdolarização tem sido mencionada por muitas pessoas. Em pesquisas, encontraram diversos artigos em inglês que afirmavam que a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) está buscando cortar todos os laços com o dólar americano.

O ministro do petróleo do Kuwait na época anunciou planos para permitir que o petróleo fosse precificado em diversas moedas (sem especificar quais) além do dólar americano. É claro que o plano nunca se concretizou.

Como principal moeda de reserva mundial, o dólar americano ocupa posições importantes no mercado cambial global, difíceis de serem superadas por qualquer outra moeda. (Fonte: Xinhua)

Uma situação semelhante ocorreu em 2019, quando os primeiros contratos de petróleo em yuan foram assinados. Isso foi considerado um novo passo em direção à desdolarização no mundo. No entanto, até agora, o plano não obteve sucesso.

Atualmente, cerca de 90% das transações de petróleo são realizadas em dólares americanos e, de acordo com o Banco de Compensações Internacionais (BIS), quase 88% das transações internacionais são realizadas em dólares americanos. Por fim, o dólar certamente não está abrindo mão de sua posição de liderança.

Como principal moeda de reserva mundial, o dólar americano ocupa uma posição de importância no comércio global que é difícil de ser superada por qualquer outra moeda. Uma vantagem única do dólar americano é que a maior parte da dívida mundial é emitida nessa moeda. Para pagar a dívida em dólar americano, é preciso possuí-la. Isso cria uma dependência global do dólar.

Da mesma forma, a maior parte do comércio mundial de petróleo é feito em dólares americanos, especialmente no Oriente Médio. Apesar das especulações recentes de que o sistema do petrodólar (outro nome para o dólar americano) pode estar em risco, este é outro caminho para a dependência global do dólar americano, e que seria muito difícil de substituir.

Em 2022, foi anunciado que a Arábia Saudita consideraria usar o yuan em vez do dólar para vender petróleo à China, dando início a conversas sobre um mundo pós-dólar. Mais recentemente, China e Rússia estariam supostamente prontas para desafiar o petrodólar.

No entanto, apesar dos rumores e especulações, o dólar americano permaneceu como a moeda dominante nas transações de petróleo por mais de 50 anos, enquanto menos de 3% das negociações globais de petróleo são realizadas em yuan chinês. O dólar americano permaneceu estável até hoje.

Há também uma série de fatores estruturais fundamentais que favorecem um sistema monetário global centrado no dólar. A moeda americana se beneficia de extrema liquidez, enquanto o renminbi, não. O dólar americano é livremente conversível, enquanto a moeda chinesa, não.

Essencialmente, os EUA têm a economia e o exército mais poderosos do mundo, além de serem o maior produtor mundial de petróleo bruto. Tudo isso dá à China um claro incentivo para manter seus dólares.

Outro fator que reafirma o domínio do dólar é o papel da cooperação militar. Em outubro de 2022, o economista do Federal Reserve (Fed), Colin Weiss, publicou um estudo sobre a correlação entre a proporção de dólares americanos nas reservas cambiais de um país e sua relação militar com os EUA. O Sr. Weiss explicou que três quartos das reservas globais de dólares americanos são detidos por países com laços militares de longa data com Washington.

Portanto, mesmo no caso improvável de que a participação do dólar americano no comércio internacional e na reestruturação da dívida diminua, o dólar ainda tem a vantagem de manter seu domínio.

No entanto, o status inabalável do dólar como moeda internacional inatacável não deve ser mal interpretado. A longo prazo, a única maneira de os EUA atenderem à crescente demanda global por ativos seguros é expandindo sua capacidade financeira. Isso poderia minar a confiança dos investidores no dólar, levando à volatilidade e a uma crise autossustentável.

A dependência do dólar americano como moeda única também cria um claro desequilíbrio tanto para os EUA quanto para seus países dependentes. Ela esgota a capacidade industrial interna da maior economia do mundo em troca da expansão de sua influência política e militar no exterior.

Dito isso, a menos que haja uma mudança transformadora no poder econômico e geopolítico, o dólar americano provavelmente continuará sendo a base da economia global no futuro próximo.

Durante séculos, uma moeda de reserva foi substituída por outra, mas isso não acontecerá neste século. O mundo está gradualmente caminhando para um sistema monetário global mais descentralizado, onde o dólar americano manterá sua posição como principal moeda de reserva, ao lado de vários concorrentes, incluindo o yuan chinês. Esse arranjo natural beneficiará as economias globais, mas os EUA continuarão sendo os maiores beneficiários.

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