'Fatores negativos para ações podem ter passado'

Analistas dizem que as más notícias desfavoráveis ​​para as ações já passaram ou estão diminuindo, e o mercado tem perspectivas de recuperação.

Em um relatório de análise recente da VinaCapital, o grupo de especialistas afirmou que, de meados de setembro ao final de outubro, as ações vietnamitas registraram uma queda de 16% e foram liquidadas devido a uma combinação de fatores nacionais e estrangeiros. Esses fatores incluem preocupações com o aumento das taxas de juros quando a taxa de câmbio do dólar está alta, flutuações nas ações da Vingroup e da Vinhomes relacionadas a títulos conversíveis, ordens de resgate de hipotecas de muitas corretoras, rumores sobre o controle de algumas fontes não oficiais de empréstimos de margem e lucros corporativos no terceiro trimestre abaixo das expectativas.

O maior fator que pesa no mercado é a desvalorização do dong, o que levantou preocupações de que o Banco Estatal irá apertar a política monetária para combater a desvalorização, ao mesmo tempo em que levou os investidores estrangeiros a vender, de acordo com a VinaCapital.

No entanto, os acontecimentos reais não são os esperados pelos investidores. A taxa de câmbio do dólar americano permaneceu estável por várias semanas sem que o Banco do Estado precisasse aumentar as taxas de juros. Ao mesmo tempo, a recuperação do dólar americano parece ter terminado, especialmente após os baixos índices ISM/PMI da semana passada, levando a VinaCapital a acreditar que a agência manterá as taxas de juros inalteradas nos próximos meses.

Os analistas esperam que a taxa de câmbio USD/VND caia 3% até o final deste ano, apoiada pelo crescimento do superávit comercial do Vietnã, de 3% do PIB em 2023 para 7% em 2024. Essa expectativa é ainda mais reforçada pela valorização do VND de cerca de 1% nos últimos dias, trazendo a depreciação em comparação ao início do ano de volta para 3%.

"Todos os fatores mais negativos já diminuíram ou estão diminuindo, e as perspectivas de recuperação das ações vietnamitas nos próximos meses são apoiadas pelo crescimento dos lucros e pela recuperação econômica , combinados com avaliações de mercado baratas", disse o relatório da VinaCapital.

Em relação à política monetária, a VNDirect compartilha a opinião de que é improvável que o Banco do Estado aumente as taxas de juros. Sim, as taxas de juros dos depósitos estão em seu nível mais baixo em comparação com o período de 2021 ao primeiro semestre de 2022, devido ao excesso de liquidez do sistema em um contexto de fraca demanda por crédito. Esta unidade espera que a taxa de juros dos depósitos de 12 meses permaneça em uma média de 5,4% ao ano até o final de 2023. Consequentemente, as taxas de juros dos empréstimos manterão uma tendência de queda até o final deste ano, graças à rápida queda nos custos de mobilização de capital dos bancos comerciais nos últimos tempos.

Além disso, o Banco Estatal também interrompeu a emissão de letras do tesouro após mais de um mês de implementação dessa operação. Em 9 de novembro, a VNDirect informou que quase VND 185,7 bilhões haviam retornado ao sistema por meio do valor das letras do tesouro vencidas.

O mercado tem mostrado sinais de melhora. No final desta semana, o Índice VN acumulou quase 25 pontos em relação ao final da semana passada, com a liquidez acima da média. O índice representativo da HoSE teve a segunda semana consecutiva de recuperação, atualmente acima do nível de suporte de 1.100 pontos. De acordo com a Saigon- Hanoi Securities (SHS), esse desenvolvimento ajuda a eliminar a possibilidade de o mercado retornar a uma tendência de baixa.

No entanto, o Índice VN ainda está na primeira fase de recuperação e apresenta movimentos fracos. Este índice precisará de muito tempo para encontrar uma área de equilíbrio para o processo de acumulação. A SHS espera que a base de acumulação se forme acima de 1.100 pontos quando a sessão do fim de semana tender a testar novamente este nível de suporte. A equipe de análise prevê que o processo de teste provavelmente será bem-sucedido.

O SHS observou que, embora a atividade econômica possa estar vibrante no último trimestre do ano e o PIB esteja mostrando sinais de recuperação, os fatores macroeconômicos ainda são arriscados. A situação geopolítica mundial é instável, o crescimento econômico global é baixo e, por outro lado, a inflação global não está realmente sob controle devido à tendência de alta dos preços da energia e dos alimentos, e a economia da UE provavelmente entrará em recessão.

A Mirae Asset Securities também acredita que existem três maiores riscos decorrentes da situação mundial. Primeiro, as taxas de juros globais estão ancoradas em níveis elevados há muito tempo e afetam a reestruturação da dívida, as operações comerciais das empresas e o poder de compra. Segundo, o potencial impacto da crise imobiliária na China. Terceiro, o cenário de um dólar americano mais forte do que o esperado e a pressão de venda líquida por parte de investidores estrangeiros. De fato, os investidores estrangeiros ainda mantêm sua estratégia de venda líquida, com VND 2,72 bilhões em outubro. No acumulado desde o início do ano, os investidores estrangeiros venderam cerca de VND 10,5 bilhões no contexto da valorização do dólar americano e dos altos rendimentos dos títulos americanos.

Sidarta

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