Săptămâna bursieră 4/8 – 8/8: Indicele VN „tremură” pe termen scurt, investitorii trebuie să „își păstreze calmul”

Indicele VN își întrerupe seria ascendentă

După aproape 4 luni de creșteri continue ale prețurilor și 6 săptămâni de câștiguri puternice, depășind vârful istoric din 2022, lichiditatea a crescut dramatic, iar indicele VN a încheiat luna iulie cu o scădere.

La sfârșitul săptămânii, indicele VN a scăzut cu -2,35%, ajungând la 1.495,21 puncte, după 5 sesiuni de tranzacționare. Punctul culminant al săptămânii a fost sesiunea istorică de lichiditate, când volumul tranzacțiilor a atins 2,7 miliarde de acțiuni, valoarea tranzacțiilor fiind de aproape 72.000 de miliarde VND în sesiunea din 29 iulie 2025.

Dimpotrivă, la Bursa de Valori din Hanoi , cei doi indici, HNX-Index și UPCoM-Index, au crescut cu 4,07%, încheind săptămâna la 264,93 puncte, respectiv cu 0,63%, ajungând la 106,46 puncte.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — Indicele VN a scăzut ușor după o săptămână de tranzacționare (Captură de ecran: SSI iBoard)

Amploarea pieței este înclinată spre partea de vânzări, deoarece presiunea vânzărilor pe termen scurt crește brusc după perioada anterioară de creștere. Majoritatea grupurilor de acțiuni familiare și orientate spre piață, cum ar fi băncile, valorile mobiliare și imobiliarele, și-au încetinit creșterea sau s-au ajustat, fluctuând în funcție de starea indicelui VN.

În ceea ce privește grupurile industriale, a existat o presiune puternică descendentă în sectoarele comerțului cu amănuntul, telecomunicațiilor, fructelor de mare, agriculturii , oțelului, imobiliarelor etc. Între timp, grupurile de valori mobiliare și transport maritim au continuat să crească în preț și au început să se confrunte cu o presiune puternică de vânzare abia în ultima sesiune a săptămânii.

Efortul de creștere a prețurilor provine în principal din acțiuni individuale, cum ar fiSHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH), VSC (Vinconship, HOSE)...

Lichiditatea a continuat să explodeze când valoarea medie a tranzacțiilor contrapuse a atins 46.322 miliarde VND/sesiune, o creștere bruscă de +36,5% față de săptămâna trecută și cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată.

Săptămâna trecută a fost a doua săptămână consecutivă de vânzări nete ale investitorilor străini pe piață. Valoarea netă a vânzărilor a crescut semnificativ, până la aproape 4.900 miliarde VND, față de 1.940 miliarde VND săptămâna trecută. Tendința vânzărilor nete s-a concentrat pe coduri: FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

Piața a primit o mulțime de știri macroeconomice importante săptămâna trecută. Pe 1 august, președintele SUA, Donald Trump, a anunțat că rata de impozitare pentru Vietnam este de 20% (ajustată de la rata anterioară de 46%). Cu această cotă de impozitare, mulți experți consideră că Vietnamul își poate menține în continuare poziția competitivă față de alte țări din lanțul de aprovizionare.

Cele mai profitabile afaceri din al doilea trimestru al anului 2025

Tabloul situațiilor financiare (SF) pentru al doilea trimestru al anului 2025 a fost dezvăluit, grupul bancar confirmându-și încă o dată rolul esențial, reprezentând jumătate din lista celor 20 de companii cu cele mai mari profituri. În special, VietinBank (CTG, HOSE) a urcat pe poziția de lider, depășind concurenții tradiționali și înregistrând cel mai mare profit din perioadă.

Prin urmare, „banca” a raportat un profit înainte de impozitare de 12.097 miliarde VND în al doilea trimestru al anului 2025, în creștere cu 79% față de aceeași perioadă a anului trecut. Acest rezultat a provenit dintr-o reducere bruscă a costurilor de provizionare a riscului de credit, în scădere cu 62% în aceeași perioadă, în timp ce veniturile nete au crescut ușor cu 3,3%, ajungând la 15.842 miliarde VND.

Urmează Vietcombank (VCB, HOSE) pe locul al doilea, cu un profit înainte de impozitare de 11.034 miliarde VND, în creștere cu 9% față de al doilea trimestru al anului 2024.

Urmează Vinhomes (VHM, HOSE), singura întreprindere nefinanciară din top, cu un profit înainte de impozitare de 9.106 miliarde VND, deși acesta a scăzut cu 26% din cauza programului de predare a proiectului, care a scăzut în principal în a doua jumătate a anului.

Pe locul patru se află BIDV (BID, HOSE) cu un profit de 8.625 miliarde VND, în creștere cu 6% în aceeași perioadă. Pe locul cinci se află Techcombank (TCB, HOSE), urmând îndeaproape cu un profit de 7.899 miliarde VND.

După această listă din top 10 urmează o serie de alte „bănci”, inclusiv: MB (MBB, HOSE); VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Numai în Top 10 cele mai profitabile întreprinderi, există 7 nume provenind din industria bancară, demonstrând o redresare clară a acestui sector în contextul în care economia începe să se redreseze, reflectând eficiența în controlul costurilor, provizionarea și expansiunea creditării.

Datele de la FiinTrade arată că, la sfârșitul lunii iulie, profitul total după impozitare al aproape 1.000 de companii listate, reprezentând peste 97% din capitalizarea totală de piață, a crescut cu 33,6% față de aceeași perioadă a anului trecut. Dintre acestea, grupul nefinanciar a crescut cu 53,8%, în timp ce grupul financiar, condus de bănci, a crescut cu 17,9%.

Având în vedere că Banca de Stat a Vietnamului și-a stabilit o țintă de creștere a creditării de 16% pentru acest an, analiștii se așteaptă ca profiturile băncilor listate să continue să crească în a doua jumătate a anului, consolidându-le poziția de lider pe piața bursieră.

Scenariul bursier din august

Piața bursieră vietnameză (TTCK) tocmai a închis luna iulie 2025 cu o impresie puternică: indicele VN a închis la 1.502,5 puncte, în creștere cu 127 de puncte (+9,2%) față de sfârșitul lunii iunie. Cu toate acestea, presiunea de vânzare a crescut brusc în după-amiaza aceleiași zile, combinată cu slăbirea cererii, a determinat o scădere bruscă a indicelui, închizând sub pragul de 1.500.

Intrând în august, după o serie de creșteri puternice și o corecție la sfârșitul lunii iulie, piața se confruntă cu o stare clară de zdruncinări în jurul zonei de vârf.

Prin urmare, experții spun că, la intrarea în noua lună, investitorii încep să se îngrijoreze de posibilitatea unei repetări a scăderii rapide și profunde de 12-14% care a avut loc în 2021, indicele VN putând scădea înapoi la aproximativ 1.330 de puncte, provocând pierderi semnificative pentru investitori. Cu toate acestea, piața este acum diferită: economia este mai stabilă, fluxul de numerar instituțional și extern este mai pozitiv, iar companiile listate au, de asemenea, o fundație mai solidă.

Perioada actuală de fluctuații este firească după o lungă perioadă de creștere. În loc să se teamă de un declin profund, investitorii ar trebui să observe cu atenție grupurile industriale care beneficiază de creșterea economică, de fluxurile de capital ISD și să se limiteze la strategii pe termen lung. În această perioadă de ajustare, multe grupuri sunt în creștere, cum ar fi investițiile publice, porturile maritime, transportul maritim, petrolul și gazele, mineritul etc.

Cu toate acestea, factorii care au susținut piața în august au continuat să fie prezenți. Fluxul de numerar s-a menținut pe piață și a avut tendința de a se roti între grupurile industriale, în loc să se retragă complet după sesiunile de ajustare. Cererea din sectorul instituțional a rămas stabilă, jucând un rol de susținere în psihologia investitorilor individuali în timpul fluctuațiilor. În plus, informațiile macro privind tarifele dintre SUA și Vietnam, dacă ar fi reluate, ar fi o pârghie importantă pentru a ajuta piața să se redreseze.

Pentru a gestiona riscurile, investitorii ar trebui să își aloce portofoliile în mod rezonabil, evitând psihologia vânzărilor sau a urmăririi semnalelor de zgomot. Aceștia ar trebui să mențină raportul marjei la un nivel sigur; să continue să dețină acțiuni care se redresează din zona de suport sau să ia în considerare creșterea proporției în timpul corecțiilor pe termen scurt. În plus, investitorii cu o proporție mare de numerar pot distribui o parte din investiția lor către grupul de acțiuni care atrag fluxuri de numerar speculative și au încă loc de creștere în comparație cu cea mai apropiată zonă de rezistență.

Fluctuații ale pieței pe termen scurt, oportunități cu acțiuni care absorb bani

Conform analizei În cazul Vietcombank Securities (VCBS), piața a înregistrat o săptămână de fluctuații puternice și este în proces de echilibrare și acumulare de impuls. Punctul pozitiv este că fluxul de numerar încă dă semne de distribuire, deși au existat diferențieri între grupurile industriale sau acțiunile individuale cu propriile lor povești sau rezultate pozitive ale afacerilor în trimestrul 2. Cu toate acestea, grupul companiilor cu capitalizare mare nu a ajuns încă la un consens, astfel încât riscul de fluctuații/ajustări există în continuare.

Având în vedere situația actuală, echipa de analiză recomandă ca investitorii să mențină un raport de marjă sigur, să continue să dețină acțiuni care prezintă semne de revenire din zona de suport și să ia în considerare creșterea proporției acestor acțiuni în timpul fluctuațiilor pieței.

În plus, Asean Securities a evaluat că piața bursieră va continua probabil să fluctueze pe termen scurt. Zona de suport apropiată a indicelui este pragul 1.480 - 1.485, în timp ce zona de rezistență apropiată este zona 1.500 - 1.510.

Investitorii cu o proporție mare de acțiuni ar trebui să acorde prioritate doar reprezentanților cu flux de numerar puternic, care mențin un trend ascendent pe termen scurt și care se mișcă mai puternic decât piața generală. Investitorii cu o proporție mare de numerar pot distribui o parte din capital în timpul fluctuațiilor, prioritizând sectoarele de top cu sprijin din partea politicilor macro: bancar, valori mobiliare, imobiliar ...

Cu școala de tip „buy-and-hold” pe termen mediu, investitorii pot aloca mai multă pondere acțiunilor principale, cu perspective de creștere a profitului în 2025 și cu prețuri reduse semnificativ, în timp ce acțiunile au revenit la niveluri puternice de suport pe graficul tehnic.

Comentarii și recomandări

Dna Nguyen Minh Chau, consultant la Mirae Asset Securities (Vietnam), a evaluat că VN-Index a avut cea mai negativă săptămână de tranzacționare de la prăbușirea cauzată de „tarife”, până în prezent, investitorii străini au revenit la vânzări puternice, cu o valoare netă totală a vânzărilor de peste 4.600 de miliarde de dolari în întreaga săptămână, ceea ce a reprezentat, de asemenea, o presiune semnificativă asupra indicelui. În general, cu multe dintre aceste semnale de avertizare, este probabil ca VN-Index să confirme un vârf pe termen scurt.

În ceea ce privește informațiile macroeconomice, pe lângă semnele pozitive ale tarifelor americane impuse Vietnamului, tendința intrărilor de capital din SUA în ultimele 6 luni a fost în scădere. Motivele pentru aceasta sunt (1) Geopolitica turbulentă (2) Întreprinderile americane sunt afectate de propriile politici tarifare. Piețele emergente cu geopolitică stabilă și potențial ridicat de creștere, cum ar fi Vietnamul, devin destinații pentru fluxurile de investiții străine. Acest lucru a fost demonstrat de impulsul netului de cumpărare pe piața vietnameză, care a ajuns la 8.717 miliarde în iulie. Se așteaptă ca această tendință să fie promovată în continuare la sfârșitul anului, datorită evenimentului de îmbunătățire a pieței bursiere din Vietnam.

Cu toate acestea, în general, pe termen scurt, fluxul de numerar speculativ este dispersat în acțiuni individuale, nemaipropiindu-se către grupurile principale precum la mijlocul lunii iulie, ceea ce arată că forța pieței interne slăbește, iar investitorii trebuie să fie precauți. VN-Indice ar putea continua să se confrunte cu dificultăți, ba chiar să mențină o tendință de corecție descendentă în această săptămână.

Investitorii trebuie să-și păstreze „mintea calmă”, să activeze modul de apărare pentru a păstra realizările din ultimele 3 luni sau cel puțin pentru a nu-și „eroda” capitalul. Prin urmare, ea recomandă ca, în acest moment, investitorii să analizeze și să selecteze pentru a găsi „super-acțiuni” pentru trimestrul al treilea al anului 2025 pe baza datelor publicate pentru trimestrul al doilea și să se pregătească să cumpere atunci când apare un interval de preț bun.

Grupele industriale pentru sfârșitul anului vor fi industriile cheie pentru creșterea economică: sectorul bancar, investițiile publice (materiale de construcții), consumul și imobiliarele.

Phu Hung Securities consideră că indicele VN a scăzut sub 1.500 de puncte, cu ordine de potrivire sub media pe 20 de sesiuni, indicând ezitare atât din partea cumpărătorilor, cât și a vânzătorilor. În această săptămână, indicele ar putea continua să fluctueze pentru a consolida baza de prețuri, impulsul de redresare urmând să fie confirmat doar atunci când indicele VN va depăși pragul și se va menține peste 1.525 de puncte; dacă va continua sub acest prag, presiunea de corecție l-ar putea trage înapoi în intervalul 1.460 - 1.470 de puncte. Pentru noii cumpărători, este necesar să se observe reacția acțiunilor atunci când se ajustează la zona de suport pe termen mediu. Grupurile prioritare includ sectorul bancar, imobiliar, valori mobiliare, oțel și utilități (electricitate).

Programul de plată a dividendelor în această săptămână

Conform statisticilor, există 34 de întreprinderi care au decis să plătească dividende pentru săptămâna 4 august - 8 august, dintre care 22 de întreprinderi plătesc în numerar, 7 întreprinderi plătesc în acțiuni, 4 întreprinderi acordă acțiuni bonus și 1 întreprindere plătește dividende mixte.

Cea mai mare rată este de 100%, cea mai mică este de 4,5%.

7 companii plătesc prin acțiuni:

Metallurgical Engineering JSC (SDK, UPCoM), data tranzacționării ex-right este 4 august, cota de piață 20%.

Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR, UPCoM), data ex-dividend este 4 august, rată 8%.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), data tranzacționării ex-right este 4 august, rata de tranzacționare 55%.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), data ex-dividend este 7 august, rată 15%.

Vietnam Airports Corporation (ACV, UPCoM), data tranzacționării ex-right este 7 august, rată 65%.

CEO Group Corporation (CEO, HNX), data ex-dividend este 7 august, rată 5%.

Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), data tranzacționării ex-right este 7 august, rata de tranzacționare 7%

4 companii acordă acțiuni:

Societate pe acțiuni pentru publicitate și târguri comerciale (VNX, UPCoM), data tranzacționării ex-right este 4 august, cotă 70%.

Corporația de Investiții în Infrastructură din Ho Chi Minh City (CII, HOSE), data ex-dividend este 5 august, rată 14%.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), data tranzacționării ex-right este 7 august, rata de tranzacționare 100%.

Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB, HOSE), data ex-dividend este 8 august, rată 8%.

1 întreprindere mixtă:

Pe lângă plata în numerar , Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) plătește și în acțiuni, data ex-dividend fiind 7 august, la o rată de 30%.

Programul de plată a dividendelor în numerar

*Data ex-dividend: este data tranzacției la care cumpărătorul, la stabilirea dreptului de proprietate asupra acțiunilor, nu va beneficia de drepturi conexe, cum ar fi dreptul de a primi dividende, dreptul de a cumpăra acțiuni emise suplimentare, dar va beneficia în continuare de dreptul de a participa la adunarea generală a acționarilor.

Cod	Podea	Ziua Educației Globale	Ziua TH	Proporţie
PWS	UPCOM	4/8	28 august	10%
KHW	UPCOM	4/8	29 august	17%
NTH	HNX	4/8	21 august	10%
NBC	HNX	4/8	15 august	5%
TNC	FURTUN	4/8	25 septembrie	16%
VIDEO	FURTUN	4/8	19 august	5%
VFG	FURTUN	4/8	20 august	10%
BRC	FURTUN	5/8	20 august	12%
IFS	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
PLE	UPCOM	5/8	28 august	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15 august	11%
THN	UPCOM	6/8	15 august	13,2%
GMX	HNX	6/8	28 august	12%
SSC	FURTUN	6/8	29 august	20%
NNC	FURTUN	7/8	29 august	10%
SFAT	FURTUN	7/8	15 august	16%
HAH	FURTUN	7/8	28 august	10%
PNP	UPCOM	7/8	28 august	16%
MVC	UPCOM	7/8	29 august	4,5%
SBL	UPCOM	7/8	21 august	5%
TQW	UPCOM	8/8	29 august	6%
PTP	UPCOM	8/8	3/9	9%
PNT	UPCOM	8/8	22 august	5%