Impuls pentru îmbunătățirea ratingului de credit național: Începerea unui „cerc pozitiv” de relaxare a capitalului și a încrederii

VTV.vn - Vietnamul se apropie de pragul de „investiție sigură” în ratingul de credit, deschizând o oportunitate de aur pentru a mobiliza capital ieftin și a obține o creștere durabilă, dar este acest impuls sustenabil?

Îmbunătățirea ratingului de credit național va deschide piețele de capital

Piața internațională plasează Vietnamul în vizorul investițiilor

Trecerea Vietnamului la calificativul „Investment Grade” în ratingul național de credit nu este doar o piatră de hotar tehnică, ci și o afirmare a stabilității și perspectivelor de dezvoltare durabilă ale economiei . Acest pas a fost confirmat în mod clar prin evaluările celor mai importante organizații de rating de credit din lume.

Conform S&P Global Ratings și Moody's Investors Service, ratingul de credit al țării a fost îmbunătățit de la BB la BB+, cu o perspectivă „stabilă” sau „pozitivă”. „Acest lucru a transmis imediat un semnal puternic comunității internaționale de investitori, care consideră ratingul de credit drept primul și cel mai important «filtru» atunci când decid să aloce capital”, a declarat economistul și expertul financiar, Dr. Nguyen Tri Hieu.

Potrivit domnului Hieu, această modernizare „activează” o gamă largă de efecte de propagare în sistemul financiar și economic. Primul și cel mai evident efect este reducerea costurilor de mobilizare a capitalului și accesul mai larg la resursele financiare internaționale. Într-un raport detaliat, FiinGroup a subliniat că, dacă Vietnamul își atinge obiectivul de investiții, costurile de capital pentru întreprinderile vietnameze pe piața internațională pot fi reduse cu 100 până la 300 de puncte procentuale (adică o reducere de 1,5% până la 3% a ratelor dobânzii). Aceasta este o cifră imensă, creând un avantaj competitiv superior pentru întreprinderile autohtone.

Graficul arată că ratingul de credit al Vietnamului se apropie de pragul Investment Grade, simbolizând fluxurile de capital și creșterea încrederii.

În ceea ce privește afacerile, impactul îmbunătățirilor ratingului de credit este extrem de direct și cuantificabil. Dna Trinh Quynh Giao, director general al PVI AM, a subliniat că aceasta este o oportunitate de aur pentru întreprinderile vietnameze de a „optimiza bilanțurile lor”. Dna Giao a făcut o comparație practică: atunci când emit obligațiuni internaționale, corporațiile vietnameze de top trebuie adesea să accepte rate ale dobânzii în valută străină de până la aproape 8%. Între timp, concurenții de aceeași dimensiune din regiune cu ratinguri mai mari trebuie să plătească doar rate ale dobânzii semnificativ mai mici. Apropierea de pragul Investment Grade va reduce automat riscul de țară, ajutând astfel întreprinderile mari să economisească sute de puncte de bază (2-3%) la costurile de împrumut. Aceste economii reprezintă o motivație puternică pentru întreprinderi de a trece de la împrumuturile bancare la mobilizarea capitalului internațional pe termen lung, deservind proiecte de creștere la scară largă.

Piața internă a avut o reflectare pozitivă. Noile date din primele 10 luni ale anului 2025 arată că valoarea obligațiunilor emise cu ratinguri de credit a ajuns la aproximativ 287,4 trilioane VND, de 2,1 ori mai mare decât în ​​aceeași perioadă a anului trecut. Acest lucru nu numai că arată revigorarea pieței de capital, dar demonstrează și încrederea investitorilor autohtoni în perspectivele organizațiilor cotate.

Economiștii sunt de acord că cifrele și evaluările de mai sus arată că Vietnamul se apropie de statutul de „investment grade” - o îmbunătățire care nu este doar tehnică, ci are și o semnificație strategică cuprinzătoare. Prin îmbunătățirea ratingului, aceasta reprezintă recunoașterea de către lume a unui mediu de afaceri stabil și a unei macroeconomii stabile, creând o bază pentru atragerea fluxurilor de capital de înaltă calitate, în special a investițiilor străine directe (ISD) pe termen lung și a investițiilor indirecte (IIF). Dl. Hieu a subliniat că îmbunătățirea ratingului de credit național este o rampă de lansare pentru transformarea Vietnamului dintr-o piață de frontieră într-o destinație strategică pentru investiții, unde costul riscului național este reevaluat într-o direcție mai pozitivă.

„Cercuri pozitive” și impacturi pe scară largă: de la guvern la mediul de afaceri

Potrivit experților economici, atunci când ratingul de credit al unei țări este îmbunătățit, efectul de propagare nu se oprește la finanțele statului, ci pătrunde și în întregul sistem de afaceri și economie, formând un „cerc pozitiv” care promovează creșterea și reforma.

În primul rând, Guvernul este beneficiarul direct. Vietnamul va avea condiții pentru a mobiliza capital străin mai ieftin, de pe piețele internaționale de obligațiuni sau de pe marile instituții financiare, la rate ale dobânzii semnificativ mai mici. Acest lucru contribuie la reducerea presiunii fiscale, la îmbunătățirea lichidității valutare, la consolidarea datoriei publice și la crearea unui spațiu financiar important pentru politicile care susțin dezvoltarea economică, cum ar fi investițiile în infrastructura de transport, infrastructura digitală sau proiectele de energie regenerabilă.

Imediat după aceea, întreprinderile vor beneficia de beneficii duble și directe. În special întreprinderile cu activități comerciale internaționale sau care au nevoie să împrumute capital în dolari americani. Conform analizei FiinGroup, întreprinderile vietnameze, atunci când împrumută capital străin, ar putea fi nevoite să plătească rate ale dobânzii de până la 8% pe an, în timp ce întreprinderile echivalente din țările cu ratinguri de credit mai mari din regiune trebuie să plătească doar aproximativ jumătate din dobândă. Atunci când o țară își îmbunătățește ratingul, riscul de țară scade, astfel încât rata dobânzii la împrumuturile pentru întreprinderi este automat „redusă”. Acest lucru ajută la reducerea costurilor uriașe de capital, creând stimulente pentru întreprinderi să investească în extinderea producției, modernizarea tehnologiei și participarea mai profundă la lanțul valoric global.

În plus, încrederea investitorilor interni și internaționali a fost considerabil sporită. Investitorii internaționali consideră ratingurile de credit ca pe un indice compozit al reputației. Atunci când încrederea este consolidată, vor intra fluxuri de capital străin, nu doar investiții străine directe, ci și investiții străine directe de calitate superioară. Lichiditatea pieței de capital s-a îmbunătățit, iar întreprinderile autohtone sunt, de asemenea, mai încrezătoare în elaborarea planurilor de investiții pe termen lung, creând un sentiment pozitiv de afaceri pe întreaga piață.

Mai mult, îmbunătățirile ratingului de credit promovează reforma instituțională. Îmbunătățirea ratingului de credit suveran impune cerințe mai mari în ceea ce privește transparența, calitatea guvernării și inovația instituțională – de la guvern la nivel local și extinzându-se la întreprinderile individuale. Menținerea unui rating ridicat impune Vietnamului să își continue reformele: îmbunătățirea guvernării publice, creșterea transparenței finanțelor publice, dezvoltarea unor piețe de capital mai profunde și controlul eficient al datoriei publice. Acest lucru creează un cerc virtuos, reforme mai bune duc la un credit mai mare, ceea ce duce la o mobilizare a capitalului mai ieftină și pe termen lung, ceea ce duce la investiții corporative mai puternice, ceea ce duce la o creștere economică mai sustenabilă și, în final, se consolidează reformele suplimentare.

Cum să menții și să exploatezi eficient „impulsul”?

Cu toate acestea, experții nu ignoră faptul că drumul către atingerea și menținerea standardelor de investiții se confruntă încă cu numeroase bariere.

Potrivit domnului Hieu, prima barieră este structura economică și riscurile sistemice. Vietnamul depinde încă în mare măsură de creditul bancar și de sectorul întreprinderilor de stat (ÎS). Acest lucru face ca riscurile sistemului bancar și ale datoriei publice să fie încă avertizate de instituțiile de credit. Experții financiari, inclusiv reprezentanți ai unor firme de audit de top, cum ar fi Deloitte, subliniază că gestionarea datoriilor neperformante, reformarea structurii bancare și asigurarea eficienței investițiilor publice sunt factori cheie pentru consolidarea fundației macroeconomice, contribuind la o sustenabilitate reală a ratingului de credit.

În plus, există bariere în ceea ce privește transparența și guvernanța. Deși Vietnamul a făcut mulți progrese în ceea ce privește reforma instituțională, transparența finanțelor publice și guvernanța corporativă, există încă un decalaj în comparație cu țările din același segment de credit. Printre problemele care necesită îmbunătățiri se numără bazele de date, calitatea dezvăluirii informațiilor și gestionarea riscului datoriei publice, precum și riscul bancar.

Îmbunătățirea ratingului de credit suveran: cheia creșterii economice a Vietnamului

În mod special, potrivit experților, modernizarea nu este destinația finală. Important este menținerea și îmbunătățirea calității factorilor de credit, care sunt creșterea economică durabilă, lichiditatea stabilă a valutei, controlul datoriei publice, îmbunătățirea eficienței investițiilor publice și îmbunătățirea mediului de afaceri, astfel încât capitalul de investiții să poată crea cu adevărat valoare adăugată.

Prin urmare, potrivit experților, Guvernul trebuie să continue să promoveze stabilitatea macroeconomică, să controleze proactiv datoria publică, să modernizeze sistemul financiar-bancar și să se asigure că angajamentele de reformă instituțională sunt respectate în mod continuu, în special în ceea ce privește transparența finanțelor publice.

În același timp, agențiile de management trebuie să construiască un sistem de divulgare completă, la timp și transparentă a informațiilor, să consolideze relațiile cu investitorii internaționali pentru a transmite proactiv mesaje despre perspectivele economice și să îmbunătățească calitatea ratingurilor de credit interne și internaționale pentru a sprijini întreprinderile.

Întreprinderile trebuie să își îmbunătățească în mod proactiv guvernanța corporativă (ESG), să crească gradul de publicare a informațiilor financiare în conformitate cu standardele internaționale, să caute și să crească în mod proactiv accesul la piețele internaționale de capital, să dezvolte strategii de împrumut pe termen lung și să reducă treptat dependența de creditul bancar intern.

Trecerea Vietnamului către pragul de „grad investițional” nu este doar o etapă importantă, ci și începutul unui nou ciclu reformă - investiții - creștere. Este o oportunitate pentru Guvern de a mobiliza capital mai ieftin, pentru ca întreprinderile să împrumute capital la costuri mai mici, investind astfel în expansiune, inovând tehnologia și participând mai bine la lanțul global, ceea ce duce la o creștere durabilă și la o încredere consolidată pe piață și, în cele din urmă, susținând un rating de credit mai mare. Dacă acest proces este menținut și extins, Vietnamul poate profita de „impulsul” ratingului pentru a scrie o nouă poveste în dezvoltarea economică - de la efectul de levier financiar la transformarea structurală și creșterea poziției țării pe arena internațională. Valorificarea eficientă a acestei oportunități va determina dacă efectul „cercului pozitiv” poate funcționa cu adevărat și se poate multiplica în contextul integrării profunde și volatile de astăzi.

Sursă: https://vtv.vn/cu-hich-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-khoi-dong-vong-tron-tich-cuc-noi-long-von-va-niem-tin-100251113155554783.htm