Afacerile vietnameze și visul IPO-urilor transfrontaliere

Multe companii din Asia de Sud-Est prosperă și au capacitatea de a depăși granițele interne pentru a-și realiza visul de IPO transfrontalier.

Tiki - sàn thương mại điện tử do người Việt sáng lập đặt kế hoạch IPO ở Mỹ vào năm 2025

Tiki - o platformă de comerț electronic fondată de vietnamezi intenționează să se listeze la bursă în SUA în 2025. (Sursa: Investment Newspaper)

Foaia de parcurs dificilă a IPO-ului

Investitorii din întreaga lume au văzut și au întâlnit recent un grup de companii asiatice emergente care intenționează să se listeze la bursă în SUA, unde listările internaționale erau odinioară conduse în principal de startup-uri chinezești.

Printre acestea, doar câteva companii indoneziene au cerere, în timp ce Thailanda nu are nicio companie. Prin urmare, faptul că multe companii din Vietnam doresc să se listeze la bursă este cu adevărat semnificativ pentru investitori atunci când aceștia caută afaceri în creștere și fiabile în care să investească și să obțină profit.

Majoritatea companiilor înființate în Vietnam, cu ambiții regionale și globale, își propun să aibă o IPO pe o piață majoră, SUA și Singapore fiind opțiunile lor.

Dintre cele 103 IPO-uri americane din acest an, până la 29 noiembrie, 10 au fost ale unor companii cu sediul în Asia de Sud-Est, conform datelor Renaissance Capital.

În august 2023, producătorul de mașini electrice VinFast, cu sediul în Vietnam, a făcut furori când a fost listat la bursa din SUA prin intermediul unei SPAC (societăți de achiziții cu scop special). În plus, unicornul tehnologic vietnamez VNG a depus și el cererea de listare pe Nasdaq. Produsele VNG includ jocuri, tehnologie financiară și streaming de muzică.

Multe companii din Asia de Sud-Est iau în considerare piața americană pentru IPO-uri, însă condițiile de piață amână planurile lor de listare pentru prima jumătate a anului viitor, potrivit lui Bob McCooey, vicepreședinte al Nasdaq.

Dl. Le Hong Minh, directorul general al VNG, a recunoscut că este foarte îngrijorat de o listare la bursă pe piața internațională, deoarece aceasta implică riscuri semnificative. „Totuși, asta credem noi, pentru că dacă nu o facem, VNG nu poate dezvolta cu adevărat compania”, a spus dl. Minh.

Tiki - o platformă de comerț electronic co-fondată de un grup de vietnamezi - intenționează, de asemenea, să efectueze o listare la bursă în SUA în 2025. Cu toate acestea, până în acest moment, Tiki nu a făcut nicio mișcare nouă. În prezent, Tiki este pe cale să devină un unicorn, cu o evaluare de 832 de milioane USD. Tiki a primit o investiție de 470 de milioane USD, conform datelor CrunchBase. Cel mai recent, Tiki a vândut 10% din acțiunile sale către Shinhan Financial Group (Coreea).

În prezent, investitorii internaționali așteaptă mutarea noului nume, The CrownX, al Masan Group. Masan are ambiția de a dezvolta platforma de retail The CrownX într-un canal integrat de servicii pentru consumatori, bazat pe platforma F&B, sistemul de retail Winmart, parteneriatul cu Techcombank și potențialul de fuziuni și achiziții cu alte mărci de consum.

La Adunarea Generală Anuală a Acționarilor din 2023, dl. Danny Le, director general al Masan, a declarat că IPO-ul The CrownX ar putea fi implementat în 2024 sau 2025, când condițiile de piață sunt mai favorabile.

Până în prezent, Masan a convins cu succes numeroase nume mari de pe piața financiară internațională, precum SK Group (Coreea), Alibaba (China), Platinum Orchid (parte a Fondului Național de Investiții Abu Dhabi) sau SeaTown Master Fund (o filială a Temasek Holdings)... să devină parteneri strategici și să își realizeze împreună ambiția de a atinge noi culmi.

FPT Corporation a dezvăluit, de asemenea, că FPT Software ar putea fi listată la bursă pentru a-și îndeplini ambiția de a deveni producătorul principal de cipuri din regiune. La Adunarea Generală Anuală a Acționarilor din 2023, dl. Nguyen Van Khoa, director general al FPT, a declarat că Grupul ar putea cheltui sute de milioane de dolari pe fuziuni și achiziții pentru a-și extinde acoperirea și a stabili alianțe la nivel global, în special în regiuni precum SUA, Asia, Europa și America Latină.

Totuși, pe termen scurt, în loc să listeze acțiuni pentru a accesa piața de capital, gigantul tehnologic vietnamez are o strategie de a ataca „direct” piața americană cu o rampă de lansare de resurse abundente după mulți ani de acumulare.

De fapt, după listarea VinFast și Society Pass, investitorii încă așteaptă evenimente de listare pentru VNG, Tiki și The CrownX în următoarele 18 luni.

„Blocaj” pe piața internă a IPO-urilor

Faptul că o serie de companii de origine vietnameză doresc să se listeze pe piețele internaționale este văzut de investitori ca o dovadă a creșterii constante a Vietnamului.

Mulți investitori acordă atenție companiilor de calitate cu strategii puternice de transformare și performanțe ridicate de creștere în Vietnam. Acesta este un semnal pozitiv pentru Vietnam, care are o strategie clară pentru piețele interne și externe.

Cu toate acestea, listarea la bursă a VinFast a fost realizată de o companie înregistrată în afara Vietnamului (în special în Singapore) prin intermediul unei SPAC de pe piața bursieră americană NASDAQ. Prin urmare, această listare la bursă nu este inclusă în statisticile Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare (SSC).

Pe plan intern, piața de atragere de capital prin IPO-uri a avut un an destul de sumbru. În cele 10 luni ale anului 2023, 3 companii au finalizat IPO-uri, atrăgând 7,1 milioane USD, conform anunțului de pe portalul de informații SSC.

Numărul redus de IPO-uri se datorează în principal înăspririi proceselor de aprobare și listare a IPO-urilor și retragerilor nete de capital mai mari de la investitorii străini din cauza factorilor globali și locali care afectează lichiditatea pieței în 2023. Aceste condiții nefavorabile, împreună cu declinul indicelui VN din prima jumătate a anului 2022, au obligat companiile care doresc să facă IPO-uri să își amâne planurile și să aștepte momentul potrivit pentru listare.

Dl. Bui Van Trinh, responsabil cu serviciile de asigurare la Deloitte Vietnam, a declarat că, deși indicii bursieri din Vietnam își vor reveni până la sfârșitul anului 2023, aceștia sunt încă departe de vârfurile din 2021 și începutul anului 2022. Între timp, numărul de IPO-uri din Asia de Sud-Est este relativ ridicat în 2023. Indonezia a apărut ca cea mai vibrantă piață din regiune, cu 77 de IPO-uri, care au strâns 3,6 miliarde de dolari, reprezentând jumătate din IPO-urile din regiune și 66% din veniturile totale din IPO-uri strânse pe cele șase burse.

Această realizare a ajutat Indonezia să aibă a patra cea mai puternică bursă de valori la nivel mondial până în prezent, după China, SUA și Emiratele Arabe Unite (EAU).

Companiile din Asia de Sud-Est prosperă și sunt capabile să depășească granițele interne pentru a urmări IPO-uri transfrontaliere. Acest lucru este determinat de o serie de factori, inclusiv așteptările privind evaluările premium, lichiditatea îmbunătățită, compatibilitatea industriei și familiaritatea investitorilor cu anumite sectoare. Bursele globale acordă o atenție sporită companiilor din Asia de Sud-Est.

Asia de Sud-Est nu este singura regiune care se confruntă cu provocarea de a menține o piață de capital vibrantă și atractivă. La nivel global, numărul de IPO-uri și suma atrasă au revenit la nivelurile de dinainte de Covid-19, determinate de tendința companiilor de a rămâne private mai mult timp, recent ca răspuns la mediul macroeconomic global și la ratele dobânzilor dificile, a declarat Tay Hwee Ling, șeful serviciilor IPO pentru Asia de Sud-Est și Singapore la Deloitte.

„Companiile care iau în considerare listarea la bursă pot avea anumite obiective comerciale în minte. Deși bursele regionale de valori ar fi putut elabora diverse politici pentru a atrage companiile listate, impactul direct al acestor politici asupra deciziilor de listare ale companiilor este limitat”, a declarat dna Tay Hwee Ling.

Prin urmare, investitorii vor determina modul de alocare a capitalului în funcție de strategia lor și de modul în care percep piața. Guvernele din regiune recunosc valoarea piețelor bursiere atractive ca parte a ecosistemului general al serviciilor financiare și trebuie să se adapteze continuu la schimbările de pe piețele globale de capital.

Singapore este acum aproape un „rai” pentru companiile din regiune care doresc să facă o IPO pentru a strânge capital, în special prin intermediul SPAC-urilor.

Potrivit unui reprezentant al Deloitte Singapore, deși piața IPO-urilor din Singapore pare liniștită în acest an, există un punct important de remarcat, și anume capacitatea financiară abundentă a companiilor din Singapore, pregătite să exploreze oportunități de listare transfrontalieră pe bursele globale.

„Singapore are stabilitate politică și un mediu juridic solid, creând premisa pentru facilitarea fluxurilor de capital fără precedent, acționând ca o punte strategică între SUA și China și fiind, de asemenea, sediul regional ales de numeroase fonduri și companii de administrare a family office-urilor”, a afirmat un reprezentant al Deloitte Singapore.

Deși pentru multe companii listarea la bursă în SUA este atractivă datorită bazei mari de investitori și a lichidității superioare, multe companii pot alege să se listeze și în alte regiuni, ceea ce le oferă un acces mai bun la principalele piețe țintă.

Sursă