Politica fiscală și monetară și obiectivul de creștere

Tabloul economic din primele 7 luni ale anului a prezentat culori pozitive. Potrivit Băncii de Stat a Vietnamului (SBV), creșterea creditului a atins 9,64% față de sfârșitul anului 2024 - cea mai mare creștere din aceeași perioadă a ultimilor ani. Fluxurile de capital sunt concentrate în principal pe domenii prioritare precum agricultura de înaltă tehnologie, industriile de sprijin, exporturile și infrastructura logistică.

Pe plan fiscal, Ministerul Finanțelor a declarat că plățile estimate de la începutul anului până la 31 iulie au fost de 388.301 miliarde VND, reprezentând 39,45% din planul anual și egal cu 43,9% din planul alocat de Prim-ministru (în aceeași perioadă din 2024, cifrele corespunzătoare au fost de 27,76% și 33,8%). Multe proiecte strategice de infrastructură intră în faza de vârf a construcției. Acest lucru arată că aparatul executiv depune eforturi pentru a ține pasul cu cerințele promovării creșterii economice.

Cu toate acestea, drumul de la „semnalul bun” la obiectivul Guvernului de „creștere a PIB-ului de 8,3-8,5%” mai are multe de parcurs, mai ales în contextul în care un dolar american puternic pune presiune asupra cursurilor de schimb, a ratelor dobânzilor și a costurilor de import. Gestionarea politicii monetare din acest an este în mod clar o „solicitare”. Pe de o parte, Banca de Stat trebuie să mențină cursurile de schimb stabile în contextul în care Rezerva Federală a SUA (FED) menține o politică monetară restrictivă; pe de altă parte, trebuie să asigure suficientă lichiditate pentru ca întreprinderile să își extindă producția și să profite de oportunitățile de piață.

Creșterea creditului de 9,64% în primele 7 luni ale anului reflectă un efort concentrat și esențial de a deschide supapa de capital. Cu toate acestea, pentru a menține acest impuls, este necesar să se continue prioritizarea capitalului pentru sectoarele cu valoare adăugată ridicată, limitând fluxurile către domenii riscante, cum ar fi speculațiile imobiliare sau valorile mobiliare pe termen scurt. În special, Banca de Stat trebuie să fie pregătită să ajusteze limitele de credit în trimestrele al treilea și al patrulea, dacă economia dă semne că va trebui să accelereze.

În ceea ce privește politica fiscală, această politică din 2025 a început mai rapid decât mulți ani precedenți, dar rata de distribuire a capitalului de investiții publice trebuie să crească. Fiecare lună de distribuire lentă reprezintă o oportunitate de creștere ratată. În plus, potrivit multor experți, bugetul ar trebui să se concentreze pe pachete de sprijin selective - care vizează întreprinderile mici și mijlocii, inovația tehnologică, transformarea digitală, infrastructura strategică - în loc să fie dispersat. Extinderea parteneriatelor public-private (PPP) va fi o „pârghie dublă”: atât reducerea presiunii bugetare, cât și atragerea de capital social pentru proiecte importante.

În ceea ce privește inflația, potrivit Biroului General de Statistică, în primele 7 luni ale anului, indicele mediu al prețurilor de consum (IPC) a crescut cu 3,26% față de aceeași perioadă din 2024, inflația de bază a crescut cu 3,18%. Se prognozează că, pentru întregul an, inflația va fi probabil controlată la solicitarea Adunării Naționale (4,5% - 5%), „chiar și la pragul de 3% - 3,4%”, potrivit Dr. Nguyen Duc Do, director adjunct responsabil al Institutului de Economie și Finanțe.

Acesta este un factor cheie care oferă atât politicilor monetare, cât și celor fiscale mai mult spațiu pentru a susține creșterea economică, fără a crea o presiune prea mare asupra prețurilor. Cu toate acestea, presiunea importurilor cauzată de dolarul american puternic, împreună cu fluctuațiile prețurilor globale la energie și alimente, pot totuși să impulsioneze creșterea IPC dacă politicile sunt inconsistente.

Potrivit multor experți economici, de acum și până la sfârșitul anului, politica monetară trebuie să stabilizeze ratele dobânzilor la credite, să asigure lichiditatea sistemului și să reglementeze flexibil cursurile de schimb. Odată cu începerea anului fiscal, este necesar să se accelereze distribuirea investițiilor publice, să se pregătească proactiv resursele pentru proiecte cheie, în special pentru proiecte cu efecte de propagare pe termen lung, cum ar fi autostrăzile, porturile maritime și energia regenerabilă. Perioada de acum și până la sfârșitul anului este perioada de „sprint”, fiecare punct procentual de creștere a creditului, fiecare miliard de VND din investițiile publice, dacă ajung la locul potrivit, la momentul potrivit, va crea un efect de propagare imediat pentru întreaga economie.

Anul 2025 este un test al capacității de a coordona politicile macroeconomice. Provocarea nu este mică, dar există loc și determinare. Problema este de a menține un ritm coordonat, fără a lăsa politicile să „se desincronizeze” pe parcurs. În acel moment, motorul economic vietnamez poate accelera complet până la linia de sosire, iar obiectivul de creștere de 8,3-8,5% nu este imposibil.

HA, MELE

Sursă: https://www.sggp.org.vn/nhip-doi-chinh-sach-tai-khoa-tien-te-va-muc-tieu-tang-truong-post808237.html