Preocupările din spatele așteptărilor

În 2012, Bursa de Valori din orașul Ho Chi Minh (HoSE) a semnat un contract cu Bursa de Valori din Coreea (KRX) pentru proiectarea, furnizarea, instalarea și transferul unui sistem informatic în valoare de 600 miliarde VND.

Conform planului inițial al HoSE, faza de implementare a sistemului KRX va dura aproximativ 18 luni, iar sistemul este așteptat să fie pus oficial în funcțiune în primul trimestru al anului 2015.

Cu toate acestea, contrar așteptărilor, până în prezent sistemul KRX nu a putut fi tranzacționat, ceea ce i-a determinat pe investitori să ridice mari semne de întrebare cu privire la aplicabilitatea și implementarea practică a sistemului KRX.

Cel mai recent, pe 21 aprilie 2024, HoSE a trimis o notificare urgentă către societățile de valori mobiliare cu privire la implementarea oficială a noului sistem tehnologic de tranzacționare KRX începând cu 2 mai 2024. Această notificare a fost trimisă după ce HoSE a efectuat un test pilot al sistemului KRX cu societățile de valori mobiliare în prima fază în prima jumătate a lunii martie și a doua fază din a doua jumătate a lunii martie 2024.

Informațiile de mai sus au adus o mare speranță comunității investitorilor odată cu introducerea sistemului KRX, care va oferi infrastructura pentru aplicarea de noi produse, soluții de tranzacționare și plată pe piața bursieră vietnameză, cum ar fi: tranzacționare intraday (T+0), vânzări în lipsă, scurtarea timpului de plată, contracte de opțiuni, aplicarea sistemului central de compensare (CCP).

Așteptările sunt în creștere, deoarece sistemul este implementat de 12 ani.

Cu toate acestea, trecutul s-a repetat. Pe 25 aprilie, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare a trimis o notificare urgentă către Bursele de Valori și Corporația de Depozitare și Compensare a Valorilor Mobiliare din Vietnam (VSDC) privind neaprobarea cererii KRX din 2 mai 2024, conform propunerii HoSE, pe motiv că această cerere nu respecta reglementările legale.

Conform documentului menționat mai sus, HoSE nu a raportat încă Ministerului Finanțelor , Bursei de Valori din Vietnam (VNX) și nu a primit comentarii de la beneficiari (HNX, VSDC) cu privire la aplicarea KRX.

În același timp, în prezent nu există un registru de acceptare generală între investitor, antreprenor și beneficiari. Cu toate acestea, documentele transmise de HoSE nu arată că sistemul informatic KRX a fost aprobat de unitatea în cauză pentru nivelul de securitate a informațiilor (nivelul 4) conform reglementărilor.

Astfel, de la anunțul implementării sistemului KRX pe piața bursieră vietnameză, HoSE a amânat programul de operare de 8 ori în 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 și cel mai recent pe 2 mai 2024.

Finanțe - Servicii bancare - Sistemul KRX: Îngrijorările depășesc așteptările — În prezent, HoSE nu a primit niciun comentariu din partea beneficiarilor cu privire la cererea KRX.

Nu doar investitorii, ci și reprezentanții multor companii de valori mobiliare și-au exprimat îndoielile cu privire la aplicarea oficială a sistemului KRX. „Procesul de testare are încă multe erori și nu există nicio garanție că nu vor apărea erori grave, chiar pierderi de date, dacă se va opera oficial”, a declarat o companie de valori mobiliare. De asemenea, aceștia au subliniat că au investit multe resurse și timp în testarea recentă a sistemului KRX.

După mai bine de un deceniu de implementare, sistemul KRX este încă „pe hârtie”, valoarea sa practică fiind încă necunoscută, ceea ce a dus la numeroase îngrijorări din partea investitorilor, cum ar fi dacă sistemul KRX poate fi aplicat? După mai bine de un deceniu, este acest sistem încă modern, potrivit și capabil să îndeplinească cerințele pieței bursiere vietnameze în viitor?

În al doilea rând, în cazul în care nu poate fi aplicată sau dacă aplicarea sa poate duce la numeroase consecințe, este necesar să se caute rapid alte opțiuni, să se plaseze comenzi de la alți furnizori, fie ei interni sau străini?

De fapt, întârzierea continuă în implementarea KRX face ca piața bursieră vietnameză să „pierdă puncte” în ochii investitorilor, în special ai investitorilor străini și ai fondurilor străine. De asemenea, aceștia nu primesc informații oficiale despre „termenul limită” specific pentru aplicarea KRX sau despre opțiunile disponibile în cazul în care acest sistem nu este aplicat.

Pe piață există o mulțime de informații care leagă aplicarea sistemului KRX de modernizarea pieței bursiere. Cu toate acestea, potrivit experților, sistemul de tranzacționare KRX, precum și alte sisteme informatice, sunt doar tehnice, iar modernizarea pieței depinde de politicile legale ale statului.

În ciuda numeroaselor diferențe, în general, ambele organizații internaționale importante de rating, FTSE Russell și MSCI, subliniază principalele deficiențe ale Vietnamului în ceea ce privește marja pre-tranzacție (prefinanțare) și limita proprietății străine (plafonul „spațiului” străin). Pe lângă acestea, se numără divulgarea informațiilor în limba engleză și transparența divulgării informațiilor .

Sursă