Emisiunile de obligațiuni corporative cresc brusc, presiunea asupra scadențelor fiind amânată până la sfârșitul anului 2025

ANTD.VN - În 2024, valoarea obligațiunilor corporative individuale emise a crescut cu 33,6% față de 2023, în timp ce valoarea răscumpărărilor anticipate a scăzut cu 24,7%.

Conform datelor de la Ministerul Finanțelor , în 2024, 96 de întreprinderi au emis obligațiuni corporative individuale în valoare de 396,7 trilioane VND, o creștere de 33,6% față de 2023. Între timp, volumul răscumpărărilor anticipate a fost de aproximativ 187 trilioane VND (o scădere de 24,7% față de 2023).

În Sistemul Privat de Tranzacționare a Obligațiunilor Corporative (PRIV) s-au înregistrat 1.431 de coduri de obligațiuni a 326 de emitenți pentru tranzacționare. Valoarea totală a tranzacțiilor a atins 1.026,6 trilioane VND, valoarea medie a tranzacțiilor per sesiune ajungând la aproximativ 4.224,8 miliarde VND/sesiune.

Piața obligațiunilor corporative se „încălzește” treptat

Astfel, se poate observa că piața obligațiunilor corporative s-a încălzit mult în ultimul an, după o serie de furtuni anterioare. În același timp, odată cu permiterea companiilor să negocieze o prelungire a perioadei de plată a obligațiunilor, presiunea de a ajunge la maturitate până la sfârșitul anului 2024 s-a redus semnificativ.

Cu toate acestea, potrivit experților MBS Securities, presiunea pe scadențe va fi în continuare o preocupare majoră anul viitor.

Până la sfârșitul lunii noiembrie, valoarea totală a obligațiunilor corporative cu obligații de plată întârziate a fost estimată la 204,4 trilioane VND, reprezentând aproximativ 20% din datoria corporativă restantă pe întreaga piață, în care grupul industriei imobiliare a continuat să reprezinte cea mai mare proporție, de aproximativ 69% din valoarea plăților întârziate.

MBS consideră că, având în vedere răscumpărarea unui număr mare de obligațiuni corporative, presiunea asupra scadențelor în noiembrie și decembrie a acestui an este destul de mică, volumul obligațiunilor corporative ajungând la scadență fiind estimat la aproximativ 10,4, respectiv 10 trilioane de VND.

În special, Decretul 08/2023/ND-CP prevede o limită maximă de prelungire a obligațiunilor de 2 ani, ceea ce va duce la un volum mare de obligațiuni care ajung la scadență începând cu al doilea trimestru al anului viitor.

„În consecință, presiunea asupra scadențelor va crește treptat și va atinge un vârf în al treilea trimestru al anului 2025, cu o sumă de obligațiuni corporative care ajung la scadență de până la aproximativ 70 de trilioane VND, de aproximativ 1,6 ori mai mare decât în ​​aceeași perioadă”, au declarat analiștii MBS.

Potrivit Vietcombank Securities (VCBS), întârzierea plăților principalului și dobânzilor a continuat în ultima vreme. Cu toate acestea, acest fenomen se produce într-un ritm mai lent.

VCBS consideră că presiunea asupra obligațiunilor ajunse la scadență va fi semnificativă în perioada 2025-2026. Procesul de restructurare continuă în direcția extinderii perioadei de scadență și a ajustării ratelor dobânzilor în mod corespunzător evoluției nivelului ratei dobânzii la credite.

„Dimensiunea pieței intră treptat într-o fază stabilă. Procesul de restructurare continuă odată cu Decretul 08 într-un context mai favorabil, grație ratelor dobânzilor aflate încă la un nivel scăzut, piața secundară a obligațiunilor corporative individuale se stabilizează treptat, numărul obligațiunilor listate și lichiditatea crescând” – VCBS are o evaluare destul de pozitivă a pieței obligațiunilor corporative în perioada următoare.

Sursă: https://www.anninhthudo.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-ap-luc-dao-han-day-lui-sang-cuoi-2025-post600035.antd