Noile reglementări facilitează participarea investitorilor străini la piața bursieră din Vietnam

(Chinhphu.vn) - Guvernul tocmai a emis Decretul 245/2025/ND-CP de modificare a Decretului 155/2020/ND-CP, eliminând barierele legale, scurtând procedurile și sporind transparența. Acesta este un pas important pentru a facilita participarea investitorilor străini la piața bursieră vietnameză.

Noul cadru juridic: Facilitarea participării investitorilor străini la piața bursieră din Vietnam

Simplificați procedurile, scurtați timpul de listare

În efortul de a atrage investiții străine, Ministerul Finanțelor a prezentat Guvernului Decretul nr. 245/2025/ND-CP din 11 septembrie 2025, care modifică și completează o serie de articole din Decretul nr. 155/2020/ND-CP din 31 decembrie 2020, care detaliază implementarea Legii privind valorile mobiliare. Acesta este un pas important pentru perfecționarea cadrului juridic, eliminarea barierelor și extinderea oportunităților pentru investitorii străini (IFI) de a participa la piața bursieră vietnameză.

Noul Decret contribuie la creșterea participării investitorilor străini la ofertele și emisiunile de valori mobiliare. În baza Legii nr. 56/2024/QH15, Decretul 245/2025/ND-CP a adăugat reglementări privind determinarea statutului investitorilor profesioniști în valori mobiliare ca persoane fizice și organizații străine, în conformitate cu documentele și actele străine. Datorită acestui fapt, investitorii străini pot participa mai ușor la oferte și emisiuni private.

În plus, decretul unifică și dosarul IPO și dosarul de înregistrare pentru listarea acțiunilor, inclusiv conținutul prospectului, raportului financiar și raportului privind capitalul social. Noul regulament permite Bursei de Valori (SGDCK) să revizuiască dosarul de listare în paralel cu procesul de revizuire a dosarului IPO de către Comisia de Stat a Valorilor Mobiliare (SSC).

În special, timpul necesar pentru tranzacționarea valorilor mobiliare la bursă după aprobarea listării a fost scurtat de la 90 de zile la 30 de zile. Drept urmare, procesul IPO poate fi scurtat cu 3-6 luni față de perioada anterioară, asigurând drepturile investitorilor și sporind atractivitatea emisiunii.

Un alt avantaj este că noul regulament simplifică procedura de acordare a codurilor de tranzacționare. Decretul 245/2025/ND-CP prevede că acordarea codurilor de tranzacționare a valorilor mobiliare (MSGD) investitorilor străini nu va mai necesita documente pe hârtie. Depozitarul de Valori Mobiliare din Vietnam (VSDC) trebuie doar să trimită confirmarea electronică (ESTC) membrului depozitar în termen de 1 zi lucrătoare. Drept urmare, investitorii străini pot tranzacționa imediat după primirea ESTC, fără a fi nevoiți să aștepte certificatul oficial de înregistrare MSGD ca înainte.

În paralel, Banca de Stat a emis Circulara nr. 03/2025/TT-NHNN și Circulara nr. 25/2025/TT-NHNN pentru a simplifica procedurile de deschidere a conturilor de capital de investiții indirecte și a conturilor de plăți, reducând astfel costurile și timpul de accesare a pieței.

Conform noilor reglementări, societăților de administrare a fondurilor de investiții în valori mobiliare străine li se vor acorda două coduri: unul pentru activitățile proprii de tranzacționare ale companiei și unul pentru gestionarea tranzacțiilor clienților. Acesta este un pas pregătitor pentru implementarea modelului Omnibus Trading Account (OTA) conform practicilor internaționale, contribuind la optimizarea managementului și la separarea clară a operațiunilor.

Transparența informațiilor, protecția drepturilor investitorilor străini

Noul decret va asigura drepturile acționarilor care sunt investitori străini. Una dintre modificările importante este eliminarea prevederii care permite Adunării Generale a Acționarilor sau statutului unei companii publice să decidă asupra unui raport de proprietate străină mai mic decât nivelul prevăzut de lege. Conform noului decret, companiile publice care au anunțat anterior raportul maxim de proprietate străină îl pot menține sau îl pot ajusta treptat pentru a se apropia de nivelul de deschidere conform reglementărilor legale și angajamentelor internaționale.

În același timp, decretul adaugă o dispoziție tranzitorie, care impune companiilor publice să finalizeze procedura de notificare a ratei maxime a proprietății străine în termen de 12 luni de la data intrării în vigoare a Decretului 245/2025/ND-CP. Acest lucru va ajuta piața să reflecte cu exactitate rata reală a proprietății străine a fiecărei întreprinderi.

De fapt, rata maximă a proprietății străine este acum dezvăluită transparent pe canalele oficiale: site-urile web ale companiilor, Bursa de Valori și, în special, VSDC - unitatea care actualizează și publică zilnic pentru ca investitorii să o poată urmări cu ușurință.

Noul decret completează, de asemenea, cadrul legal pentru mecanismul contrapartidei centrale (CCP). Unul dintre eforturile importante este introducerea mecanismului de nefinanțare prealabilă, permițând investitorilor instituționali străini să achiziționeze acțiuni fără a avea suficienți bani în momentul plasării comenzii. Pe această bază, decretul a adăugat reglementări privind filiala VSDC care își asumă funcția de CCP, alocând 5% din veniturile anuale pentru a înființa un fond de prevenire a riscurilor.

În plus, decretul stipulează clar și responsabilitățile societăților de valori mobiliare membre compensatoare, în coordonare cu băncile depozitare care nu sunt membre compensatoare. Cel mai recent termen limită pentru implementarea mecanismului CCP este 31 decembrie 2027, dar, conform foii de parcurs anunțate de Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare, se așteaptă ca piața subiacentă să îl aplice începând cu primul trimestru al anului 2027.

În special, noul Decret contribuie la clarificarea informațiilor și la protejarea investitorilor. Decretul impune întreprinderilor listate la bursă și companiilor publice să dezvăluie informații în vietnameză și engleză, conform unei foi de parcurs. În același timp, obligațiunile corporative oferite publicului trebuie să aibă ratinguri de credit, inclusiv de la organizații internaționale prestigioase, precum Moody's, S&P și Fitch.

În special, subiecții cărora li se permite să garanteze plata obligațiunilor corporative oferite publicului sunt extinși pentru a include instituții financiare internaționale și instituții financiare străine. Decretul adaugă, de asemenea, prevederi privind responsabilitatea pentru plata dividendelor, guvernanța companiilor publice și raportarea utilizării capitalului mobilizat, limitând astfel conflictele de interese și protejând drepturile legitime ale investitorilor.

Modificările de mai sus demonstrează hotărârea fermă a Guvernului , a Ministerului Finanțelor și a Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare de a reforma procesul de eliminare a barierelor și de a atrage fluxurile de capital străin. Decretul 245/2025/ND-CP nu numai că ajută investitorii străini să tranzacționeze mai convenabil, dar își propune și să promoveze piața bursieră vietnameză în grupul piețelor emergente.

Prin scurtarea procedurilor, transparența informațiilor și asigurarea drepturilor investitorilor, mediul investițional din Vietnam se apropie din ce în ce mai mult de practicile internaționale. Acesta este un factor important care ajută piața bursieră să devină o destinație mai atractivă în ochii fondurilor de investiții globale.

Emiterea Decretului 245/2025/ND-CP, de modificare și completare a Decretului 155/2020/ND-CP, a creat o bază juridică mai solidă și mai clară pentru participarea investitorilor străini. Capitalul străin, prin natura sa pe termen lung și amploarea sa, joacă un rol important în dezvoltarea pieței de capital, sprijinind întreprinderile în mobilizarea resurselor și contribuind la promovarea creșterii economice durabile.

Odată cu aceste reforme, Vietnamul se așteaptă ca piața bursieră să intre într-o nouă fază, mai transparentă, mai atractivă și suficient de competitivă pentru a deveni un canal important de capital internațional.

Domnul Minh

Sursă: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm