Mai multă creștere pentru piața bursieră

thị trường chứng khoán - Ảnh 1. — Experții propun luarea în considerare a scutirilor și reducerilor de impozite pentru investițiile pe termen lung pentru a încuraja investițiile pe termen lung pe piața bursieră - Foto: HA QUAN

Pentru a fi nu doar un canal de investiții „fiartă”, ci și o bază de capital durabilă pentru economie , piața bursieră vietnameză trebuie să intre într-o fază de reformă strategică, concentrându-se pe calitatea listărilor, atragerea unui flux de numerar durabil și un cadru de politici - în special taxe - capabil să „hrănească” piața pe termen lung.

Am nevoie de mai multe produse de calitate

Dl. Dang Tran Phuc, președintele consiliului de administrație al AzFin Vietnam - o companie specializată în soluții de training și consultanță financiară pentru valori mobiliare, consideră că atractivitatea pieței bursiere trebuie să pornească de la calitatea bunurilor de pe ring. Prin urmare, îmbunătățirea calității și cantității „bunurilor” - adică a companiilor listate - trebuie să fie prioritatea principală.

„Nu ne putem aștepta la o piață sănătoasă dacă creșterea se bazează exclusiv pe jocuri speculative sau depinde de mișcările de preț ale câtorva acțiuni cu capitalizare mare”, a avertizat dl Phuc, adăugând că o piață sănătoasă nu poate lipsi de prezența unor întreprinderi de top, capabile să stabilească noi standarde în materie de guvernanță, scară și transparență.

Prin urmare, încurajarea participării la piață a marilor corporații, în special a celor din sectorul tehnologic și a industriilor cu potențial de a fi lider în tendințele viitoare, cum ar fi semiconductorii, inteligența artificială (IA), comerțul electronic etc., este o sarcină strategică, a subliniat expertul. În plus, este necesar un proces de listare simplu și transparent pentru a încuraja companiile să se listeze activ la bursă.

Între timp, potrivit experților în valori mobiliare, multe întreprinderi mari cu legături strânse cu băncile nu sunt interesate de listare la bursă deoarece au acces la credite ieftine și ușoare și sunt mai puțin preocupate de „transparență”. „Dependența excesivă de capitalul împrumutat nu numai că distorsionează piața de capital, dar prezintă și riscuri pentru sistemul bancar”, a avertizat el.

Prin urmare, potrivit acestei persoane, este necesară reglementarea condițiilor de accesare a creditelor preferențiale și a împrumuturilor mari la bănci, care trebuie să fie însoțite de standarde de transparență financiară - inclusiv publicarea rapoartelor de audit și dezvăluirea periodică a informațiilor...

În plus, este posibil să se ia în considerare limitarea raportului creditelor bancare acordate întreprinderilor necotate și netransparente - pentru a crea motivație pentru a se muta pe piața bursieră în scopul strângerii de capital.

Accelerarea procesului de capitalizare și dezinvestirea capitalului de stat de la marile întreprinderi listate la bursă sunt, de asemenea, considerate o pârghie importantă pentru creșterea calității produselor pentru piață.
„În ultimii ani, planurile de dezinvestire la «mari companii» precum FPT, Vinamilk, Sabeco, Vietnam Airlines ... au fost anunțate de multe ori, dar majoritatea au rămas la nivel de politică...”, a spus expertul.

Este nevoie de o politică fiscală care să încurajeze dezvoltarea pieței de capital

Potrivit experților în valori mobiliare, o piață care dorește să se dezvolte pe termen lung are nevoie de un sistem fiscal echitabil, care să promoveze un spirit investițional pozitiv, limitând speculațiile. Între timp, recenta propunere a Ministerului Finanțelor de a impune un impozit de 20% pe profiturile din investițiile în valori mobiliare pentru investitorii individuali provoacă controverse și îngrijorare în rândul multor investitori.

Dl. Nguyen The Minh, director de analiză pentru clienți individuali la Yuanta Securities Vietnam, a declarat că aplicarea unei cote fixe de impozitare de 20% pentru toate tranzacțiile nu este potrivită. Potrivit dlui Minh, pentru o piață emergentă de frontieră precum Vietnamul, ar trebui să existe o eșalonare bazată pe perioada deținerii de acțiuni, pentru a încuraja și a oferi mai multe stimulente investitorilor pe termen lung decât investitorilor speculativi.

Chiar și pe piețele dezvoltate precum SUA, deși impozitul pe transferurile de valori mobiliare se bazează pe profiturile nete, rata de impozitare depinde de perioada de deținere și de venitul persoanei. În special, SUA permit deduceri pentru pierderi de capital. Dacă vindeți acțiuni în pierdere, puteți deduce profiturile din alte tranzacții sau le puteți deduce din venitul impozabil, pierderea rămasă fiind reportată în anul următor.

„Aplicarea unui mecanism de impozitare diferențiată în timp nu numai că ajută la crearea motivației pentru menținerea capitalului pe piață mai mult timp, dar contribuie și la dezvoltarea în profunzime a pieței de capital, în conformitate cu orientarea de reducere a dependenței de creditul bancar”, a declarat dl Minh.

Dl. Dang Tran Phuc a mai spus că politicile fiscale trebuie studiate cu atenție și clasificate în funcție de obiectivele de investiții, timpul de deținere și amploarea tranzacțiilor. „Este necesar să fie aplicate în conformitate cu orientarea de dezvoltare a pieței bursiere, cu fiecare subiect de investiție... pentru a ajuta la acumularea unui buget bun, dar și pentru a crea liniște sufletească pentru investitori”, a sugerat dl. Phuc.

Între timp, Trinh Hong Tham, un investitor în acțiuni, și-a exprimat îngrijorarea că, în cazul în care investitorii individuali ar trebui să întocmească singuri tranzacții, documente și declarații fiscale în termenul stabilit, costurile de timp și riscurile juridice ar putea depăși impozitul datorat. „Acest lucru ar putea reduce motivația de a participa la piață pe termen lung și într-un mod oficial”, a avertizat Tham.

Creșterea proporției investitorilor instituționali, reducerea proporției investitorilor care „joacă singuri”

Dl. Nguyen Duc Thong, CEO al SSI Securities, a declarat că investitorii individuali reprezintă o proporție foarte mare a structurii, ceea ce determină fluctuații frecvente ale pieței. Prin urmare, este necesar să se creeze un mecanism pentru a facilita înființarea și operarea fondurilor, a diversifica produsele și a comercializa eficient, astfel încât investitorii să cunoască și să aleagă și, în același timp, să se promoveze educația financiară, astfel încât investitorii să înțeleagă beneficiile investițiilor indirecte, în loc să „joace singuri”.

Potrivit domnului Dang Tran Phuc, Vietnamul trebuie să promoveze în curând produsele T0, vânzările în lipsă și tranzacționarea la mijlocul zilei, astfel încât piața să poată atinge niveluri regionale și globale.

Perspectiva pieței este pozitivă, dar este nevoie de prudență

Piața bursieră vietnameză intră într-o fază de „expansiune”, indicele VN depășind pragul de 1.500 de puncte - o etapă psihologică importantă care reflectă așteptări optimiste privind fluxul de numerar. Cu toate acestea, experții avertizează investitorii să fie prudenți și să evite mentalitatea de „cumpărare și urmărire” a pieței.

Dl. Nguyen An Huy, consultant financiar senior la FIDT, a declarat că indicele VN se tranzacționează la un raport P/E de 14,66 și un P/B de 1,9, în timp ce VN30 - un grup de acțiuni cu capitalizare mare - a înregistrat un P/E de 13 și un P/B de 2. Pe baza datelor medii pe termen lung, acestea sunt încă praguri de evaluare rezonabile, care nu reflectă starea „supraîncălzită” a pieței.

Cu toate acestea, creșterea rapidă a indicelui într-o perioadă scurtă de timp prezintă încă un risc de corecție, atunci când psihologia investitorilor începe să „reevalueze” așteptările. Mai ales în cazul acțiunilor de creștere, care au crescut semnificativ în ultima vreme, investitorii ar trebui să evite să urmărească achizițiile, așteptând în schimb ca corecțiile să se acumuleze treptat, evitând riscul de a rămâne blocați în zone de prețuri ridicate.

„Atunci când fluxul de numerar se redresează sau sentimentul pieței se răcește, acțiunile speculative pot reveni cu ușurință la punctul lor de plecare sau chiar mai jos”, a avertizat dl. Huy.

Înapoi la subiect

BINH KHANH

Sursă: https://tuoitre.vn/them-luc-day-cho-thi-truong-chung-khoan-20250724092111089.htm