Piața bursieră:

Conform previziunilor, odată cu trecerea de la statutul de piață de frontieră la cel de piață emergentă, piața bursieră vietnameză ar putea atrage miliarde de dolari în capital din fonduri de investiții străine.

Totuși, pentru a atrage cu adevărat și în mod sustenabil acest flux de capital la scară largă, provocarea nu constă doar în îmbunătățirea infrastructurii tehnice, a mecanismelor de tranzacționare sau în extinderea accesului la piață, ci, mai important, în îmbunătățirea calității valorilor mobiliare de pe piața bursieră.

Piața bursieră vietnameză ar putea atrage fonduri de investiții străine odată ce va fi promovată de la statutul de piață de frontieră la cel de piață emergentă. Foto: Trong Hieu

„Blocajele” care trebuie rezolvate.

Evaluând situația actuală a pieței, Nguyen The Minh, directorul Diviziei de Cercetare și Dezvoltare pentru Clienți Individuali (Yuanta Securities Vietnam), a declarat că piața bursieră internă se confruntă încă cu mai multe limitări, în special lipsa unor titluri de valoare de calitate. Capitalizarea de piață în raport cu Produsul Intern Brut (PIB) este de aproximativ 70%. Aceasta este o cifră destul de scăzută în comparație cu alte piețe emergente, unde acest raport este de obicei de 100% din PIB sau chiar mai mare. În plus, lichiditatea pieței este inegală, fluxurile de capital fiind concentrate în principal pe acțiunile companiilor cu capitalizare medie și mare.

O altă problemă este limita de deținere pentru investitorii străini. Multe acțiuni de înaltă calitate, cu fundamente economice solide, și-au atins rapid limitele de creștere a creditului extern, în timp ce creșterea acestor limite rămâne dificilă din cauza reglementărilor privind sectoarele de afaceri condiționate. Acest lucru face dificilă creșterea deținerilor de investiții de către multe fonduri de investiții străine, în ciuda interesului lor pentru piața vietnameză.

Alți experți consideră că structura industrială a pieței nu este încă cu adevărat echilibrată. Proporția capitalizării de piață și influența asupra indicelui rămân prea concentrate în sectoarele bancar și imobiliar. În special în ultimele luni ale anului și în recentele sesiuni de tranzacționare, impactul unor acțiuni cu capitalizare foarte mare, în special al grupului Vingroup , asupra indicelui VN a devenit din ce în ce mai evident. Această realitate duce la paradoxul că, deși indicele pieței a crescut brusc, mulți investitori încă suferă pierderi, deoarece portofoliile lor nu au ținut pasul cu acțiunile principale. Între timp, sectoarele high-tech, comerțul cu amănuntul modern și energia regenerabilă rămân relativ reduse și nu au reprezentanți suficient de mari. Această lipsă de diversitate în industriile listate înseamnă că piața nu reflectă pe deplin structura și vitalitatea economiei...

Deblocarea accesului la bunuri de calitate

Potrivit multor experți, pentru a transforma oportunitatea unei modernizări într-o adevărată forță motrice pentru economie , piața bursieră are nevoie de o strategie cuprinzătoare pentru a îmbunătăți calitatea ofertelor sale.

Prima și cea mai fundamentală soluție este îmbunătățirea standardelor de guvernanță și a transparenței informațiilor. Ar trebui stabilită o foaie de parcurs care să impună adoptarea Standardelor Internaționale de Raportare Financiară (IFRS) de către companiile mari listate la bursă. Acest lucru nu numai că ar elimina „bariera lingvistică” în contabilitate, dar ar permite și investitorilor străini să evalueze mai precis valoarea afacerilor.

Împreună cu raportarea financiară, cerința de a publica informații privind dezvoltarea durabilă, mediul, aspectele sociale și guvernanța (ESG) ar trebui, de asemenea, ridicată la rangul de obligație obligatorie, în loc să rămână voluntară.

O altă soluție crucială este accelerarea procesului de capitalizare și listare a marilor întreprinderi de stat. Listarea marilor corporații și companii de stat, cum ar fi Agribank , Mobifone și alte întreprinderi importante, va crea o sursă de active de înaltă calitate și va diversifica structura industriei pe piața bursieră. Cu toate acestea, procesul de capitalizare se confruntă încă cu numeroase obstacole, în special problema terenurilor și a activelor fixe. Potrivit experților de la Nhat Viet Securities Company, acesta este considerat cel mai mare „blocaj”, aproximativ 70% dintre întreprinderi întâmpinând dificultăți în procesul de capitalizare. Determinarea neclară a valorii terenurilor, a utilizării preconizate și a metodelor de vânzare prelungește procesul de evaluare, crescând riscurile juridice și creând neliniște. Pentru a debloca oferta pentru piață, problema terenurilor trebuie rezolvată definitiv, asigurând în același timp transparența în structura activelor - un factor cheie în consolidarea încrederii investitorilor.

Extinderea limitelor de creștere a creditului extern prin intermediul unor instrumente noi este, de asemenea, considerată o soluție viabilă. În special, certificatele de depozit fără drept de vot (NVDR) – un tip de certificat care reprezintă acțiuni, dar nu acordă drept de vot titularului – ar putea ajuta la rezolvarea problemei limitei de proprietate și ar trebui implementate mai rapid.

Pe lângă acțiuni, este necesară promovarea dezvoltării unei piețe de obligațiuni corporative tranzacționate public pentru a diversifica produsele de pe piața de capital. Simultan, continuarea îmbunătățirii infrastructurii de tranzacționare, implementarea unor mecanisme precum tranzacționarea intraday, vânzarea de titluri de valoare în așteptarea decontării și dezvoltarea de modele de fonduri de investiții și pensii voluntare vor ajuta piața să își sporească capacitatea de a absorbi fluxuri mari de capital atunci când va fi modernizată.

Odată ce „blocajele” legate de mărfuri sunt rezolvate în mod complet, piața bursieră vietnameză se poate transforma dintr-o „destinație potențială” într-o „destinație durabilă” pentru fluxurile globale de capital, aducând astfel o contribuție mai practică la obiectivele de dezvoltare socio-economică din noua eră.

"

La evaluarea sa din septembrie 2025, FTSE Russell a confirmat că Vietnamul îndeplinește pe deplin criteriile pentru a fi clasificat drept piață emergentă secundară. Acesta este un pas semnificativ înainte, recunoscând eforturile persistente de reformă ale Vietnamului în ceea ce privește îmbunătățirea instituțiilor sale, sporirea transparenței și modernizarea infrastructurii pieței bursiere. Actualizarea oficială a pieței va intra în vigoare în septembrie 2026, sub rezerva rezultatelor evaluării intermediare din martie 2026.

Sursă: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-bai-toan-nang-chat-luong-sau-nang-hang-729602.html