Piața bursieră din Vietnam: Fluxul de numerar intern este stabil pe fondul valului de vânzări nete de active externe

VTV.vn - Deși investitorii străini continuă să vândă puternic, piața menține încă o lichiditate ridicată datorită fluxului de numerar intern, reflectând încrederea în creșterea economică a Vietnamului.

Vânzările nete pe termen scurt ale investitorilor străini, conduse de fluxul de numerar intern

Piața bursieră a fost îmbunătățită și se preconizează că va intra capital străin în Vietnam. Cu toate acestea, în sesiunile recente, piața a fost mai volatilă, în timp ce investitorii străini vând în continuare puternic. Comentând această problemă, la emisiunea Finance Street Talk Show de pe VTV8, Dr. Tran Thang Long, director de analiză al BIDV Securities Joint Stock Company (BSC), a declarat: „Conform unei statistici recente, realizate de BSC în cadrul căreia fondurile de pe piața asiatică au fost monitorizate de BSC, majoritatea fondurilor au investit în acțiuni listate în Vietnam, dar proporția este foarte mică, sub 0,5%.

BSC se așteaptă ca, atunci când Vietnamul va fi promovat oficial la statutul de piață bursieră emergentă secundară, conform FTSE, fluxul de numerar alocat va avea o proporție mai mare în septembrie 2026. În plus, după septembrie 2026, piața bursieră vietnameză va trece printr-o perioadă de tranziție, care durează de obicei între 6 și 12 luni, perioadă în care fondurile de investiții vor înregistra informații despre țările recent promovate, precum Vietnam, și vor ajusta treptat proporția acțiunilor acelor țări în coșul indicilor.

Potrivit Dr. Tran Thang Long, odată cu trecerea la statutul de piață bursieră emergentă, fondurile care anterior se specializau în investiții în piețe de frontieră vor face, de asemenea, anumite mișcări în restructurarea portofoliilor lor și reducerea proporției de acțiuni vietnameze. Prin urmare, pe termen scurt, vom vedea vânzări nete din partea investitorilor străini. Mai mult, tendința de vânzări nete a investitorilor străini s-a manifestat în ultimii doi ani, nu numai în Vietnam, ci în toate țările asiatice, inclusiv pe piețele bursiere ale țărilor de frontieră și ale piețelor emergente. „Estimez că de acum și până peste aproximativ un an și jumătate până la doi ani, vom vedea o revenire treptată a tendinței de cumpărare netă, odată cu scăderea treptată a nivelului ratei dobânzii FED”, a comentat Dr. Tran Thang Long.

Dr. Tran Thang Long la emisiunea Financial Street Talk Show.

Statisticile BSC arată că lichiditatea pieței bursiere în ultima vreme este adesea de peste 30.000 de miliarde până la 40.000 de miliarde VND, unele sesiuni ajungând la peste 70.000 de miliarde VND. Unii investitori străini din Japonia, Coreea... sunt foarte surprinși, deoarece piața bursieră din unele țări din regiunea Asiei de Sud-Est, cum ar fi Indonezia, Filipine, Malaezia, Thailanda... nu are întotdeauna un nivel de lichiditate de peste 1 miliard USD/sesiune. În prezent, valoarea tranzacțiilor pieței bursiere vietnameze este unul dintre cele mai bune niveluri de lichiditate din regiunea Asiei de Sud-Est.

Acest lucru a schimbat opiniile investitorilor majori, care anterior credeau că Vietnamul se va afla la coada clasamentului Top 05 din regiunea Asiei de Sud-Est, atât în ​​ceea ce privește amploarea economică, cât și piața bursieră. Însă acum Vietnamul este evaluat în Top 01, Top 02 în ceea ce privește noutatea, lichiditatea și atractivitatea. „Cred că acest nivel de lichiditate este destul de bun și arată că investitorii interni participă foarte activ la piață, nu doar datorită modernizării, ci, mai important, datorită așteptărilor privind creșterea internă a economiei”, a declarat Dr. Tran Thang Lon.

În plus, în perioada 2021-2025, numărul conturilor investitorilor vietnamezi în acțiuni a crescut de aproape trei ori, de la peste 2 milioane la aproape 11 milioane de conturi. Iar numărul conturilor de investiții în certificate de fond, conform ultimei actualizări, este de aproximativ 2,5 milioane, comparativ cu aproximativ 11 milioane de conturi. Acest lucru arată că investitorii autohtoni consideră treptat piața bursieră ca un canal de investiții relativ serios și se înclină treptat către investițiile pe termen mediu și lung, nu doar către cele pe termen scurt, orientate spre investiții.

În schimb, investitorii se gândesc la investiții pe termen lung și la acumularea de active, astfel încât resursele investitorilor interni care participă la piață sunt cele care deschid calea. Anul trecut, investitorii străini au vândut un net de aproximativ 90.000 de miliarde VND, iar anul acesta, până la sfârșitul lunii septembrie 2025, investitorii străini au vândut un net de aproximativ 77.000 de miliarde VND. Lichiditatea internă este încă foarte bună, iar investitorii interni încă cred în creșterea pieței, precum și a economiei vietnameze în acest an și în anii următori.

Ce îmbunătățiri sunt necesare pentru a absorbi fluxul de capital viitor?

Potrivit Dr. Tran Thang Long, Perioada de timp pe care FTSE o acordă Vietnamului un an înainte de modernizarea oficială și apoi timpul pentru tranziție este, de asemenea, o perioadă lungă de timp pentru ca toți membrii pieței să se pregătească pentru trecerea oficială a Vietnamului către un spațiu de dezvoltare mai nou și mai amplu. FTSE a făcut, de asemenea, unele observații legate de aspecte precum drepturile de acces pe piață ale furnizorilor globali de servicii de investiții Global Broker sau faptul că vor continua să facă evaluări în martie 2026 pentru a reevalua piața vietnameză... se poate observa că factorii de decizie vietnamezi vor trebui să continue să îmbunătățească politicile și mecanismele.

„ Guvernul vietnamez a propus, de asemenea, proiecte legate de obiectivul dezvoltării pieței bursiere până în 2030 sau proiecte de restructurare a investitorilor de pe piață, a companiilor de valori mobiliare, a companiilor de administrare a fondurilor și a investitorilor din Vietnam. Prin urmare, membrii pieței trebuie să se pregătească pentru o piață mai profesională în viitorul apropiat”, a declarat Dr. Tran Thang Long.

În plus, potrivit Dr. Tran Thang Long, este necesară creșterea dimensiunii companiilor autohtone de administrare a fondurilor. Până în prezent, activele totale aflate în administrarea fondurilor deschise autohtone sunt mai mici de 3 miliarde USD (comparativ cu capitalizarea totală a platformelor HOSE, care este în prezent de aproximativ 280 de miliarde USD), ceea ce reprezintă o cifră foarte mică. Este necesar să se dezvolte industria fondurilor mai puternic, pe termen lung și într-un mod mai divers. În ceea ce privește întreprinderile, aceasta este într-adevăr o oportunitate excelentă, iar acestea trebuie să fie bine pregătite să profite de oportunitățile de pe o piață mai mare, atrăgând mulți investitori autohtoni și străini, de la care pot mobiliza capital pe termen mediu și lung pentru activitățile lor de producție.

În ceea ce privește structura pieței de capital, Vietnamul este în prezent puternic dependent de capitalul provenit de la băncile comerciale. Prin urmare, întreprinderile trebuie să își mărească emisiunile de acțiuni și obligațiuni pentru a mobiliza capitalul pentru investiții pe termen mediu și lung. Mai mult, Vietnamul își propune să promoveze o creștere economică puternică în următorul deceniu, așa că este și mai necesar să se crească resursele mobilizate de pe piața bursieră și de pe piața financiară.

Deși investitorii străini continuă să vândă puternic, piața menține în continuare o lichiditate ridicată datorită fluxului de numerar intern, reflectând încrederea în creșterea economică a Vietnamului. Fotografie ilustrativă.

Vorbind despre calitatea bunurilor listate în prezent la bursă, există o tendință de IPO-uri asociate cu listările, dar cum poate fi promovată în continuare această tendință, contribuind la diversificarea bunurilor și la îmbunătățirea calității pe piață?

Răspunzând la această întrebare, Dr. Tran Thang Long a spus că BSC este implicată pe piața bursieră de mult timp, fiind martora a numeroase valuri de IPO-uri și listari în anii precedenți, cum ar fi Vinamilk, FPT, ACV, Vinatex, Vietnam Airlines... Acum, vedem că există și un nou val de IPO-uri ale companiilor. Un lucru foarte favorabil este faptul că procedurile legate de IPO și listare sunt mult mai simple decât înainte, economisind mult timp și costuri pentru companii.

„Va trebui să încurajăm mai multe companii noi listate la bursă, în special companii de calitate și companii cu industrii diverse. În prezent, industriile bancară, imobiliară și de valori mobiliare reprezintă o mare parte din piața bursieră vietnameză. Prin urmare, dacă piața dorește să se dezvolte durabil, are nevoie de mai multe întreprinderi mari din alte industrii, cum ar fi bunurile de larg consum, tehnologia informației, logistica și industriile legate de producția industrială. Numai atunci putem atrage fluxuri de investiții pe termen lung din partea investitorilor străini în Vietnam și, de asemenea, putem crește amploarea investitorilor interni”, a declarat Dr. Tran Thang Long.

În plus, potrivit domnului Long, este necesară și promovarea programelor de educație financiară, precum și diseminarea cunoștințelor legate de investiții către investitori. Permiterea acestora să își concentreze activele pe canale de investiții pe termen mediu și lung va contribui la limitarea riscurilor, la reducerea riscului de fraudă financiară și la crearea unei bune rotații a capitalului pe termen mediu și lung pentru economie.

Chiar și investitorii optimiști trebuie întotdeauna să gestioneze cu atenție riscurile.

Comentând despre piață în perioada următoare, dl. Long a spus că în timpul ciclurilor de creștere ale pieței există perioade inevitabile de ajustare. Prin urmare, chiar dacă investitorii sunt optimiști, trebuie întotdeauna să gestioneze cu atenție riscurile, să își protejeze portofoliile și să fie pregătiți pentru fluctuațiile pieței. Evitați grupurile de acțiuni care au crescut rapid și căutați oportunități în grupuri de acțiuni al căror preț nu a crescut, combinate cu rezultate comerciale pozitive.

În al doilea rând, piața bursieră este întotdeauna o reflectare a economiei unei țări și a sănătății afacerilor sale. La începutul acestui an, problemele tarifare americane au avut un impact uriaș, dar și afacerile vietnameze și-au revenit în ultima perioadă, iar rezultatele economice din trimestrul al treilea arată că unele industrii au fost afectate, dar altele nu au fost prea mult afectate. Multe afaceri sunt, de asemenea, foarte flexibile, încep să găsească noi direcții de afaceri. Între timp, rezultatele generale ale afacerilor de la bursă în ultimele 9 luni sunt mult mai bune decât în ​​primele 9 luni ale anului 2024.

În prezent, anul 2025 este aproape încheiat, iar în 2025 este foarte probabil să realizăm planul de creștere a PIB-ului de peste 8%, așa cum a fost stabilit de Guvern și Adunarea Națională. În același timp, multe proiecte din trecut au avut probleme cu legalitatea, procedurile, sursele de capital, debursările etc., dar în al treilea trimestru a existat și un semnal foarte pozitiv, când multe proiecte au fost reluate și au primit mai mult optimism din partea investitorilor interni și străini. Anul viitor, avem în continuare capacitatea de a promova proiecte de infrastructură cu eficiență economică ridicată și cu efecte secundare mari, evitând proiectele ineficiente. Guvernul va trebui să promoveze mai selectiv pentru a contribui la o creștere economică indirectă mai puternică.

În plus, sectorul consumului reprezintă aproape 70% din PIB-ul total al Vietnamului. În perioada recentă, consumul a început să se redreseze, dar rata de creștere comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut este încă de aproximativ 9%, în timp ce înainte de 2019, creșterea consumului era de 11% - 14%/an, ceea ce arată că sectorul de consum are încă nevoie de politici guvernamentale. Deși Vietnamul a redus TVA-ul cu 2%, ar putea fi necesar să se ia în considerare politici mai puternice, cum ar fi creșterea deducerilor din impozitul pe venit, impozitul pe profit, reducerea TVA-ului și a impozitului pe venit, pentru a avea o redresare mai puternică și mai strânsă a consumatorilor, contribuind astfel mai puternic la creșterea economică în anii următori. Aceasta este o condiție prealabilă, iar factorii de decizie politică trebuie să ia în considerare și să creeze condiții pentru piață.

„Din partea BSC, văd că perioada următoare este foarte importantă, nu doar pentru piața bursieră vietnameză, ci și pentru piața financiară vietnameză în general. Acesta este, de asemenea, un an crucial pentru Vietnam, care își stabilește obiectivul de a deveni o țară dezvoltată până în 2045. Noi, membrii pieței, recunoaștem, de asemenea, sarcina foarte importantă de a fi o punte între investitori și companii pentru a crește sursele de capital pe termen mediu și lung pentru companii, aducându-le în economie. Lucrăm activ cu companii de pe piața extrabursieră, companii care nu au fost încă capitalizate sau nu s-au transformat încă în întreprinderi publice, pentru a se pregăti pentru listare”, a declarat Dr. Tran Thang Long.

În plus, BSC îi convinge pe investitorii străini să acorde mai multă atenție Vietnamului; organizând numeroase întâlniri cu investitori străini care simpatizează cu piața bursieră vietnameză, cum ar fi Japonia, Coreea, Singapore... Aceștia sunt, de asemenea, investitori care sunt destul de familiarizați cu Vietnamul într-o oarecare măsură, pentru a-i convinge să investească mai mult în Vietnam, să crească proporția investițiilor în Vietnam în viitor, precum și să participe la viitoarele IPO-uri, mobilizarea capitalului, emisiunile private de acțiuni și obligațiuni ale întreprinderilor vietnameze.

Potrivit domnului Long, rata investitorilor care investesc prin intermediul companiilor de administrare a fondurilor este în prezent foarte scăzută, fiind necesară creșterea acestei rate pentru a obține capital pe termen mediu și lung pentru piață. Aceasta nu este doar sarcina managerilor, ci și a tuturor membrilor pieței, în cadrul căreia BSC depune eforturi mari pentru a dezvolta mai multe programe de instruire, precum și servicii, produse, digitalizare... pentru a putea contribui la a ajuta investitorii vietnamezi să înțeleagă mai multe despre cunoștințele financiare, astfel încât investitorii să poată lua decizii financiare bune, cu o viziune investițională pe termen mediu și lung, precum și sistematic pe piața bursieră vietnameză.

Sursă: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dong-tien-noi-vung-vang-giua-lan-song-ban-rong-cua-khoi-ngoai-100251028104835445.htm