Piața bursieră din Vietnam după îmbunătățirea scorului: În așteptarea fluxului de capital de la noii „rechini”

După ce FTSE Russell și-a anunțat decizia de a promova clasamentul pieței bursiere din Vietnam de la cea de frontieră la cea de piață emergentă secundară, aceasta a fost plasată în aceeași categorie cu piețele majore precum China, India, Arabia Saudită și Indonezia, deschizând oportunități pentru a primi un nou val de capital.

Mulți experți se așteaptă ca piața bursieră din Vietnam să atragă fluxuri mari de capital, cu 6 - 8 miliarde USD, după ce a fost îmbunătățită - Foto: QUANG DINH

Conform planului, transformarea valorilor mobiliare vietnameze într-o piață emergentă secundară va intra oficial în vigoare începând cu 21 septembrie 2026, după evaluarea intermediară din martie 2026.

Se preconizează că lansarea va fi realizată în mai multe faze, detaliile urmând să fie publicate de FTSE Russell în raportul său intermediar de clasificare a pieței de capital din martie 2026, care va fi publicat la începutul lunii aprilie 2026.

Totuși, potrivit experților, acesta este doar începutul unei noi faze de dezvoltare, iar cerințele de reformă vor deveni din ce în ce mai profunde și mai ample pentru a atinge obiectivele pe termen lung în viitor.

Va atrage 6 - 8 miliarde USD și mai mult...

Domnul Nguyen Van Thang, ministrul finanțelor , a declarat că modernizarea pieței bursiere din Vietnam este una dintre etapele importante în parcursul său de dezvoltare din ultimii 25 de ani.

„Modernizarea pieței bursiere din Vietnam nu numai că creează o mare oportunitate pentru Vietnam de a atrage resurse de capital străin, dar este și o dovadă clară a căii corecte de dezvoltare a Vietnamului și a capacității sale de integrare din ce în ce mai profundă în sistemul financiar internațional”, a declarat dl Thang.

Totuși, potrivit domnului Thang, modernizarea nu este o destinație, ci o călătorie pentru dezvoltarea Vietnamului cu o creștere calitativă, transparentă și durabilă. În această călătorie, fiecare etapă va fi asociată cu determinarea și efortul maxim pentru a implementa soluții eficiente în vederea atingerii obiectivelor importante stabilite.

„Ne așteptăm ca piața de capital în general și piața bursieră în special să cunoască o schimbare calitativă, nu doar primind capital străin de înaltă calitate, ci și fiind însoțită de cerințe mai mari privind guvernanța corporativă sau publicitatea, transparența..., contribuind la aducerea pieței bursiere la un nou nivel de dezvoltare”, a declarat dl Thang.

Dl. Nguyen Viet Cuong, vicepreședinte al KAFI Securities, a declarat că modernizarea valorilor mobiliare din Vietnam va declanșa un nou val de fonduri de investiții specializate în alocarea către piețele emergente.

Experiența piețelor care au fost promovate de FTSE în trecut arată că fluxurile noi de capital cresc adesea la aproximativ 9-12 luni de la anunțarea deciziei de promovare.

„În opinia mea, scenariul de mai sus va fi similar cu cel al pieței bursiere din Vietnam. Se estimează că investițiile de capital în piața emergentă vor fi în jur de 5-7 miliarde USD, după deducerea retragerilor din fondurile de investiții de pe piețele de frontieră. Astfel, Vietnamul poate atrage un capital net de 2,5-4 miliarde USD după ce va fi promovat”, a declarat dl. Cuong.

Totuși, potrivit domnului Cuong, fondurile au nevoie și de timp pentru a evalua piața și a construi un portofoliu, timp de 6-9 luni, înainte de a putea efectua plăți.

Dl. Anthony Le, director adjunct al Departamentului de Brokeraj Instituțional al Vietcap Securities Company, a declarat că modernizarea va extinde oportunitățile de acces pe piața vietnameză pentru un grup complet nou de investitori - organizații care anterior aveau investiții limitate din cauza restricțiilor de clasificare a pieței.

Companiile internaționale de valori mobiliare estimează că capitalul net investit de investitorii străini ar putea ajunge la 6-8 miliarde USD, iar într-un scenariu pozitiv, această cifră ar putea ajunge la 10 miliarde USD, incluzând atât fondurile active, cât și fondurile pasive (ETF-uri) - în care se preconizează că fondurile active vor reprezenta majoritatea.

Deși afirmă că oportunitatea de a atrage capital străin este foarte mare, experții spun că mai sunt multe de făcut pentru a facilita și a face mai sigură investiția investitorilor străini în acțiuni vietnameze.

Dar mai este mult de lucru.

Potrivit domnului Cuong, FTSE Russell este unul dintre cei mai mari furnizori de indici de investiții și organizații de clasament din lume . „Multe fonduri de investiții - atât active, cât și pasive - utilizează ratingurile FTSE ca prim criteriu pentru a decide asupra alocarii capitalului. Activele totale gestionate pe baza indicilor FTSE sunt estimate la aproximativ 3.000 de miliarde USD”, a declarat domnul Cuong.

Însă următorul obiectiv al Vietnamului este atingerea standardului de modernizare al MSCI - o organizație cu un nivel mult mai mare de influență și flux de capital. „Dacă Vietnamul este recunoscut ca o piață emergentă atât de FTSE Russell, cât și de MSCI, va fi un mare pas înainte, deschizând ușa pentru a primi zeci de miliarde de dolari de capital de investiții internaționale”, speră dl Cuong.

Pentru a îndeplini criterii mai stricte în viitor, potrivit domnului Cuong, Vietnamul trebuie să continue să facă operațiunile de piață transparente, să diversifice produsele de investiții și să perfecționeze un cadru juridic mai flexibil. „Atât FTSE Russell, cât și MSCI consideră protecția investitorilor un criteriu cheie. Scopul final este de a asigura reducerea la minimum a riscurilor și protejarea la maximum a intereselor investitorilor - în special a investitorilor străini”, a declarat domnul Cuong.

Între timp, potrivit unor experți, investițiile pe piața bursieră vietnameză din străinătate au fost întotdeauna dificile. Domnul Owens Huang, manager de portofoliu la Dalton Investments, a declarat că investitorii vor avea nevoie de multe luni pentru a finaliza procedurile și a primi coduri de identificare înainte de a putea participa la piață.

„Restricția privind proprietatea străină a crescut prețurile unor acțiuni, obligând investitorii străini să plătească prețuri mai mari decât investitorii interni”, a declarat dl Owens Huang.

Dna Vu Ngoc Linh, directoarea Departamentului de Cercetare și Analiză de Piață al Vinacapital, a declarat că piața bursieră vietnameză depinde încă în mare măsură de două sectoare cheie: finanțele (37%) și imobiliarele (19%). Între timp, o structură industrială mai diversificată va ajuta piața să reflecte mai bine economia în general și să reducă dependența excesivă de bănci și imobiliare.

Cu toate acestea, potrivit dnei Linh, valul viitor de IPO-uri va stimula capitalizarea pieței, reechilibrând structura industrială a pieței. Iar această diversitate contribuie, de asemenea, la creșterea lichidității pieței, atrăgând mai mulți investitori cu strategii și apetituri pentru risc diferite.

„Pe termen lung, o piață diversificată va promova o creștere durabilă, va consolida încrederea investitorilor și va sprijini dezvoltarea continuă a pieței de capital”, a afirmat dna Linh.

Piața bursieră din Vietnam va atrage mulți „rechini” noi

Confruntat cu îngrijorări că banii ar putea fi retrași din fondurile de investiții de pe piețele de frontieră după ce Vietnamul va fi promovat de FTSE Russell, dl. Pham Luu Hung, economist-șef și director al SSI Research, a declarat că dimensiunea acestor fonduri nu este mare, în timp ce perioada de tranziție care durează până în 2026 va ajuta piața vietnameză să aibă suficient spațiu pentru a le absorbi.

Potrivit domnului Hung, obiectivul mai amplu al modernizării nu este doar achiziționarea netă estimată la aproximativ 1,6 miliarde USD din fonduri pasive, ci și atragerea de noi fluxuri de capital și investitori instituționali la scară largă, „jucători” cu influență pe termen lung asupra pieței. În plus, procesul de dezvoltare a pieței de capital vietnameze nu se oprește la povestea modernizării, ci este, de asemenea, o călătorie de extindere și perfecționare a structurii pieței.

„Pentru a crește profunzimea pieței, activitățile IPO trebuie promovate în continuare, în special tranzacțiile la scară largă. Acesta va fi un «catalizator» important pentru a atrage mai mulți investitori străini”, a declarat dl Hung, adăugând că alți factori interni, cum ar fi rata de creștere economică, noile listări și îmbunătățirea calității afacerilor, sunt, de asemenea, puncte de atracție ale Vietnamului.

Conform estimărilor SSI, dacă piața va atrage din nou fluxuri de capital străin din acești factori, valoarea intrărilor de capital ar putea depăși cu mult plățile de fonduri pasive după upgrade-ul FTSE. Și nu doar fondurile de investiții existente, Vietnamul va primi cu brațele deschise și fonduri de investiții noi, „rechini” care nu au apărut niciodată pe piață.

Multe organizații internaționale sunt interesate

Pe lângă investitorii interni, evenimentul privind creșterea ratingului pieței bursiere din Vietnam a atras și atenția internațională. Financial Times (FT) a comentat că creșterea ratingului pieței bursiere a avut loc într-un moment important pentru Vietnam, chiar când Vietnamul devine o verigă cheie în lanțul de aprovizionare global.

Wanming Du, șeful departamentului de politici privind indicii pentru Asia-Pacific la FTSE Russell, a declarat că se așteaptă ca reclasificarea să fie structurală pentru piețele de capital din Vietnam. „Acest lucru consolidează progresul Vietnamului către o mai mare deschidere, o lichiditate îmbunătățită și o participare mai profundă din partea investitorilor instituționali”, a spus Du.

Între timp, dl. Bill Hayton, cercetător la Programul pentru Asia de la Chatham House (Marea Britanie), a comentat că această modernizare este „destul de importantă pentru Vietnam” și reprezintă „un alt pas către a fi perceput la fel de mult ca alte economii internaționale”.

De la începutul anului 2025, indicele VN din Vietnam a crescut cu 33% și este piața cu cea mai puternică creștere din Asia de Sud-Est. De asemenea, indicele VN a atins recorduri de mai multe ori în 2025, reflectând optimismul investitorilor cu privire la perspectiva îmbunătățirii pieței și la creșterea constantă a economiei interne.

După modernizarea pieței valorilor mobiliare din Vietnam, departamentul global de cercetare a investițiilor al HSBC estimează că fluxuri de capital străin de până la 3,4 - 10,4 miliarde USD din fonduri de investiții active și pasive vor intra pe piața vietnameză.

„În mod normal, atunci când alte piețe sunt promovate de la «de frontieră» la «emergente», cum ar fi Arabia Saudită, Kuweit sau Pakistan, în decurs de 2 ani, volumul capitalului investit direct crește adesea de 5-7 ori”, se așteaptă ca un scenariu similar să se întâmple și cu Vietnamul, conform domnului Tim Evans, director general al HSBC Vietnam.

De ce este necesară o revizuire în martie 2026?

Potrivit dnei Vu Ngoc Linh - directoarea departamentului de analiză și cercetare a pieței Vinacapital, deși FTSE Russell a recunoscut că Vietnamul îndeplinește pe deplin toate criteriile necesare pentru modernizare, Comitetul Consultativ al organizației a declarat că există încă unele îngrijorări legate de accesibilitatea companiilor de brokeraj străine atunci când tranzacționează pe piața vietnameză.

Deși aceasta nu este o condiție obligatorie pentru piețele emergente secundare, FTSE Russell subliniază că extinderea accesului la investitorii străini este un factor important în susținerea replicării indicilor și satisfacerea nevoilor comunității globale de investiții. Prin urmare, situația din Vietnam va fi revizuită în martie 2026 pentru a evalua progresele înregistrate în abordarea acestei probleme.

„Credem că agenția de gestionare a pieței din Vietnam poate găsi în mod proactiv o soluție la această problemă, ajutând la modernizarea valorilor mobiliare din Vietnam în septembrie 2026, așa cum a fost planificat”, a declarat dna Linh.

Înapoi la subiect

BINH KHANH - NGHI VU - Le Nhat Quang

Sursă: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-sau-nang-hang-cho-dong-von-cua-cac-ca-map-moi-2025100907533563.htm