MBS ожидает, что индекс VN-Index достигнет 1580 пунктов после возвращения иностранных денежных потоков
P/E (коэффициент цены к прибыли) — это коэффициент, сравнивающий цену акции на фондовой бирже с её балансовой стоимостью.
Согласно отчету MBS, в настоящее время индекс VN-Index торгуется с коэффициентом P/E около 14, что выше недавнего трехлетнего среднего значения в 13,5, но все еще на 17% ниже пикового значения в 16,9, достигнутого в четвертом квартале 2021 года. Между тем, группа VN30, состоящая в основном из банковских акций, в настоящее время оценивается в 12,7, что на 3% выше трехлетнего среднего значения (12,3), но все еще ниже пикового значения в 15.
Это считается основой для демонстрации того, что рынок в целом и акции компаний с большой капитализацией в частности по-прежнему имеют привлекательные оценки, особенно в контексте положительного роста корпоративной прибыли и становящихся более очевидными ожиданий улучшения рынка.
MBS полагает, что во второй половине года денежный поток, как правило, распределяется в пользу акций компаний с большой капитализацией, цена которых не сильно выросла, благодаря разумным оценкам и потенциалу роста прибыли.
При базовом сценарии, если прибыль листингуемых компаний увеличится на 17%, а рынок будет оцениваться по коэффициенту P/E 13,5–13,8, индекс VN к концу года может достичь 1500–1540 пунктов.
При более оптимистичном сценарии, когда налоговая политика США окажет более положительное влияние, чем ожидалось, и иностранный капитал активно поступит на рынок благодаря перспективам модернизации, прибыль рынка может увеличиться на 19% при коэффициенте P/E около 13,5–14, в результате чего индекс VN достигнет области 1580 пунктов.
Примечательно, что объявление США о новой налоговой политике в отношении Вьетнама, направленной более позитивно, чем в регионе, в сочетании с все более явными ожиданиями подъема рынка, открывает большие возможности для возвращения иностранного капитала, особенно в акции компаний с большой капитализацией, где есть место для иностранных инвесторов.
Торговый офис компании MBS Securities.
MSB выделяет 8 основных инвестиционных тенденций за последние 6 месяцев года
MBS полагает, что рынок будет вращаться вокруг восьми основных инвестиционных тем, которые могут принести прибыль во второй половине 2025 года:
Во-первых, рынок жилой недвижимости восстанавливается : благодаря политике устранения юридических сложностей для проектов и низким процентным ставкам, спрос на покупку жилья снова стимулируется. Среди известных акций – KDH и NLG.
Во-вторых, развитие инфраструктуры : ожидается, что государственный инвестиционный капитал выделит более 500 000 миллиардов донгов за последние 6 месяцев года, создавая пространство для роста для CTR, VCG, HHV, HPG, HSG получат выгоду от этой большой волны.
В-третьих, мягкая денежно-кредитная политика : банковский сектор и сектор финансовых услуг имеют позитивные перспективы, поскольку капитальные затраты снижаются, а спрос на кредиты восстанавливается. Рекомендуемые акции VCB, CTG, VPB.
В-четвертых, цифровая трансформация и технологии : Резолюция 57 стимулирует инвестиции в технологии, особенно в искусственный интеллект и телекоммуникации. FPT и CTR высоко ценятся как ведущие предприятия в этом направлении.
В-пятых, потребление электроэнергии и возобновляемые источники энергии : тенденции восстановления производства и перехода на альтернативные источники энергии способствуют росту. HDG, PC1, GEG — это компании с хорошей базой для развития.
В-шестых, СПГ и нефть и газ : энергетическая политика и планы импорта СПГ являются долгосрочными драйверами роста для ГАЗА, фотоэлектрических систем и фотоэлектрических систем.
В-седьмых, перспективы улучшения рынка : акции компаний с большой капитализацией, в которых сохраняется иностранный капитал, такие как VNM, MWG, PNJ, становятся привлекательными направлениями для иностранного капитала.
В-восьмых, восстановление внутреннего потребления : MWG, VNM, PNJ выигрывают от восстановления покупательной способности и потребления.
Список из 22 целевых акций на период 2025–2026 гг.
Портфель ключевых акций, отобранных MBS, включает 22 кода, представляющих многие области: от финансов, технологий, недвижимости до энергетики и потребления.
Некоторые находящиеся в обращении акции:
Вьетнамский акционерный коммерческий банк промышленности и торговли (CTG): прогнозируемый рост прибыли на 13–15% в год, рентабельность собственного капитала (ROE) более 17,5%, коэффициент P/B всего 1,1 в 2026 году — привлекательная оценка по сравнению с потенциалом.
FPT Corporation (FPT): получает значительные выгоды от цифровой трансформации и применения ИИ, совокупный рост прибыли составляет 20% в год, оценка P/E 2025 составляет всего 19,4x, что ниже среднего показателя по региону.
Акционерное общество Hoa Phat Group (HPG): прогнозируемая чистая прибыль в 2025 году увеличится на 42% благодаря высокому спросу на строительную сталь, оценка P/E составляет 11,8x.
Mobile World Investment Corporation (MWG): ожидается, что прибыль в 2025 году увеличится на 37%, в 2026 году — на 23% благодаря восстановлению потребления и расширению сети Bach Hoa Xanh.
ГАЗ: Рост чистой прибыли на 9,6% в 2025 году благодаря расширению импорта СПГ и развитию энергетической инфраструктуры.
Кроме того, такие коды, как VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH... также оцениваются как имеющие положительные бизнес-перспективы с ожидаемым ростом цен от 18% до 39% в период 2025–2026 гг.
Стратегия фильтрации акций: ключ к успеху в эпоху расхождений
MBS подчеркнул, что в условиях, когда рынок еще не распространил восходящий импульс, а денежные потоки имеют тенденцию к избирательному движению, ориентация на акции компаний с большой капитализацией, обладающие хорошими фундаментальными показателями, разумными оценками и понятными инвестиционными темами станет подходящей стратегией как для институциональных, так и для индивидуальных инвесторов.
Портфель целевых акций не только демонстрирует потенциал выдающегося роста прибыли, но и отражает меняющуюся тенденцию потоков капитала, особенно потоков иностранного капитала, возвращающихся при усилении фактора модернизации.
MBS рекомендует инвесторам внимательно следить за развитием политики, результатами деятельности за третий квартал и сигналами дифференциации между отраслевыми группами, чтобы оптимизировать инвестиционные стратегии во второй половине года — времени, когда оценивается множество возможностей, но также и множество рисков.
Источник: https://phunuvietnam.vn/8-xu-huong-dau-tu-6-thang-cuoi-nam-theo-nhan-dinh-cua-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm
Комментарий (0)