8 инвестиционных трендов за последние 6 месяцев года по версии компании по ценным бумагам

В связи с многочисленными колебаниями на вьетнамском фондовом рынке в первой половине 2025 года, вызванными влиянием тарифной политики США и четкой дифференциацией между отраслевыми группами, компания MBS Securities (MBS Research) только что объявила о своей инвестиционной стратегии на последние 6 месяцев года. В соответствии с этим, инвестиционный фокус по-прежнему сосредоточен на акциях компаний с высокой капитализацией, при этом компания выделила 8 приоритетных инвестиционных направлений и сформировала портфель из 22 ключевых акций на период 2025–2026 годов.

MBS ожидает, что индекс VN-Index достигнет 1580 пунктов после возвращения иностранных денежных потоков

P/E — это коэффициент цены/прибыли акции. Этот коэффициент сравнивает цену акции на фондовой бирже с её балансовой стоимостью.

Согласно отчету MBS, в настоящее время индекс VN-Index торгуется с коэффициентом P/E 14, что выше среднего значения за последние 3 года (13,5), но все еще на 17% ниже пикового значения в 16,9, достигнутого в четвертом квартале 2021 года. Между тем, группа VN30, состоящая в основном из банковских акций, в настоящее время оценивается в 12,7, что на 3% выше среднего значения за последние 3 года (12,3), но все еще ниже пикового значения в 15.

Это считается основой, показывающей, что рынок в целом и акции компаний с большой капитализацией в частности по-прежнему находятся на привлекательных уровнях оценки, особенно в контексте положительного роста корпоративной прибыли и ожиданий улучшения рынка, которые становятся все более очевидными.

MBS полагает, что во второй половине года денежный поток, как правило, распределяется в пользу акций компаний с большой капитализацией, цена которых не сильно выросла, благодаря разумным оценкам и потенциалу роста прибыли.

Согласно базовому сценарию, если прибыль листингуемых компаний увеличится на 17%, а рынок будет оцениваться по коэффициенту P/E 13,5–13,8, индекс VN может достичь 1500–1540 пунктов к концу года.

При более оптимистичном сценарии, когда налоговая политика США окажет более положительное влияние, чем ожидалось, и иностранный капитал активно поступит на рынок благодаря перспективам модернизации, прибыль рынка может увеличиться на 19% при коэффициенте P/E около 13,5–14, в результате чего индекс VN достигнет области 1580 пунктов.

Примечательно, что объявление США о новой налоговой политике в отношении Вьетнама, направленной более позитивно, чем в регионе, в сочетании с все более явными ожиданиями подъема рынка, открывает большие возможности для возвращения иностранного капитала, особенно в акции компаний с большой капитализацией, где есть место для иностранных инвесторов.

Офис транзакций компании MBS Securities.

MSB выделяет 8 основных инвестиционных тенденций за последние 6 месяцев года

MBS полагает, что рынок будет вращаться вокруг восьми основных инвестиционных тем, которые могут принести прибыль во второй половине 2025 года:

Во-первых, рынок жилой недвижимости восстанавливается : благодаря политике устранения юридических сложностей для проектов и низким процентным ставкам, спрос на покупку жилья снова стимулируется. Среди известных акций – KDH и NLG.

Во-вторых, развитие инфраструктуры : ожидается, что государственный инвестиционный капитал выделит более 500 000 миллиардов донгов за последние 6 месяцев года, создавая пространство для роста для CTR, VCG, HHV, HPG, HSG получат выгоду от этой большой волны.

В-третьих, мягкая денежно-кредитная политика : банковский сектор и сектор финансовых услуг имеют позитивные перспективы, поскольку капитальные затраты снижаются, а спрос на кредиты восстанавливается. Рекомендуемые акции VCB, CTG, VPB.

В-четвертых, цифровая трансформация и технологии : Резолюция 57 стимулирует инвестиции в технологии, особенно в искусственный интеллект и телекоммуникации. FPT и CTR высоко ценятся как ведущие предприятия в этом направлении.

В-пятых, потребление электроэнергии и возобновляемые источники энергии : тенденции восстановления производства и перехода на альтернативные источники энергии способствуют росту. HDG, PC1 и GEG — это компании с хорошей базой для развития.

В-шестых, СПГ и нефть и газ : энергетическая политика и планы импорта СПГ являются долгосрочными драйверами роста для ГАЗА, фотоэлектрических систем и фотоэлектрических систем.

В-седьмых, перспективы улучшения рынка : акции компаний с большой капитализацией, в которых сохраняется иностранный потенциал, такие как VNM, MWG, PNJ, становятся привлекательными направлениями для потоков иностранного капитала.

В-восьмых, восстановление внутреннего потребления : MWG, VNM, PNJ выигрывают от восстановления покупательной способности и потребления.

Список 22 ключевых акций на период 2025–2026 гг.

Портфель ключевых акций, отобранных MBS, включает 22 кода, представляющих многие области: от финансов, технологий, недвижимости до энергетики и потребления.

Некоторые находящиеся в обращении акции:

Вьетнамский акционерный коммерческий банк промышленности и торговли (CTG): прогнозируемый рост прибыли на 13–15% в год, рентабельность собственного капитала (ROE) более 17,5%, P/B всего 1,1x в 2026 году — привлекательная оценка по сравнению с потенциалом.

FPT Corporation (FPT): получает значительные выгоды от цифровой трансформации и применения ИИ, совокупный рост прибыли составляет 20% в год, оценка P/E 2025 составляет всего 19,4x, что ниже среднего показателя по региону.

Акционерное общество Hoa Phat Group (HPG): прогнозируется увеличение чистой прибыли к 2025 году на 42% благодаря высокому спросу на строительную сталь, оценка P/E составляет 11,8x.

Mobile World Investment Corporation (MWG): ожидается, что прибыль в 2025 году увеличится на 37%, в 2026 году — на 23% благодаря восстановлению потребления и расширению сети Bach Hoa Xanh.

ГАЗ: Рост чистой прибыли на 9,6% в 2025 году благодаря расширению импорта СПГ и развитию энергетической инфраструктуры.

Кроме того, такие коды, как VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH... также оцениваются как имеющие положительные бизнес-перспективы с ожидаемым ростом цен от 18% до 39% в период 2025–2026 гг.

Стратегия фильтрации акций: ключ к успеху в эпоху дифференциации

MBS подчеркнул, что в условиях, когда рынок еще не распространил восходящий импульс, а денежные потоки имеют тенденцию к избирательному движению, ориентация на акции компаний с большой капитализацией, обладающие хорошими фундаментальными показателями, разумными оценками и понятными инвестиционными темами станет подходящей стратегией как для институциональных, так и для индивидуальных инвесторов.

Портфель целевых акций не только демонстрирует потенциал выдающегося роста прибыли, но и отражает меняющуюся тенденцию потоков капитала, особенно потоков иностранного капитала, возвращающихся при усилении фактора модернизации.

MBS рекомендует инвесторам внимательно следить за развитием политики, результатами деятельности за третий квартал, а также за сигналами дифференциации между отраслевыми группами, чтобы оптимизировать инвестиционные стратегии во второй половине года — периоде, который считается временем многочисленных возможностей, но также и многочисленных рисков.

Источник: https://phunuvietnam.vn/8-investment-trends-in-the-last-6-months-of-the-year-according-to-the-dinh-of-a-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm