Как «Акула» Туй управлял Egroup до ареста

Компания Egroup под руководством «акулы» Туи на протяжении многих лет функционирует за счет финансового рычага, мобилизуя тысячи миллиардов донгов, но в итоге она постоянно должна инвесторам, задерживает зарплаты сотрудникам и не платит за обучение.

Г-н Нгуен Нгок Туй, председатель совета директоров (BOD) корпорации Egroup Education , только что был арестован по обвинению в мошенничестве и присвоении имущества. Ранее многие инвесторы обвиняли г-на Туи в мошенничестве при передаче акций Egroup.

Egroup была основана «Шарком» Туи в 2008 году. Экосистема группы охватывает множество сфер: от образования и обучения до здравоохранения и продуктов питания. Наиболее известной из них является Apax Holdings (IBC), стоящая за сетью английских торговых центров Apax Leaders, единственной листингуемой компанией и организатором многих крупных инвестиционных сделок. Оставшиеся Egame Company и Ecapital Company являются подразделениями, через которые Egroup привлекает капитал.

Медленно выплачивать проценты инвесторам

С 2017 года Egame и Ecapital привлекают инвесторов посредством «стратегических соглашений о сотрудничестве» в обмен на акции материнской компании Egroup. По условиям соглашения инвестор должен владеть этой долей в течение определенного периода времени (обычно одного года). В день урегулирования Egroup обязалась найти партнера или напрямую выкупить акции по более высокой цене, чем цена продажи, или передать определенное количество акций для повторного подписания нового соглашения.

Первоначально, исходя из разницы в ценах акций, инвесторы могут получить 20-25% прибыли (2017-2018), затем постепенно снизить до 17-18% в 2019-2020 годах. К 2021 году эта процентная ставка составит всего 14–15% годовых.

До 2020 года Egroup выплатила проценты в полном объеме. Однако с начала 2020 года компания «акулы» Туи начала задерживать выплату процентов инвесторам, поскольку у нее возникли трудности в бизнесе из-за эпидемии COVID-19. После этого компания замолчала.

Такая же задержка выплаты процентов произошла и с держателями облигаций предприятий в экосистеме г-на Туи.

Руководители Egroup неоднократно отказывались сообщать VnExpress общую сумму долга и инвесторов, участвующих в соглашении о сотрудничестве и облигациях. Причина в том, что «не хватает персонала, поэтому невозможно закрыть долги».

Г-н Нгуен Нгок Туй — председатель корпорации Egroup, на онлайн-встрече с акционерами и инвесторами, август 2023 г. Скриншот — Г-н Нгуен Нгок Туй — председатель корпорации Egroup, на онлайн-встрече с акционерами и инвесторами, август 2023 г. *Скриншот*

По данным Ханойской фондовой биржи (HNX), экосистема г-на Туя в период 2018-2021 гг. выпустила 6 партий облигаций на сумму более 1 340 млрд донгов, процентная ставка 12-15%.

Не имея возможности вовремя платить инвесторам, совет директоров Egroup запросил дополнительные 3–5 лет, до 2028 года, при самом оптимистичном сценарии. Они также рассчитывают снизить прошлые проценты и прекратить начисление новых процентов до тех пор, пока долг не будет погашен. Для инвесторов, которые не могут ждать, Egroup предлагает компенсационный план, включающий недвижимость, инвестиционные пакеты для «франчайзинговых» центров английского языка, изучение английского языка и бытовую технику.

Пропущен срок оплаты за обучение

Помимо задержки выплат инвесторам, компания «акулы» Туи также не смогла погасить плату за обучение в центрах Apax Leaders English — основе экосистемы Egroup.

С конца 2019 года на сеть центров английского языка Apax Leaders поступают жалобы от многих родителей в Хошимине, Ханое, Даклаке и Дананге с требованием вернуть миллиарды донгов платы за обучение, поскольку качество преподавания не соответствует заявленному, «берут деньги и бросают клиентов» и прекращают работу.

Попросив у инвесторов отсрочки по долгам, Egroup провела реструктуризацию Apax Leaders и объявила о завершении первой фазы к концу марта 2023 года. На тот момент сеть насчитывала 38 центров, в основном на севере страны.

Однако вновь открытые центры также закрывались один за другим. Руководство объяснило, что из-за низкого дохода, в основном за счет возвращения старых студентов, которые ранее платили взносы, новые источники финансирования по-прежнему ограничены. Что касается центров в Хошимине, г-н Туй сказал, что они столкнулись с «особыми трудностями», поскольку родители не соглашались позволить своим детям продолжать обучение, «осаждая» их и требуя плату за обучение.

После долгих переговоров к марту прошлого года компания разделила родителей на две группы с разными графиками погашения. Многие родители из группы 1 получили полный возврат средств тремя частями в период с июня по август 2023 года. Второй группе было обещано возмещение платы за обучение пятью частями по 20% каждая, ожидаемыми в период с октября 2023 года по апрель 2024 года. Однако Apax Leaders позднее не выполнила свое обязательство и предложила новую дорожную карту, продленную до конца 2025 года.

В конце 2023 года эта сеть центров английского языка объявила о банкротстве. По данным Департамента образования и профессиональной подготовки города Хошимин, Apax должен родителям более 108 миллиардов донгов, выплатил 14,2 миллиарда и имеет остаток почти в 94 миллиарда донгов. Это подразделение предложило план постепенного погашения задолженности с 2025 года, выплачивая каждому родителю по 4,5 млн донгов каждый квартал до тех пор, пока она не будет полностью погашена.

Сегодня руководство Apax Leaders объявило о приостановке выплат родителям денег после ареста «Акулы» Туи по подозрению в мошенничестве и присвоении имущества.

Почему Egroup находится в кризисе?

На самом деле экосистема Egroup нестабильна, поскольку операционная модель компаний сильно зависит от финансового рычага. Используя Apax Leaders в качестве своей основы, Egroup полагается на капитал, мобилизованный от инвесторов, для открытия большего количества образовательных сетей и школ, а затем расширяется в секторах здравоохранения, кулинарии и финансовых инвестиций.

До 2019 года сеть Apax Leaders постоянно открывала новые операционные сети с севера на юг, на пике популярности насчитывая 130 учебных заведений. К концу 2019 года общая сумма обязательств компании Apax Holdings, стоящей за этим проектом, составляла около 1 974 млрд донгов, что в 2,1 раза превышает ее собственный капитал.

Отвечая VnExpress в конце 2022 года, г-н Нгуен Нгок Туй признал, что экосистема «сталкивается с трудностями и недостатками во многих аспектах», самым большим из которых является денежный поток. Между тем на встрече инвесторов в начале августа 2023 года председатель Egroup заявил, что основной причиной кризиса стала бизнес-модель «быстрого роста за счет заимствований».

Однако многие инвесторы придерживаются иного мнения. Они подозревают, что Egroup и г-н Нгуен Нгок Туй использовали привлеченный капитал для инвестирования в ценные бумаги, криптовалюту, недвижимость... вместо основной деятельности.

Г-н Туй однажды опроверг это заявление, заявив, что он никогда не инвестировал в акции или криптовалюты. Однако в финансовом отчете его дочерней компании Apax Holdings за 2022 год (последнее раскрытие информации) указано, что это предприятие имеет 100 млрд донгов в ценных бумагах. Эта сумма объясняется как акции дочерней компании Ecapital.

Что касается недвижимости, Apax Holdings когда-то планировала вложить 300 млрд донгов в совместные инвестиции в туристическую зону Хонгкуанг - Лонгхай (Ба Риа - Вунгтау) в 2022 году. Ранее в 2020 году это предприятие также сотрудничало в строительстве, эксплуатации и развитии многоцелевого жилищного и сервисного проекта Вунганг (Хатинь).

По словам г-на Туи, это предприятие сотрудничает с целью создания компании образовательной инфраструктуры, покупает межуровневые школы, покупает землю для строительства образовательных центров и курортных зон... То есть, по сути, это инвестиции в недвижимость для обслуживания образования.

Однако следствием роста компании за счет финансового рычага становится неспособность вернуть инвесторам деньги и невыполнение обязательств по возврату платы за обучение. Egroup также удерживала заработную плату и взносы социального страхования со своих сотрудников в течение последних 5 лет. Ряд сотрудников решили уволиться, в том числе многие иностранные преподаватели.

По данным Ханойского социального страхования, к концу февраля Apax Leaders задолжала более 62,5 млрд донгов по социальному, медицинскому страхованию и страхованию от несчастных случаев для отечественных и иностранных работников. В общей сложности экосистема, включающая CMS, Igarten, Egroup, Egame и English Now, имеет страховую задолженность на сумму около 104 млрд донгов.

На предыдущих встречах с инвесторами руководители Apax Leaders неоднократно обещали возместить доходы и заработную плату, причитающиеся сотрудникам. Они также пообещали ввести политику выплаты бонусов в виде акций для сотрудников в качестве «компенсации» после успешной реструктуризации. Однако до сих пор многие сотрудники, включая уволившихся, говорят, что не получили зарплату, им все еще должны выплатить страховку, и они не знают, когда им возместят деньги.

Г-н Фам Тхе (Ханой) и три члена его семьи вложили более 3 миллиардов донгов в Egroup в рамках различных соглашений о стратегическом сотрудничестве с 2017 года. Когда компания «акулы» Туя перестала выплачивать проценты с начала 2020 года и по настоящее время, его семья потеряла около 40% своего ежемесячного дохода. Однако, по его словам, многие люди страдают еще больше, поскольку они заложили свои дома, активы или заняли деньги в банках, чтобы инвестировать в Egroup. Потому что на тот момент процентная ставка, которую предлагала эта компания, была на 5–7% в год выше, чем процентная ставка в банках. Теперь эти люди оказываются в «дилемме», когда банк налагает на них арест на долг.

«Теперь я просто надеюсь, что власти помогут моей семье вернуть первоначальные инвестиции, меня больше не волнуют проценты», — выразил свое пожелание г-н Тхе, услышав об аресте г-на Туи.

Сиддхартха

Ссылка на источник