Кредитование акций «для игры»: общие тезисы крупных игроков, «доминирующих» на рынке

Компании с большой долей рынка, обслуживающие внутренних индивидуальных инвесторов, сокращают непогашенные маржинальные кредиты. Фото: QUANG DINH

Объем непогашенных маржинальных кредитов на фондовом рынке к концу второго квартала 2024 года достиг почти 219 000 млрд донгов (почти 8,6 млрд долларов США), что является рекордным показателем.

Самую «впечатляющую» скорость кредитования демонстрирует группа компаний по операциям с ценными бумагами, связанных с банками.

	Общая непогашенная задолженность
ТКБС	24693
ССИ	20385
ГКМП	18542
МАС	16746
VPS	11638
донгов	11246
МБС	9978
VPBank	9284
VCI	7946
КИС	7855
АКБС	7500

Как изменилась доля рынка кредитования ценными бумагами?

Данные Wigroup — компании, специализирующейся на решениях в области обработки данных, — показывают, что Techcom Securities (TCBS) продолжает расширять свою долю рынка маржинального кредитования до 11,46% от общего объема рынка к концу второго квартала 2024 года.

Рост доли рынка этой компании, занимающейся ценными бумагами Techcombank, по сравнению со вторым кварталом 2023 года составил 6,9%, и происходит стремительно.

По показателю абсолютной непогашенной задолженности TCBS достигла 24 198 млрд донгов, что эквивалентно почти 1 млрд долларов США, что также считается самым высоким непогашенным кредитом, который когда-либо получала компания по ценным бумагам на вьетнамском рынке.

	2 квартал 2023 г.	2 квартал 2024 г.
ТКБС	6.9	11.46
МБС	3.63	4.65
VPBank	3.04	4.3
VCBS ( Vietcombank Securities)	3.22	2.79
BIDV Securities (BSI)	2.83	2.35
КАФИ (VIB)	0,52	1.86
ТПС	0,48	1.03

Между тем, на втором месте находится компания SSI Securities, предоставив рынку 19 596 млрд донгов, увеличив свою долю рынка всего до 9,28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда она составляла 9,22%.

Занимая третье место по доле рынка кредитов, HSC Securities также улучшила свою долю до 8,78% — лучший показатель доли рынка компании за последние 3 года.

Данные Wigroup зафиксировали значительное увеличение доли компаний, занимающихся банковскими ценными бумагами, среди следующих «крупнейших» компаний рынка: KAFI (VIB), MBS (MB), VPBankS (VPBank), TPS (TPB)...

Из них VPBanks и MBS за последние 3 квартала значительно увеличили свою долю на рынке кредитования, в совокупности превысив уровень более 4%.

Примечательно, что компании с большой базой индивидуальных клиентов за последний год существенно потеряли долю рынка. В первую очередь, Mirae Asset, VPS и VNDirect зафиксировали резкое падение на 1–2%.

В интервью Tuoi Tre Online г-н Труонг Дак Нгуен, руководитель аналитического отдела компании Wigroup Data Solutions, отметил, что в условиях дешевого капитала и крайне низких процентных ставок у компаний, работающих с ценными бумагами, есть возможности для развития маржинального кредитования.

Среди них некоторые компании по операциям с ценными бумагами, принадлежащие банкам, имеющим многочисленные преимущества в источниках капитала, быстро увеличивают свою долю на рынке.

Тем временем группа иностранных компаний, работающих с ценными бумагами, постепенно становилась менее конкурентоспособной, поскольку конкуренты ускоряли внедрение стратегий с низкими комиссиями. В то же время HSC быстро увеличила свою долю рынка по выданным кредитам благодаря фокусу на развитии институциональной клиентской базы.

По мнению экспертов, рост маржи во многом связан со сделками ведущих акционеров или крупных акционеров по выкупу крупных пакетов акций по договоренности, которые формируются из объема проданных акций иностранными инвесторами.

Также по этой причине некоторые компании с большой долей рынка, обслуживающие внутренних индивидуальных инвесторов, сократили остаток по маржинальным кредитам в прошлом квартале в условиях низкой ликвидности фондового рынка.

Если дать много взаймы, сколько останется места?

Г-н Труонг Дак Нгуен также заявил, что быстрый рост маржинальной задолженности по кварталам также вызвал много вопросов относительно поддержания коэффициента безопасности капитала в соответствии с нормативами, в частности соотношения маржинальной задолженности/капитала.

Во втором квартале 2024 года коэффициент соотношения долга к собственному капиталу увеличился до 82,2% — самого высокого уровня за последние 8 кварталов подряд.

Для расширения деятельности по маржинальному кредитованию многие компании, работающие с ценными бумагами, планируют увеличить капитал в этом году. Среди них компании, работающие с ценными бумагами, материнскими компаниями которых являются банки, демонстрируют высокий рост капитала.

	Комната займа
ТКБС	50
БСИ	47
VPS	41
ВДС	40
ПСИ	36
КТС	35
КИС	29
гигиенические салфетки	18
PHS	16
МАС	16
ФТС	15
ГКМП	13
МБС	8

Данные, собранные по 30 компаниям, работающим с ценными бумагами и имеющими наибольшую долю рынка, показывают, что прибыль после уплаты налогов во втором квартале 2024 года оказалась самой высокой за последние 9 кварталов.

Лидерами также являются компании, работающие с ценными бумагами, с крупными непогашенными кредитами на рынке. TCBS является «чемпионом» с прибылью после уплаты налогов почти в 1300 млрд донгов, за ней следует SSI (848 млрд донгов)...

При конкурентной стратегии снижения комиссий за транзакции конечной целью многих компаний, работающих с ценными бумагами, по-прежнему остается стимулирование кредитования.

Маржинальное кредитование — это «кусок пирога», который вносит большой вклад в прибыль компаний, работающих с ценными бумагами.

Источник: https://tuoitre.vn/cho-vay-choi-chung-khoan-diem-chung-tu-nhung-ong-lon-ap-dao-thi-truong-20240801140441139.htm