Ценные бумаги «зеленые снаружи, красные внутри», поддержка ведущей группы компаний по недвижимости

Вьетнамский фондовый рынок завершил последнюю неделю ноября в плюсе, но общая динамика была неоднозначной. Индекс VN-Index вырос более чем на 36 пунктов за неделю, но основной рост обеспечили акции компаний с высокой капитализацией, входящие в группу Vingroup.

Клиенты совершают транзакции в Bao Viet Securities, 8 Le Thai To, Ханой . Фото: Тран Вьет/VNA

Акции Vingroup становятся опорой

Трио VIC, VPL и VHM внесло почти 40 пунктов в индекс, в то время как большинство остальных отраслевых групп продемонстрировали лишь боковую динамику или внесли незначительные коррективы.

Акции VIC продолжили поддерживать уверенный рост с 12 ноября после длительного периода накопления, став основным фактором, поддерживающим рынок. Акции VPL и VHM также активно поддерживали рынок, но были скорее компаньонами, чем лидерами. Помимо группы Vingroup, на рынке было отмечено лишь несколько ярких моментов, таких как акции GEE, VJC и VNM.

Ликвидность рынка оставалась низкой, что отражало осторожные настроения инвесторов. По данным Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), рост процентных ставок привел к снижению уровня согласованной ликвидности на 43,9% по сравнению со средним показателем за 20 недель. За последние две недели частные инвесторы продолжили продавать более 2661 млрд донгов, что является второй неделей подряд, когда наблюдается устойчивое давление на рынок.

Иностранные инвесторы также продолжили нетто-продажи, но замедлились, составив всего около 600 млрд донгов. VNM, VPB и POW лидировали в списке нетто-покупателей, в то время как VCB, VIC и VJC были проданы больше всего. Несмотря на давление со стороны продавцов, акции VJC всё же продемонстрировали впечатляющий недельный рост, прежде чем войти в коррекцию середины недели.

В условиях ослабления как частных, так и иностранных денежных потоков, отечественные организации стали важной силой поддержки, помогая индексу VN-Index оставаться в зелёной зоне и приближаться к отметке 1700 пунктов. Среди акций, показавших наибольшее положительное влияние на этой неделе, были VIC, VPL, VHM, GEE и VNM, в то время как акции VCB, HPG и FPT показали наибольшее снижение.

Ноябрь ознаменовался восстановлением индекса VN после волатильного октября, увеличившись на 3,13% до 1690,99 пункта. Ликвидность резко снизилась: средний объём торгов на HOSE составил всего 700 млн акций за сессию, что значительно ниже уровня в 1 млрд акций за сессию в предыдущем месяце. Иностранные инвесторы продали более 8500 млрд донгов за месяц, сохранив тенденцию к оттоку капитала, хотя масштабы постепенно сократились.

По данным Saigon-Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS), многие акции вернулись в разумный ценовой диапазон после цикла корректировки, прошедшего с сентября по октябрь. Спрос на акции по низким ценам постепенно растёт, а давление со стороны предложения снижается. Тем не менее, на рынке по-прежнему мало качественных инвестиционных возможностей, что требует от инвесторов проявлять осторожность при принятии решений о новых вложениях.

Компания Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) придерживается позиции сохранения портфеля, приобретенного для геологоразведочных работ, и лишь умеренно увеличивает его долю в периоды коррекции. «Активная» чистая покупка целесообразна только при явных признаках улучшения ликвидности, ограничивая держание слишком высокой доли акций, когда крупные денежные потоки по-прежнему остаются в стороне от наблюдения.

Акционерное общество Pinetree Securities полагает, что рост индекса VN-Index в последние две недели ноября на фоне изъятия средств отдельными лицами, скорее всего, является технической «встряской», чем сигналом глубокого нисходящего тренда.

Эксперты полагают, что индекс VN, вероятно, продолжит дифференцироваться и в первую неделю будет преимущественно накапливаться вблизи текущего диапазона. В позитивном сценарии, если некоторые группы компаний, особенно сектор недвижимости или нефтегазовый сектор, успешно поглощают предложение и растут, индекс может преодолеть отметку 1700 пунктов во второй половине недели, открывая возможности для движения к предыдущему максимуму около 1750 пунктов. В негативном сценарии, если денежный поток не улучшится или усилится давление, связанное с фиксацией прибыли, индекс может откатиться и протестировать диапазон поддержки 1640–1650 пунктов, прежде чем создать основу для следующего восходящего тренда.

На данном этапе целесообразной стратегией является сохранение позитивного, но избирательного настроя. Инвесторы, владеющие акциями, могут продолжать следить за реакцией рынка вблизи отметки в 1700 пунктов; решения о решительной продаже следует рассматривать только при наличии явных признаков ослабления денежного потока или при приближении индекса к более высокой зоне сопротивления.

В первую неделю декабря из США будет опубликован ряд важных экономических данных, включая отчёт по занятости и индекс ISM (индекс важности менеджеров по производству) перед заседанием 11 декабря. Динамика процентных ставок в США остаётся ключевым фактором, определяющим настроения на мировом рынке. Ожидания того, что Федеральная резервная система США (ФРС) сохранит процентные ставки без изменений, растут, но риск неожиданных «ястребиных заявлений» сохраняется.

В то же время, восстановление цен на нефть, укрепление доллара США и ноябрьские социально-экономические данные Вьетнама (будут опубликованы в следующую субботу) также окажут существенное влияние на настроения внутренних инвесторов. Рынок также вступает в фазу реструктуризации портфеля и окончательного определения чистой стоимости активов (NAV) к концу года, поэтому новые денежные потоки, как правило, осторожны, отдавая приоритет оценке перспектив роста в 2026 году.

Фактически, на вьетнамском фондовом рынке зафиксированы позитивные изменения, что является ответом на восходящую тенденцию американских акций и способствует улучшению настроений на внутренних торгах.

Американские акции сохраняли непрерывный восходящий тренд в течение всей недели

Трейдеры на Нью-Йоркской фондовой бирже, США. Фото: THX/TTXVN

Американские акции выросли в конце недели (28 ноября) благодаря росту акций розничных компаний и восстановлению акций технологических компаний.

Индекс Dow Jones вырос на 0,61% до 47 716,42 пункта, индекс S&P 500 вырос на 0,54% до 6 849,09 пункта, а индекс Nasdaq Composite вырос на 0,65% до 23 365,69 пункта.

Коул Смид, генеральный директор инвестиционно-консалтинговой компании Smead Capital Management, отметил, что послепраздничная торговая сессия характеризовалась низкими объёмами, как обычно, и низкой активностью. Учитывая события последних недель, инвесторы по-прежнему скептически относятся к прибыльности компаний, занимающихся разработкой ИИ.

На этой неделе также стартует сезон праздничных распродаж, который начинается с Дня благодарения 27 ноября, Черной пятницы и Киберпонедельника — ключевых событий распродаж для крупных ритейлеров.

На прошлой неделе все три индекса выросли: S&P 500 — на 3,73%, Nasdaq Composite — на 4,91%, а Dow Jones — на 3,18%. В ноябре 2025 года S&P и Dow Jones немного выросли, в то время как Nasdaq Composite упал на 1,51% из-за растущих опасений по поводу акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом и технологиями, поскольку инвесторы фиксировали прибыль и сокращали свои активы.

Индексы росли в течение трех сессий подряд с начала недели, до закрытия рынка в связи с празднованием Дня благодарения, поскольку ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США в декабре росли в течение недели, что порождало оптимизм среди трейдеров.

24 ноября Уолл-стрит продолжила восстановление, поскольку возобновившиеся надежды на снижение ставки ФРС способствовали улучшению настроений на рынке после нестабильной недели, вызванной опасениями по поводу технологического «пузыря». Промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,5%, достигнув 46 456,05 пункта, индекс S&P 500 — на 1,6%, достигнув 6 705,57 пункта, а индекс Nasdaq Composite подскочил на 2,7%, достигнув 22 872,01 пункта.

Аналитик финансового сайта Briefing.com Патрик О’Хара отметил, что активная торговая сессия укрепила мнение о том, что искусственный интеллект по-прежнему привлекателен. Он добавил, что ралли было обусловлено переоценкой рынком прежнего скептицизма относительно возможности очередного снижения ставки ФРС в декабре.

Индексы завершили торги 25 ноября непрерывным ростом, лидером которого стал индекс Dow Jones. Индекс Dow Jones вырос на 664,18 пункта, или 1,43%, до 47 112,45 пункта, индекс S&P 500 вырос на 60,77 пункта, или 0,91%, до 6 765,89 пункта, а индекс Nasdaq Composite вырос на 153,59 пункта, или 0,67%, до 23 025,59 пункта.

Ряд экономических данных подтверждает возможность третьего и последнего снижения ставки ФРС в этом году в декабре. По словам Пола Нолти, рыночного стратега Murphy & Sylvest, компании по управлению активами полного цикла в Элмхерсте, штат Иллинойс, управляющие ФРС заявили о необходимости снижения ставки в декабре 2025 года, когда рынок труда будет серьёзно ослаблен.

На торгах 26 ноября индексы Dow Jones и S&P 500 выросли на 0,7%, закрывшись на отметках 47 427,12 пункта и 6 812,61 пункта соответственно, а индекс Nasdaq Composite вырос на 0,8%, до 23 214,69 пункта.

Росту способствовали недавние заявления представителей ФРС о возможности дальнейшего снижения ставки в декабре 2025 года. По словам Джека Аблина из компании по управлению активами Cresset Capital Management, если ожидания снижения ставки ФРС оправдаются, рынок может продолжить рост.

Он объяснил, что рост акций компаний с малой капитализацией и «стоимостных» акций свидетельствует о здоровом перераспределении капитала от технологических компаний с большой капитализацией в пользу других компаний, которые выиграют от снижения затрат по заимствованиям.

Источник: https://baotintuc.vn/kinh-te/chung-khoan-xanh-vo-do-long-diem-tua-tu-nhom-bat-dong-san-dau-nganh-20251130091338147.htm