Операции Госбанка под давлением процентных ставок, обменных курсов и цен на золото

(Chinhphu.vn) - Базовая инфляция сохранялась на уровне выше 3% в течение многих месяцев, высокие темпы роста кредитования, колебания обменных курсов и цен на золото создавали большое давление, требующее гибкого управления и упреждающего реагирования.

Руководители правительства проводят очередное августовское заседание правительства. Фото: VGP/Nhat Bac

Базовая инфляция остается выше 3%

На очередном августовском заседании правительства, организованном канцелярией правительства 6 сентября, заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама Доан Тхай Сон проанализировал: «Базовая инфляция в последнее время остаётся выше 3%. Это тревожный показатель, поскольку обычно порог в 3% считается тревожным сигналом при управлении экономической политикой».

Причины кроются как во внутренних, так и во внешних факторах. С другой стороны, глобальное инфляционное давление остаётся высоким, цены на энергоносители и сырье, а также непредсказуемые колебания на мировом рынке приводят к резкому росту производственных и импортных издержек. Внутри страны быстро растут арендная плата за жильё и расходы на питание в ресторанах, а также корректируются цены на золото и ряд государственных товаров, что создаёт дополнительное инфляционное бремя.

«В связи с этой тенденцией Государственный банк согласен с Министерством финансов в необходимости внимательного мониторинга и очень гибкого подхода. При появлении новых тенденций нам необходимо действовать на опережение и взять инициативу в свои руки. Если инфляция продолжит демонстрировать признаки роста, нам необходимо немедленно принять упреждающие меры, чтобы предвидеть эту тенденцию; мы не можем просто ждать. Опыт показывает, что если инфляция превысила определённый порог, последующие меры контроля будут очень дорогостоящими. Государственный банк продолжит внимательно отслеживать ситуацию, чтобы своевременно принимать меры в рамках своих полномочий и представлять предложения правительству», — заявил заместитель управляющего Доан Тхай Сон.

Заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама Доан Тхай Сон — Фото: VGP/Nhat Bac

Прогнозируется, что давление на обменный курс останется высоким.

Заместитель губернатора Доан Тхай Сон сообщил: по состоянию на 31 августа средняя процентная ставка по кредитам составила 6,38%, снизившись на 0,56% по сравнению с концом 2024 года. Однако общая тенденция чревата рисками.

На конец августа непогашенный остаток кредитов достиг 17,14 квадриллиона донгов, увеличившись на 11,08% по сравнению с концом прошлого года. В годовом исчислении кредит увеличился примерно на 20,19%, что является самым высоким показателем за многие годы, тогда как обычно он составляет всего около 14,5%.

Это приводит к двум последствиям. Во-первых, банки вынуждены увеличивать мобилизацию капитала, что потенциально приводит к росту процентных ставок по депозитам, а затем и по кредитам. Во-вторых, сильный рост кредитования означает увеличение денежной массы, что в долгосрочной перспективе создаёт инфляционное давление.

В этом году, особенно в августе, обменный курс находился под сильным давлением. Процентная ставка по доллару США остаётся высокой, а по донгам — низкой, что также создаёт тенденцию к оттоку капитала. Кроме того, объёмы выдачи иностранных займов сократились, но потребность в погашении долгов возросла.

В ответ на это Государственный банк гибко управляет обменным курсом, координирует свои действия с инструментами процентной ставки и ликвидности и готов продавать иностранную валюту при необходимости. По состоянию на 4 сентября 2025 года обменный курс составлял 26 380 донгов за доллар США, что на 0,09% ниже, чем 22 августа (когда агентство провело интервенцию), но всё ещё выше на 3,45% по сравнению с концом 2024 года.

Кроме того, в силу объективных причин, связанных с мировой ситуацией, прогнозируется, что давление на валютный курс в ближайшее время останется значительным.

Срочно укомплектовать новый рабочий механизм «золотом»

Заместитель управляющего Доан Тхай Сон, от имени Государственного банка Вьетнама, отчитываясь об управлении рынком золота, заявил: «За последнюю неделю мировая цена на золото резко выросла, в пересчёте на вьетнамскую валюту она выросла более чем на 3 миллиона донгов за таэль. В то же время, часть коммуникационных кампаний, посвящённых росту цен на золото, породила широко распространённые ожидания того, что цена на золото превысит пик в 3500 долларов США за унцию, что привело к резкому росту спроса на золото».

Недавний рост цен на золото был обусловлен тремя основными факторами. Во-первых, резким ростом мировых цен на золото. Во-вторых, рыночные ожидания и психология, основанные на убеждении, что цена на золото продолжит расти, привели к очень высокому спросу на золото со стороны населения. Другая причина – наше предложение, поскольку мы находимся в процессе перехода на новый механизм управления золотом, поэтому Государственный банк временно прекратил продажу золота SJC на рынке. Это привело к тому, что предложение золота на рынке стало крайне ограниченным. Это три основных фактора.

Данные Госбанка показывают, что спрос золотодобывающих предприятий на золотые резервы невелик, поскольку золото отличается от других товаров тем, что его невозможно хранить из-за очень высоких капитальных затрат.

Что касается ситуации на рынке золота, то, следуя указаниям правительства, Государственный банк только что завершил проверку всех крупных предприятий по торговле золотом, а также коммерческих банков с крупным сектором торговли золотом и в настоящее время занимается реализацией выводов проверки.

Выполняя поручение премьер-министра, Государственный банк усилит проверки и надзор для прояснения данного вопроса совместно с соответствующими министерствами и ведомствами и пресечет любые нарушения, если таковые будут выявлены.

«Самое главное — безотлагательно реализовать решения по управлению рынком золота в соответствии с новым механизмом, утвержденным правительством», — подчеркнул заместитель губернатора Доан Тхай Сон.

Господин Минь

Источник: https://baochinhphu.vn/cong-tac-dieu-hanh-cua-ngan-hang-nha-nuoc-truoc-ap-luc-lai-suat-ty-gia-gia-vang-102250906161602219.htm