Вместо того чтобы проходить традиционную процедуру IPO, компания объединяется с ранее зарегистрированной компанией-пустышкой и становится публичной компанией.
SPAC (компания специального назначения для приобретения) также известна как «пустая компания». Это компания-пустышка, котирующаяся на фондовой бирже с целью приобретения или приобретения другой частной компанией, тем самым помогая компании выйти на биржу без прохождения традиционного процесса первичного публичного предложения (IPO) и связанных с ним правил. Этот метод используют платформа для заказа поездок Grab, сервис ставок на спорт DraftKings, медиакомпания BuzzFeed, компания по производству электромобилей Nikola Motor и совсем недавно компания по производству электромобилей VinFast, чтобы стать публичной компанией.
Обычно сделка SPAC проходит в четыре этапа. Сначала спонсоры создают чистый лист, без конкретных бизнес-операций, продуктов или услуг. Спонсорами часто являются известные инвесторы, частные инвестиционные компании или даже венчурные капиталисты.
Далее SPAC начинает IPO для привлечения капитала. Единственными активами компании являются доходы от IPO. SPAC по-прежнему подлежит процессу IPO, как и любой другой бизнес, и имеет биржевой тикер. Большая часть денег, инвестированных акционерами, хранится на процентном трастовом счете и не может быть разблокирована, кроме как для завершения приобретения.
Затем SPAC необходимо найти другую компанию для приобретения или слияния. Если SPAC не сливается или не приобретает компанию в течение первых двух лет после выхода на биржу, деньги должны быть возвращены акционерам.
Наконец, после завершения сделки приобретенная или объединенная компания будет зарегистрирована на фондовой бирже.
В США SPAC регистрируются в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и считаются публичными компаниями. Розничные инвесторы могут покупать акции пустых компаний на фондовых биржах до того, как произойдет слияние или поглощение. Это дает им возможность инвестировать в быстрорастущие прибыльные стартапы — привилегия, ранее доступная только богатым. По этой причине, по данным Bloomberg , их иногда называют «фондами прямых инвестиций для бедных».
Большинство компаний, выбирающих SPAC, выбирают Nasdaq или NYSE в США, но другие биржи, такие как Euronext Amsterdam, Сингапурская биржа и Гонконгская фондовая биржа, также отмечают эту тенденцию.
SPAC предлагают преимущества компаниям, которые планируют выйти на биржу. Процесс публичного размещения SPAC может занять несколько месяцев, в то время как типичный процесс IPO может занять от шести месяцев до более года. Традиционно компания рождается, занимается производством и эксплуатацией в течение многих лет и должна вырасти до размера, при котором она определяет, что у нее есть ресурсы и структура, чтобы быть готовой к IPO и требованиям публичной компании (раскрытие информации, минимальная прибыль, структура акционеров и т. д.).
Несмотря на популярность и рост числа SPAC, академический анализ показывает, что доходность инвестиций в эти компании после слияний почти всегда отрицательная. Те, кто инвестирует в SPAC и объединенную компанию до новой сделки, часто могут получить сверхприбыль.
SPAC существуют уже несколько десятилетий, но их популярность резко возросла в последние годы, что связано с экономическим пузырем. В 2020–2021 годах эти сделки привлекли такие громкие имена, как Goldman Sachs, Credit Suisse, Deutsche Bank и других видных ушедших на пенсию или готовящихся к выходу на пенсию руководителей.
Согласно статистике платформы отслеживания рынка SpacInsider , в 2020 году было создано 247 SPAC. К 2021 году на рынке было 613 IPO SPAC, рекордное количество. Это более чем в 10 раз больше, чем 59 SPAC, запущенных в 2019 году.
С точки зрения инвестиционной стоимости IPO SPAC привлекли 13,6 млрд долларов США в 2019 году, что более чем в четыре раза превышает 3,5 млрд долларов США, привлеченных в 2016 году. Интерес к SPAC возрос в 2020 и 2021 годах: было привлечено 83,4 млрд долларов США и 162,5 млрд долларов США соответственно.
Привлекательность SPAC снижается с 2022 года, поскольку SEC выпустила новые правила бухгалтерского учета для усиления надзора с апреля 2021 года, а инвестиционные показатели оказались слабее, чем ожидалось. SEC также выпустила предупреждение для инвесторов в марте 2021 года, когда многие знаменитости, включая артистов и профессиональных спортсменов, поспешили инвестировать в сделки SPAC. Агентство предупредило инвесторов не принимать инвестиционные решения, основываясь исключительно на участии знаменитостей.
Эти факторы привели к тому, что в 2022 году SPAC привлекли в общей сложности всего $13,4 млрд, что в 10 раз меньше, чем за один год. С начала года SPAC привлекли почти $2,8 млрд в 21 сделке, что указывает на продолжающуюся тенденцию к снижению.
Маленький Гу
Ссылка на источник
Комментарий (0)