Диверсификация портфеля — ключ к успеху для корпораций Юго-Восточной Азии

Согласно недавно опубликованному отчету EY-Parthenon «Пути к успеху для конгломератов Юго-Восточной Азии», в котором были изучены 262 публично зарегистрированные корпорации по всему миру, в том числе 36 в Юго-Восточной Азии, за последнее десятилетие диверсифицированные конгломераты в Юго-Восточной Азии начали терять свои позиции.

В частности, конгломераты Юго-Восточной Азии значительно превзошли своих мировых конкурентов: их совокупная акционерная доходность (TSR) достигла 34%, что на 20% выше, чем у их мировых аналогов в период 2002–2011 гг.

Однако за последнее десятилетие совокупный доход диверсифицированных конгломератов в регионе снизился до 14% и теперь всего на 3% выше, чем у глобальных диверсифицированных конгломератов.

«Разрыв TSR является явным индикатором корпоративной неэффективности. Более глубокий взгляд на эти конгломераты показывает, что некоторые из них постоянно превосходят другие. Таким образом, у конгломератов Юго-Восточной Азии все еще есть много возможностей для понимания своих сильных сторон и улучшения своей эффективности», — сказал Шрирам Чангали, руководитель отдела услуг по созданию стоимости для клиентов EY ASEAN.

Застойный портфель

Согласно отчету EY-Parthenon, высокая прибыльность конгломератов Юго-Восточной Азии обусловлена присущими региону преимуществами начала 2000-х годов, когда у них был легкий доступ к капиталу, тесные связи с государственными учреждениями и доступ к быстрорастущим секторам, таким как недвижимость, торговля сырьевыми товарами, а также к отраслям промышленности, таким как энергетика.

Однако со временем в этих секторах наблюдается снижение прибыли. Кроме того, эти корпорации также не расширяют сферу своего инвестиционного внимания, что приводит к снижению эффективности бизнеса.

В отчете говорится, что конгломераты Юго-Восточной Азии с меньшим энтузиазмом относятся к таким развивающимся секторам, как здравоохранение или технологии, медиа и телекоммуникации (ТМТ), которые за последнее десятилетие принесли очень высокую прибыль.

«Корпорации Юго-Восточной Азии остаются довольно «лояльными» к секторам, с которыми они знакомы. В результате их вклад в доходы отрасли остается довольно стабильным с 2003 года», — сказал Андре Тох, руководитель отдела оценки, бизнес-моделирования и экономических услуг EY ASEAN.

Мир - Диверсификация портфеля - ключ к успеху для корпораций Юго-Восточной Азии — Г-н Андре То, руководитель отдела оценки, бизнес-моделирования и экономических услуг EY ASEAN. Фото: EY

Конгломераты Юго-Восточной Азии не только теряют свое преимущество перед мировыми аналогами, но и сталкиваются со все более жесткой конкуренцией со стороны специализированных предприятий и стартапов с прорывными бизнес-моделями.

За последнее десятилетие нишевые предприятия превзошли крупные корпорации как в традиционных, так и в развивающихся секторах. Они даже превзошли корпорации Юго-Восточной Азии, показав в некоторых областях рост TSR до 37%.

Андре Тох отметил, что конгломераты Юго-Восточной Азии должны проявлять большую активность в выявлении и инвестировании в развивающиеся секторы и рынки, что поможет им обеспечить устойчивость своих портфелей в будущем и исключить убытки из своих балансов.

«Как только эти корпорации осознают свои особенности, они смогут вернуть себе господство в следующем столетии, используя подходящий подход к созданию стоимости», — оптимистично заявил г-н Тох.

Ключ к успеху

Исследование EY-Parthenon предлагает четыре стратегических столпа, на которых могут сосредоточиться корпорации Юго-Восточной Азии для достижения успеха.

Во-первых, необходимо разработать гибкую стратегию распределения капитала, чтобы обеспечить устойчивость портфеля в будущем и увеличить долю в секторах с более высокими темпами роста, таких как технологии и здравоохранение, одновременно с этим сбалансировав долю в секторах с низкой доходностью, низким риском и большими капитальными затратами.

Разрабатывая и реализуя гибкую стратегию распределения капитала, диверсифицированные конгломераты в Юго-Восточной Азии могут пополнить свои ресурсы, чтобы преодолеть инерцию снижения роста и адаптироваться к изменениям в нестабильной деловой среде.

Во-вторых, создайте цифровую экосистему для повышения производительности и создания новых источников дохода.

Цифровая экосистема формируется посредством сочетания платформ и стратегических партнерств. В то же время он также создает сеть предприятий, которая облегчает и поощряет обмен данными, приложениями, технологической инфраструктурой и т. д.

Корпорации могут создать такую экосистему в рамках своего существующего бизнеса, тем самым становясь организаторами этой экосистемы. Оттуда они смогут лучше контролировать динамику экосистемы и получать больший доход и прибыль.

В-третьих, необходимо сформировать мышление, направленное на создание устойчивой ценности, путем интеграции устойчивого развития в качестве долгосрочной групповой стратегии, встроенной в каждое направление деятельности группы.

Vingroup, крупнейший конгломерат Вьетнама , выступил пионером в области охраны окружающей среды, социальной защиты и управления (ESG), эффективность которых подтвердилась благодаря финансовым показателям группы, превышающим средние показатели.

Мир - Диверсификация портфеля - ключ к успеху для корпораций Юго-Восточной Азии (рисунок 2). — Электромобиль VinFast — экологическое решение VinGroup, крупнейшей многоотраслевой корпорации Вьетнама. Фото: Рейтер

Для интеграции устойчивого развития в свою долгосрочную стратегию Vingroup разработала структуру устойчивого финансирования, в рамках которой группа выпускает устойчивые финансовые инструменты и направляет вырученные средства на финансирование устойчивых проектов. Они также разрабатывают стандарты ESG в таких ключевых областях, как экологически чистый транспорт, устойчивое управление водными ресурсами и оказание медицинских услуг.

Последняя стратегия, которую предлагает EY-Parthenon, заключается в том, что конгломераты Юго-Восточной Азии должны перейти к бизнес-моделям с малыми активами и перейти к привлечению стороннего капитала.

Ведущие группы компаний по недвижимости в Юго-Восточной Азии недавно приняли стратегию облегчения активов, чтобы улучшить восприятие рынка, перейдя от статуса конгломератов с огромными балансами к статусу управляющих активами с улучшенным качеством прибыли и стабильными денежными потоками.

Короче говоря, разрабатывая гибкие стратегии распределения капитала, создавая цифровые экосистемы и формируя мышление, способствующее достижению устойчивой долгосрочной ценности, корпорации Юго-Восточной Азии достигнут высочайшей ценности и в конечном итоге восстановят свое господство на мировом рынке .

Источник