Удивительная общность матриц экономических прогнозов США

В ноябре крупнейшие банки публикуют свои исследования экономических перспектив США.

Сезон экономических прогнозов США в этом году совсем не однообразен. Goldman Sachs ожидает уверенного роста экономики США на уровне 2,1%, что вдвое превышает прогноз UBS. Некоторые банки прогнозируют снижение инфляции в США вдвое к 2024 году. Некоторые кредитные агентства прогнозируют, что цены останутся стабильными, упав примерно до 3%, что по-прежнему значительно выше целевого показателя Федеральной резервной системы. Ожидания дальнейшего снижения процентных ставок варьируются от нуля до 2,75 процентных пунктов.

Разница между этими сценариями заключается не только в разногласиях относительно перспектив роста. Экономисты Goldman прогнозируют сохранение высоких темпов роста и инфляции в США, в то время как их коллеги из UBS прогнозируют значительное замедление обоих показателей.

Эксперты Bank of America ожидают стагфляции, поэтому ставка ФРС практически не изменится. Morgan Stanley ожидает сценария «идеальной дезинфляции», при котором инфляция может вернуться к целевому уровню без падения темпов роста ниже тренда.

Экономисты Deutsche Bank утверждают, что экономика возвращается в 1970-е годы, когда центральные банки безрассудно управляли инфляцией. В UBS ожидают «разворота 90-х» — замедления роста на фоне снижения процентных ставок, за которым последует бум, обусловленный ростом производительности благодаря новым технологиям. Ян Хациус из Goldman Sachs считает, что сравнения с прошлыми десятилетиями «чрезмерно упрощены» и могут ввести инвесторов в заблуждение.

Отсутствие относительности между прогнозами говорит о том, что будущее очень сложно предсказать. Большинство людей удивляются уровню инфляции, скорости необходимого повышения ставок и устойчивости экономики.

Но в историях, рассказываемых экономистами, есть общая нить. Многие, похоже, считают, что худшее уже позади. «Последняя миля» — название прогноза Morgan Stanley. Goldman описывает текущее состояние экономики США как «самое сложное позади». Кроме того, ожидается, что к 2024 году противоречия в экономике США разрешатся сами собой.

Возможно, к 2025 году консенсус в перспективных документах вновь сформируется.

Источник