Компании, занимающиеся недвижимостью, спешат реструктурировать долг по облигациям

Только за первую неделю июля 2024 года 9 компаний объявили о просроченных платежах основного долга, процентов или продлении сроков погашения облигаций, в основном это компании, занимающиеся недвижимостью. Во второй половине 2024 года компании, занимающиеся недвижимостью, столкнутся с необходимостью выплатить почти 59 000 млрд донгов по облигациям.

Из-за вялого рынка медленные платежи или продление долга в основном касаются компаний, занимающихся недвижимостью. Фото : Дук Тхань

Многие компании, работающие в сфере недвижимости, не спешат выплачивать долги, прося о продлении срока действия облигаций

С начала года до даты объявления информации (5 июля) на рынке было зафиксировано 133 частных выпуска и 10 публичных выпусков, с общей стоимостью выпуска более 140 000 млрд донгов, из которых 65,6% стоимости выпуска принадлежало банковскому сектору. Облигации недвижимости составили всего 24,6% от общего объема, что эквивалентно более 34 500 млрд донгов.

В июне 2024 года деятельность по выпуску облигаций предприятий сферы недвижимости снова начала активизироваться. Типичными являются выпуск 2500 млрд донгов компанией Vinhomes, 1000 млрд донгов компанией Sun Group , 800 млрд донгов компанией Becamex, 600 млрд донгов компанией Thien Ha - Bang Duong Construction Investment Company Limited, 550 млрд донгов компанией Nam Long Real Estate. Кроме того, был ряд выпусков компаниями An Hoa Construction Inspection Joint Stock Company, Trung Minh New Urban Area Company Limited и Khai Hoan Land Group Joint Stock Company.

В абсолютном выражении эмиссия облигаций недвижимости восстановилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но доля резко сократилась. В частности, в первые 6 месяцев 2023 года облигации недвижимости составляли почти 55% от стоимости эмиссии, но в первые 6 месяцев этого года они составляли только около 25% от стоимости эмиссии.

Стоит отметить, что предприятия сферы недвижимости сталкиваются с огромным бременем сроков погашения задолженности, а уровень просроченных платежей в этом секторе продолжает стремительно расти.

Только за первую неделю июля 2024 года 9 предприятий объявили о просроченной выплате основного долга и процентов по облигациям и об изменении условий облигаций (в основном о продлении сроков облигаций на 12–24 месяца). Предприятия, просрочившие платежи или вынужденные продлить долг по облигациям, в основном работают в секторе недвижимости, как правило, No Va Real Estate, Gia Duc Real Estate, Vinh Xuan Real Estate, Ngoc Minh Real Estate.

Ранее, в июне 2024 года, многие компании, работающие в сфере недвижимости, также объявляли о просроченных платежах или просили продлить срок погашения облигаций, как правило, Cat Lien Hoa Real Estate, Vinh Xuan Real Estate, No Va Real Estate, Big Gain Investment, AQUA City, Hoang Cat Real Estate, Binh Duong Investment and Trading Joint Stock Company...

По оценкам, во второй половине 2024 года будет погашено около 140 000 млрд донгов облигаций, из которых большая часть — это облигации недвижимости (почти 59 000 млрд донгов), что эквивалентно 42%. Это также группа облигаций, которая в настоящее время сталкивается с наибольшим давлением по выплате долга.

По данным статистики FiinGroup, по состоянию на май 2024 года уровень просроченных платежей по облигациям (включая реструктурированные и отсроченные корпоративные облигации) составляет почти 18%; только по небанковским корпоративным облигациям уровень просроченных платежей составляет почти 26%. Стоимость проблемных корпоративных облигаций составляет около 215 000 млрд донгов по состоянию на конец мая 2024 года.

Недвижимость — отрасль с наибольшим объемом просроченных облигаций, уровень просроченных платежей достигает 42,5%. К счастью, за первые 5 месяцев 2024 года, хотя уровень проблемных корпоративных облигаций оставался высоким, он замедлился по сравнению с 2023 годом.

Во второй половине 2024 года ожидается погашение облигаций на сумму около 140 000 млрд донгов, большинство из которых — облигации недвижимости. Фото: Дык Тхань. Графика: Дэн Нгуен

Компании, занимающиеся недвижимостью, принимают кредиты под высокие проценты через каналы облигаций

В первой половине этого года компании, занимающиеся недвижимостью, добились хороших результатов, мобилизовав облигации со средней доходностью 9–12% годовых, в основном от крупных инвесторов с известными брендами и репутацией, таких как Vinhomes, Nam Long, Khang Dien...

Доходность облигаций недвижимости для групп высокого риска, испытывающих финансовые трудности, может достигать 20–30%, даже до 50%, что в основном происходит с облигациями с низкой ликвидностью.

С начала года на рынке было зафиксировано 133 частных размещения и 10 публичных размещений с общей стоимостью выпуска более 140 000 млрд донгов, из которых 65,6% стоимости выпуска приходится на банковский сектор. Облигации недвижимости составляют 24,6% от общего объема, что эквивалентно более 34 500 млрд донгов.

«Со второй половины 2023 года и по сей день многие компании, занимающиеся недвижимостью, столкнулись с трудностями с ликвидностью. Поэтому корпоративные облигации торговались с доходностью до 20–25%. Обычно это компании, которые испытывают трудности с реализацией проектов. Между тем, их финансовое давление относительно велико в ближайшие 12–18 месяцев, а способность рефинансировать или привлекать новый капитал сталкивается со многими проблемами. Это также частично отражает соответствующий аппетит к риску инвесторов, которые вложились», — сказал аналитик FiinGroup.

С другой стороны, принятие решения о привлечении облигаций с высокой процентной ставкой также показывает, что доступ к банковским кредитам для предприятий нелегок, особенно для предприятий, у которых больше нет обеспечения и которым сложно доказать свою способность погасить долг.

Однако г-н Нгуен Динь Зуй, директор и старший аналитик Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company, заявил, что доступ к капиталу (включая банковские кредиты и привлечение облигаций) для предприятий сферы недвижимости упростится во второй половине года.

В частности, три новых закона, связанных с недвижимостью, вступающие в силу с 1 августа 2024 года, помогут инвесторам решить проблемы, связанные с оценкой земли и правами землепользования, тем самым получая доступ к финансовым ресурсам для разработки новых проектов. Мобилизация капитала в виде облигаций восстанавливается, кредитование бизнеса в сфере недвижимости, по оценкам, увеличится на 16-18% в 2024 году. Кроме того, многие котирующиеся предприятия сферы недвижимости объявили о планах по увеличению акционерного капитала в этом году (ожидается, что около 26 000 млрд донгов нового акционерного капитала будет мобилизовано для разработки проектов или погашения долгов с наступающим сроком погашения).

По словам г-на Дая, все эти факторы помогут инвесторам сократить трудности с ликвидностью, вызванные значительным давлением на погашение задолженности в 2024 и 2025 годах.

Источник: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-don-dap-co-cau-no-trai-phieu-d219966.html