Маржинальный долг стремительно растёт, инвесторы смело используют финансовое кредитное плечо

После периода взлетов и падений вьетнамский фондовый рынок во втором квартале вернулся к динамике с улучшениями как показателей, так и ликвидности, при этом в некоторые сессии уровень ликвидности может достигать «миллиардов долларов».

Недавнее улучшение ликвидности во многом обусловлено возвращением денежных средств от новых инвесторов, особенно физических лиц. Согласно данным Вьетнамского депозитария ценных бумаг (VSD), в июне отечественные инвесторы открыли 145 864 новых счета, что на 45 000 больше, чем в предыдущем месяце, и является самым высоким показателем за 10 месяцев с сентября 2022 года.

С начала 2023 года по конец июня отечественные инвесторы открыли в общей сложности более 2,3 млн новых счетов. К 31 июня 2023 года количество счетов отечественных индивидуальных инвесторов достигло 7,25 млн, что эквивалентно примерно более 7,2% населения страны.

Наряду с этим внешние факторы также поддерживают ликвидность, такие как тенденция к снижению процентных ставок, политика по устранению трудностей на рынке корпоративных облигаций и рынке недвижимости, а также в целом сохранение фундаментальных макроэкономических факторов и основных балансов.

Государственный банк Вьетнама (ГБВ) недавно трижды снижал процентные ставки, при этом ставки по депозитам снизились на 2,5–3 процентных пункта по сравнению с началом года. Агентство также обратилось к коммерческим банкам с просьбой снизить процентные ставки по исходящим кредитам для поддержки бизнеса в сложной экономической ситуации.

Несмотря на ограниченные перспективы прибылей зарегистрированных корпораций, перспективы процентных ставок продолжают оставаться движущей силой, поддерживающей фондовый рынок.

По состоянию на 30 июня 2023 года объем непогашенных кредитов компаний, работающих с ценными бумагами, на рынке достиг около 143 500 млрд донгов, что на 20,5% больше, чем в предыдущем квартале, и на 0,9% больше, чем за тот же период 2022 года. По сравнению со временем, когда маржинальная задолженность достигла пика, объем депозитов в компаниях, работающих с ценными бумагами, на конец июня 2023 года был всего лишь примерно на 41 000 млрд донгов меньше.

В десятке крупнейших компаний по ценным бумагам с наибольшим масштабом маржинального кредитования лидером обоих кварталов по-прежнему остается Mirae Asset Vietnam Securities JSC с показателем 13 502 млрд донгов, что на 10,6% больше по сравнению со вторым кварталом 2022 года.

На втором месте также находится SSI Securities с непогашенными маржинальными кредитами в размере 13 104 млрд донгов, что на 10% меньше, чем за тот же период.

Однако с шестого места компания VPS Securities поднялась на четвертое с маржинальным кредитом в размере 10 220 млрд донгов, что представляет собой резкий рост на 16,8%, несмотря на лидирующую долю рынка брокерских услуг на всех трех биржах.

Между тем, непогашенная задолженность Techcom Securities (TCBS) составляет 9 809 млрд донгов, что на 30% меньше, чем в предыдущем квартале. Многие подразделения также зафиксировали снижение маржинального долга во втором квартале 2023 года по сравнению с предыдущим кварталом, например: VNDirect Securities (снижение на 20%), Ho Chi Minh City Securities (снижение на 21%), VIETCAP Securities (снижение на 16%),...

Из 10 крупнейших компаний с крупнейшими непогашенными кредитами только VPS Securities и KIS Securities зафиксировали быстрый рост маржинального кредитования по сравнению с высоким базовым уровнем того же периода .

Источник