Мировая экономика за 6 месяцев: динамика золота во второй половине года

Драгоценный металл продолжает обрушивать исторические уровни цен, укрепляя свою роль актива-убежища в условиях растущей глобальной неопределенности. Эксперты прогнозируют, что волна покупок центральными банками, геополитическая волатильность и тарифы продолжат служить «катализатором» для золота до конца года.

Подпись к фотографии — Золотые украшения на выставке в Каире, Египет. Фото: THX/TTXVN

Почему золото находится на пике популярности?

Золото имеет тенденцию к росту в периоды экономической неопределенности и геополитической напряженности. Такие события, как эскалация торговой войны, конфликт на Украине и Ближнем Востоке, а также кризис на рынке недвижимости в Китае, создали сложный фон, который делает золото привлекательным активом-убежищем.

Кроме того, тарифная война президента США Дональда Трампа считается главной движущей силой спроса на безопасные активы, в результате чего 14 марта цены на золото превысили отметку в 3000 долларов за унцию. Это первый случай за долгое время, когда геополитика и экономическая нестабильность стали движущими силами на рынке золота.

За первые шесть месяцев 2025 года цены на золото взлетели почти на 25% после роста на 27% в 2024 году. Примечательно, что 22 апреля цена на золото установила беспрецедентный рекорд в 3500,05 долларов США за унцию. После многочисленных корректировок 2 июля цена на золото осталась на максимуме в 3337,12 долларов США за унцию.

Кроме того, стремительно растущий государственный долг США (более 36 000 млрд долларов США) в сочетании с внезапным введением пошлин президентом Трампом ставит под угрозу независимость Федеральной резервной системы (ФРС), что еще больше подрывает доверие к казначейским облигациям США, которые ранее были конкурентом золота в качестве активов-убежищ.

Более того, центральные банки становятся основной движущей силой рекордного роста цен на золото. По оценкам Goldman Sachs, мировые центральные банки покупают около 80 тонн золота в месяц, что составляет около 8,5 млрд долларов по текущим ценам. Большая часть этих покупок осуществляется тайно.

По оценкам Всемирного совета по золоту (WGC), центральные банки и суверенные фонды ежегодно покупают в общей сложности 1000 тонн золота, что составляет не менее четверти мировой добычи золота. Этот показатель превышает отметку в 1000 тонн уже третий год подряд.

Согласно отчёту HSBC за январь 2025 года, более трети из 72 опрошенных центральных банков заявили о планах закупить больше золота к 2025 году, и ни один из них не планировал его продавать. Развивающиеся страны, особенно Китай, Индия, Польша, Турция, Катар, Египет, Ирландия и Кыргызстан, в последние годы активно покупали золото, стремясь снизить свою зависимость от доллара США и более эффективно управлять своими национальными резервами.

Китай увеличил свои официальные золотые резервы с 1054 тонн до 2279 тонн, одновременно сократив свои активы в казначейских облигациях США до уровня ниже 800 миллиардов долларов к 2024 году. Страна увеличивала свои золотые резервы четвертый месяц подряд вплоть до февраля 2025 года и ослабила ограничения на импорт золота для удовлетворения высокого спроса.

По состоянию на 1 апреля 2025 года в России зафиксировано соотношение золота к валютным резервам в размере 35,4%, что является самым высоким показателем с октября 1999 года. Примечательно, что приток капитала в золотые биржевые инвестиционные фонды (ETF) вновь резко увеличился в первом квартале 2025 года, достигнув самого высокого уровня с 2022 года, что привело к росту инвестиционного спроса.

Прогнозы крупнейших финансовых институтов

Крупнейшие финансовые институты дали разные прогнозы относительно цен на золото на ближайшее время, что отражает расхождение во взглядах на глобальные экономические и геополитические перспективы.

В отчёте, опубликованном 1 июля, HSBC заявил, что диапазон цен на золото будет широким и волатильным. Цена на золото к концу 2025 и 2026 годов составит 3175 и 3025 долларов США за унцию соответственно. HSBC заявил, что даже если цены на золото снизятся, удержание цены выше порога в 3000 долларов США за унцию усилит роль золота как безопасного актива и эффективного диверсификатора портфеля.

Банк также отметил, что закупки золота центральным банком замедлятся, если цены продолжат расти выше 3300 долларов за унцию, но могут возрасти, если цены приблизятся к отметке в 3000 долларов за унцию.

Тем временем Goldman Sachs также повысил свой прогноз цен на золото с 3300 долларов за унцию до 3700 долларов за унцию к концу 2025 года и заявил, что в «экстремальном сценарии» цены на золото могут составить около 4500 долларов за унцию к концу 2025 года.

Со своей стороны, JP Morgan прогнозирует, что средняя цена на золото достигнет 3675 долларов за унцию в четвертом квартале 2025 года, а затем превысит 4000 долларов за унцию во втором квартале 2026 года. Банк также считает, что цены на золото могут расти быстрее ожидаемого уровня, если реальный спрос будет выше.

Аналитики утверждают, что центральные банки сохранят высокие объемы закупок золота, а тенденция «дедолларизации» может ускориться по мере того, как центральные банки будут диверсифицировать свои вложения в другие валюты и золото.

Спрос на золото со стороны Азии, особенно Китая, остается высоким из-за опасений по поводу девальвации валюты и тарифной политики США, которые являются важными факторами, способствующими росту стоимости золота с 2024 года. Кроме того, ожидания снижения ставки ФРС могут поддержать цены на золото.

Несмотря на расхождения в краткосрочных прогнозах, большинство ведущих финансовых институтов сходятся во мнении, что цены на золото в 2025–2026 годах останутся значительно выше средних исторических значений, при этом риски смещены в сторону повышения, а геополитические события по-прежнему остаются основным источником неопределенности, по мнению наблюдателей.

Источник: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452