Ликвидность фондового рынка в третьем квартале 2024 года оставляет желать лучшего. Фото: QUANG DINH
По данным Fiintrade, сальдо маржинального кредитования превысило 228 000 млрд донгов, увеличившись на 4% по сравнению с предыдущим кварталом. Коэффициент кредитного плеча оставался высоким: отношение маржинального долга к общей рыночной капитализации составило 9,2%.
Самый высокий в истории масштаб кредитования ценными бумагами
Вышеупомянутый объём непогашенной задолженности превысил рекорд, установленный во втором квартале 2024 года (почти 219 000 млрд донгов). Даже когда индекс донгов достиг исторического максимума в 1500 пунктов, разница составляла всего около 185 000 млрд донгов (первый квартал 2022 года).
Стоит отметить, что объём непогашенных кредитов продолжает достигать новых пиков, но это не способствует оживлению рынка. Ликвидность в третьем квартале этого года была «вялой», а индивидуальные инвесторы сократили объёмы чистых покупок на фоне активных чистых продаж со стороны иностранных инвесторов.
Объём кредитования на рынке в целом увеличился, но неравномерно среди компаний, работающих с ценными бумагами. В гонке за маржинальное кредитование многие компании появились на рынке с «впечатляющей» скоростью.
Как и Vietcap (VCI), компания по операциям с ценными бумагами, возглавляемая г-жой Нгуен Тхань Фыонг, только что вошла в «топ» компаний с непогашенными кредитами, превышающими 10 000 млрд донгов.
Финансовый отчет показывает, что на конец третьего квартала 2024 года кредиты и дебиторская задолженность Vietcap достигли 10 111 млрд донгов, из которых маржинальные кредиты достигли 9 950 млрд донгов, что почти на 27% больше по сравнению с началом года, но на 77% больше за тот же период.
Маржинальный долг также неожиданно резко вырос у некоторых небольших компаний, работающих с ценными бумагами, таких как DNSE (DSE), KAFI и Lien Viet Securities.
Из них объём непогашенных кредитов DNSE достиг 4 102 млрд донгов, увеличившись на 65% по сравнению с началом года. Немногим отстаёт объём непогашенных маржинальных кредитов LPBank Securities, который также увеличился с 504 млрд донгов во втором квартале 2024 года до 3 004 млрд донгов к концу третьего квартала. Всего за три месяца эта компания, работающая с ценными бумагами, вложила в кредиты около 2 500 млрд донгов.
Рост ценных бумаг Kafi оказался еще более «ошеломляющим», когда общая сумма непогашенных кредитов достигла 4 679 млрд донгов, что в 4,3 раза больше, чем в начале года.
Ранее Kafi была не очень успешной компанией и часто терпела убытки. Однако с конца 2021 года ситуация в бизнесе начала существенно меняться с появлением крупного акционера, связанного с VIB .
Рекордная маржа, «плохая» ликвидность
Согласно нормативным актам, общий объём непогашенного маржинального кредитования компании, работающей с ценными бумагами, не должен превышать 200% от её капитала. В настоящее время соотношение непогашенного маржинального кредитования к капиталу на рынке в целом составляет менее двух раз, что в целом по-прежнему находится на безопасном уровне.
Тем не менее, объём маржинального кредитования продолжал бить установленный рекорд, но ликвидность рынка в третьем квартале 2024 года оставалась довольно низкой. В течение всех трёх месяцев, с июля по сентябрь, общий объём транзакций на рынке непрерывно снижался.
Примечательно, что эта группа физических лиц также сократила чистые покупки, несмотря на сохранение чистых продаж в августе и сентябре. Данные FiinTrade также показывают, что остаток депозитов инвесторов, ожидающих транзакций, сократился второй квартал подряд, несмотря на то, что количество вновь открытых счетов продолжало уверенно расти.
В интервью Tuoi Tre Online г-н Буй Ван Хуй, директор филиала DSC Securities в Хошимине, сказал, что увеличение непогашенной задолженности в основном связано со «сделками» или согласованными займами.
Объясняя более подробно эту форму, г-н Хай сказал, что крупные инвесторы и основные акционеры предприятий берут займы, закладывая акции.
«Преимущество заключается в том, что процентная ставка относительно низкая, а процедуры получения кредита для многих предприятий проще, чем банковские кредиты. Для получения маржинального кредита требуется только залог акций в кредитном портфеле компании, работающей с ценными бумагами», — сказал г-н Хай, добавив, что, беря кредиты в банках, многие предприятия не имеют права на получение кредита, исчерпали кредитные лимиты или нуждаются в обеспечении...
Что касается рисков, г-н Хай проанализировал, что при больших колебаниях цен могут возникнуть перекрестные «маржинальные требования», как в 2022 году.
«Между тем индивидуальные инвесторы ограничивают использование маржи, когда видят нехватку возможностей на рынке», — прокомментировал г-н Хай, — это приводит к снижению ликвидности рынка.
Г-н Хай также отметил, что возможности предоставления маржи по-прежнему достаточно велики, поскольку ряд компаний, работающих с ценными бумагами, в последнее время увеличили капитал.
Источник: https://tuoitre.vn/la-ky-tien-cho-vay-choi-chung-khoan-nhieu-ki-luc-nhung-thanh-khoan-teo-top-2024102212543628.htm
Комментарий (0)