Банки массово кредитуют недвижимость; пилотная программа по ликвидации кредитных комнат с 2026 года

Банки активно кредитуют недвижимость, запускают пилотную программу по ликвидации кредитных лимитов с 2026 года, Банковская ассоциация призывает к снижению процентных ставок, перспективы цен на золото в ближайшем будущем, сокращение покрытия безнадежных долгов... таковы основные события банковской сферы прошедшей недели.

Банки процветают в сфере кредитования недвижимости

В первой половине этого года доля кредитования недвижимости во многих банках резко возросла. При этом темпы роста кредитования во многих банках достигают 20–30%, что в три раза превышает общие темпы роста кредитования по всей системе.

Финансовый отчет за второй квартал 2025 года показывает, что в первой половине этого года недвижимость внесла значительный вклад в рост кредитования многих банков.

Например, в Техкомбанке за первые 6 месяцев текущего года доля кредитов, выданных компаниям, занимающимся недвижимостью (включая кредиты и облигации), составила 59% от общего объема выданных кредитов. С учетом кредитов физическим лицам, доля кредитов, выданных компаниям, занимающимся недвижимостью, в Техкомбанке достигла более 64% от общего объема выданных кредитов. Рост консолидированного объема кредитов, выданных компаниям, занимающимся недвижимостью (только кредиты), в Техкомбанке составил 21,5% по сравнению с концом 2024 года (почти вдвое больше, чем рост кредитов банка, составивший 11,6%).

Во многих других коммерческих банках объем кредитов на бизнес в сфере недвижимости в первой половине года также показал очень сильный рост. В частности, в HDBank объем непогашенных кредитов на бизнес в сфере недвижимости достиг 83 125 млрд донгов, что на 22% больше, чем в начале года, и составил 16,4%. В SHB объем непогашенных кредитов на недвижимость достиг 163 754 млрд донгов, что почти на 28,4% больше, чем в начале года, и составил 27,5% против 24,5% на конец 2024 года. В MB объем кредитов на бизнес в сфере недвижимости достиг 85 834 млрд донгов, что почти на 34% больше, чем в начале года, и составило 9,72% (по сравнению с 8,26% на конец прошлого года).

Непогашенные кредиты на недвижимость по состоянию на конец июня 2025 года в TPBank увеличились на 32%, в PGBank увеличились на 30%, в VietBank увеличились на 19%, в MSB увеличились на 15%...

По состоянию на 30 июня 2025 года непогашенная задолженность по кредитам на недвижимость оценивается в 3,18 млн млрд донгов, что в 2,4 раза больше, чем на конец 2024 года, и составляет 18,5% от общей непогашенной задолженности всей системы.

Легко объяснить, почему банки спешат кредитовать недвижимость. Аналитики SSI Research считают, что в условиях сохраняющейся неопределенности на мировом рынке в отношении налоговой политики движущей силой роста кредитования в основном являются недвижимость и инфраструктура. Этим двум направлениям уделяется все больше внимания в рамках политики правительства, направленной на стимулирование внутреннего спроса и поддержание темпов экономического роста.

Однако генеральный директор WiGroup (компании, специализирующейся на предоставлении экономических и финансовых данных) г-н Тран Нгок Бау предупредил, что резкий рост кредитования недвижимости на фоне слабого производства и потребления создает риск «несовпадения» фаз кредитного потока.

Объясняя акцент на кредитовании недвижимости, г-н Нгуен Ань Туан, директор отдела розничного банкинга Techcombank, отметил, что спрос на приобретение жилья в собственность очень высок. Это долгосрочный и постоянный спрос. Руководство Techcombank также подтвердило, что уровень проблемной задолженности (NPL) в сегменте ипотечного кредитования Techcombank строго контролируется и поддерживается на уровне около 2%. Этот показатель строго контролируется благодаря стратегии выбора залога с самого начала выдачи и возможности эффективно управлять залоговым обеспечением. Кредиты имеют обеспечение, поэтому фактический уровень убытков очень низок.

Хотя банк утверждает, что риск низкий, эксперты всё же предупреждают о нём. В настоящее время пакет социальных жилищных кредитов (145 000 млрд донгов) распределяется крайне медленно из-за нехватки предложения. Объёмы кредитования недвижимости резко выросли, главным образом, за счёт банковского кредитования дорогостоящих проектов. Если эта ситуация сохранится, это приведёт к нестабильности как на рынке недвижимости, так и в банках.

В этом году правительство установило целевой показатель роста ВВП на уровне 8,3–8,5%. Для достижения этой цели, по мнению экономических экспертов, кредитование за весь год может увеличиться на 18% вместо целевого показателя в 16%, установленного Государственным банком Вьетнама (ГБВ) в начале года.

Недавно (31 июля) Государственный банк Вьетнама объявил о повышении целевых показателей роста кредитования для кредитных организаций. Кроме того, Государственный банк Вьетнама потребовал от кредитных организаций направлять потоки капитала в производство, бизнес, приоритетные сектора и драйверы роста, а также строго контролировать кредитование потенциально рискованных секторов, обеспечивая безопасность и эффективность.

По мнению экономических экспертов, рост кредитования в этом году на 18–20% соответствует росту ВВП и инфляции, а не является «горячим». Однако такой темп роста кредитования безопасен только при условии притока капитала в приоритетные секторы. Напротив, приток кредитов в спекулятивные секторы, такие как акции, недвижимость и т.д., может привести к образованию пузырей активов, что окажет давление на процентные ставки, инфляцию, приведет к рискам безнадежных долгов и макроэкономической нестабильности.

«Если капитал будет направлен в приоритетные сектора, в этом году кредитование должно увеличиться всего на 17–18%, чтобы достичь целевого показателя роста ВВП в 8,3–8,5%. Однако, если он будет направлен в спекулятивные секторы, такие как ценные бумаги, недвижимость и т. д., кредитование должно увеличиться более чем на 20%, чтобы достичь целевого показателя роста ВВП в 8,3–8,5%», — отметил доцент, доктор Нгуен Хыу Хуан (Хошиминский экономический университет).

В условиях активного роста кредитования в последние месяцы некоторые коммерческие банки начали немного повышать процентные ставки по депозитам на многие сроки, применяемые к крупным депозитам.

В сложившейся ситуации 4 августа Государственный банк Вьетнама провёл встречу с коммерческими банками, призвав их стабилизировать процентные ставки по депозитам, продолжить снижение операционных расходов, содействовать цифровой трансформации и быть готовыми делиться частью прибыли для снижения процентных ставок по кредитам. Г-н Фам Чи Куанг, директор Департамента денежно-кредитной политики (SBV), сообщил, что средняя процентная ставка по новым депозитам составила всего 4,18% годовых, что практически не изменилось по сравнению с 2024 годом. Средняя процентная ставка по кредитам снизилась до 6,53% годовых, что на 0,4 процентного пункта меньше, чем на конец 2024 года.

Государственный банк Вьетнама требует от кредитных организаций, помимо поддержания стабильных процентных ставок, стремиться к снижению процентных ставок, направляя кредиты в производство, бизнес, приоритетные сектора и драйверы роста; строго контролировать кредитование потенциально рискованных секторов, обеспечивая безопасность и эффективность.

Пилотное исключение кредитных комнат с 2026 года

Премьер-министр поручил Госбанку в срочном порядке разработать дорожную карту и провести пилотную отмену меры по установлению целевых показателей роста кредитования (кредитного пространства) с 2026 года.

Премьер-министр Фам Минь Чинь только что подписал 6 августа официальный приказ 128/CD-TTg, в котором поручил министерствам, отраслям и местным органам власти реализовать ряд задач и решений для содействия росту, контроля инфляции и стабилизации макроэкономики, обеспечивая при этом основные балансы экономики.

Соответственно, премьер-министр поручил Государственному банку Вьетнама ( ГБВ) в срочном порядке разработать дорожную карту и провести пилотную отмену квот на рост кредитования с 2026 года; в рамках этой программы необходимо разработать стандарты и критерии, позволяющие кредитным организациям работать эффективно, благополучно, иметь хорошее управление и управленческие возможности, соблюдать коэффициенты безопасности в банковских операциях и высокие индексы качества кредитов безопасности..., обеспечивая публичность и прозрачность.

Государственный банк несет ответственность за проведение проверок, экспертиз, надзора и постаудита, предотвращение системных рисков, обеспечение безопасности и сохранности системы кредитных организаций и контроль инфляции в соответствии с установленным целевым показателем.

Стремиться к достижению наивысших целей, задач и решений, изложенных в Проекте «Реструктуризация системы кредитных организаций по урегулированию безнадежной задолженности на период 2021–2025 гг.», утвержденном Премьер-министром в Постановлении № 689/QD-TTg от 8 июня 2022 г., уделяя особое внимание содействию урегулированию безнадежной задолженности, реализации мер по строгому контролю кредитования в областях с потенциальными рисками, улучшению качества кредитов, минимизации новых безнадежных долгов, обеспечению безопасного и здорового роста кредитования наряду со строгим контролем безнадежной задолженности.

В то же время усилить мониторинг, проверку, надзор и тщательный и всесторонний надзор за деятельностью кредитных организаций; принять меры по предупреждению, проверке, надзору и строгому пресечению в соответствии с законом фактов мошенничества, перекрестного владения и предоставления кредитов «подсобным» предприятиям и предприятиям в нездоровых экосистемах...

Премьер-министр также поручил Государственному банку продолжать направлять кредитные организации на снижение издержек, упрощение административных процедур и содействие цифровой трансформации..., чтобы создать больше возможностей для снижения процентных ставок по кредитам, поддержать производство и бизнес предприятий и людей в духе «гармонизированных выгод и общих рисков»; направлять кредитный капитал в приоритетные области, традиционные драйверы роста экономики (инвестиции, экспорт, потребление) и новые драйверы роста (наука и технологии, инновации, цифровая экономика, зеленая экономика, экономика замкнутого цикла...) в соответствии с политикой правительства, обеспечивая безопасное и эффективное расширение роста кредитования.

В то же время необходимо пересмотреть, разработать и незамедлительно дополнить приоритетные механизмы и политику для более эффективной и радикальной реализации программы кредитования молодых людей в возрасте до 35 лет для покупки, аренды и выкупа социального жилья, а также программы кредитования на сумму 500 000 млрд донгов для предприятий, инвестирующих в инфраструктуру, науку, технологии, инновации, цифровую трансформацию и т. д. Реализация политики должна быть своевременной и эффективной, а не формальной и, безусловно, не допускающей разбазаривания средств.

Госбанку необходимо в срочном порядке разработать план управления денежно-кредитной политикой на последние месяцы 2025 и 2026 годов и доложить о нем Постоянному комитету правительства до 30 августа 2025 года.

Банковская ассоциация призывает своих членов согласиться стабилизировать процентные ставки и контролировать кредитование в рискованных регионах.  

Ассоциация также призывает своих членов рассмотреть возможность снижения процентных ставок и внедрения соответствующих кредитных программ, чтобы облегчить людям и предприятиям доступ к кредитному капиталу по разумным процентным ставкам в зависимости от их финансовых возможностей.

7 августа 2025 года Ассоциация банков Вьетнама опубликовала официальное письмо № 423/HHNH-PLNV, призывающее кредитные организации-члены (КО) объединить усилия для реализации директивы Государственного банка Вьетнама (ГБВ) по применению процентных ставок и кредитованию, уделяя особое внимание стабилизации процентных ставок и снижению процентных ставок по кредитам для поддержки населения и бизнеса.

В частности, Ассоциация рекомендует кредитным организациям тесно координировать свои действия в духе сотрудничества для стабилизации процентных ставок по депозитам на всех условиях, продолжая при этом содействовать цифровой трансформации, сокращать разумные издержки и создавать возможности для снижения процентных ставок по кредитам. Исходя из этого, в зависимости от финансовых возможностей, рассмотреть возможность снижения процентных ставок по кредитам и внедрения соответствующих кредитных программ, чтобы облегчить доступ населения и бизнеса к кредитному капиталу по разумным процентным ставкам.

Публично и в полном объеме объявлять на сайте кредитной организации среднюю процентную ставку по кредитам, а также льготные кредитные программы для обеспечения прозрачности и облегчения доступа клиентов к кредитам.

Приоритетное распределение кредитного капитала в производственные и деловые секторы, приоритетные сектора и драйверы экономического роста, строго контролируя при этом кредитование потенциально рискованных секторов, чтобы гарантировать, что целевые показатели роста кредитования идут рука об руку с операционной безопасностью.

Тесно сотрудничать с Банковской ассоциацией для содействия коммуникационной работе, чтобы люди и предприятия могли понимать политику, продукты и услуги кредитных организаций с целью удовлетворения потребностей в капитале для производства и бизнеса, а также эффективно использовать продукты и услуги кредитных организаций.

На очередном онлайн-совещании правительства с представителями провинций и городов центрального подчинения, которое состоялось 7 августа под председательством премьер-министра Фам Минь Чиня, г-жа Нгуен Тхи Хонг, управляющая Государственного банка Вьетнама, заявила, что до настоящего времени уровень процентных ставок по кредитам продолжал снижаться примерно на 0,4% в год по сравнению с концом 2024 года, что свидетельствует о гибком управлении и содействует сокращению финансовых издержек для экономики.

Однако обменный курс находится под значительным давлением из-за двойного воздействия экономических факторов и рыночной психологии. На сегодняшний день курс донгов к доллару США вырос на 2,9% по сравнению с концом 2024 года. В этой связи глава банка заявил, что если давление продолжит резко расти, Государственный банк рассмотрит возможность отказа от дальнейшего снижения процентных ставок, чтобы избежать влияния на стабильность обменного курса и тем самым не привести к макроэкономической нестабильности.

«Мы будем внимательно следить за развитием событий и устанавливать соответствующие приоритеты для каждого этапа, стремясь к общей цели макроэкономической стабильности и поддержки устойчивого экономического роста», — подтвердила губернатор Нгуен Тхи Хонг.

Что касается кредитования, Госбанк заявил, что общесистемное кредитование за первые 7 месяцев года увеличилось примерно на 10% по сравнению с концом 2024 года — довольно высокий рост по сравнению с 6% за аналогичный период прошлого года.

Обеспокоенная активным «перетоком» кредитов в недвижимость и ценные бумаги, губернатор Нгуен Тхи Хонг проанализировала: «Темпы роста кредитования в этих двух областях действительно выше средних, но это соответствует направлению на устранение трудностей на рынке недвижимости. Когда проект будет очищен от юридических препятствий, потребность в капитале для его реализации неизбежна».

В секторе ценных бумаг, несмотря на высокие темпы роста, доля этого сектора составляет всего 1,5% от общего объёма выданных кредитов, что не создаёт системных рисков. Государственный банк подтверждает, что постоянно отслеживает показатели безопасности. Доля краткосрочного капитала, используемого для средне- и долгосрочных кредитов, по-прежнему ниже порогового значения в 30%. В то же время, банк постоянно рекомендует кредитным организациям балансировать капитал по срокам погашения, обеспечивая безопасность системы.

Значительные инвестиции в преддверии пикового сезона  

Кредитование ускорилось в первой половине года и, как ожидается, продолжит положительную динамику во второй половине года. Банки постепенно увеличивают объёмы кредитования, процентные ставки остаются стабильными.

Генеральный директор Agribank г-н Фам Тоан Выонг сообщил, что к концу июня 2025 года непогашенный кредитный остаток Agribank превысил 1,85 млн донгов, увеличившись на 7,6% по сравнению с началом года. Agribank оперативно внедрил 13 кредитных программ/продуктов на общую сумму 400 000 млрд донгов для стимулирования роста кредитования с начала года, увеличив масштаб и объем кредитных программ для сектора сельского хозяйства, лесного хозяйства и рыболовства до 20 000 млрд донгов. В частности, Agribank активно устранял трудности, сокращал издержки и снижал процентные ставки по кредитам для поддержки клиентов.

Что касается ACB, то, реализуя Постановление Политбюро № 68-NQ/TW о развитии частной экономики, этот банк создал стратегические группы решений, такие как предоставление кредитного пакета в размере 20 000 млрд донгов исключительно малым и средним предприятиям с процентными ставками как минимум на 2% ниже обычных в год, переход к кредитованию без требования залога...

По итогам первых 6 месяцев года непогашенный кредитный остаток ACB достиг 634 000 млрд донгов, что на 9,1% больше, чем в начале года, при сбалансированной структуре между физическими и юридическими лицами; прибыль до налогообложения достигла 10 700 млрд донгов, что на 2% больше, чем за аналогичный период 2024 года.

К настоящему моменту банки опубликовали результаты своей деятельности за первые 6 месяцев года. В «клуб» с прибылью более 10 000 миллиардов донгов входят MB, BIDV, Techcombank, VPBank, ACB… Хороший рост кредитования положительно повлиял на прибыль этих банков.

Например, за первые 6 месяцев года консолидированная прибыль MB до налогообложения достигла почти 15 900 млрд донгов, увеличившись на 18,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Общие консолидированные активы MB достигли почти 1,3 млн донгов, увеличившись на 14,2% по сравнению с концом 2024 года. Объём клиентских кредитов достиг почти 880 000 млрд донгов, увеличившись на 13,3% по сравнению с началом этого года. Таким образом, чистый процентный доход MB превысил 24 064 млрд донгов, увеличившись на 23% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

По словам г-на Ту Тиен Фата, генерального директора ACB, потребности клиентов в капитале часто возрастают в пиковый деловой сезон в конце года.

Государственный банк Вьетнама (ГБВ) заявил, что для достижения прорыва в росте кредитования вся отрасль реализовала ряд кредитных программ, таких как программа кредитования строительства социального жилья и жилья для рабочих, ремонта и перестройки старых квартир (145 000 млрд донгов); программа кредитования инвестиций в инфраструктуру и цифровые технологии для реализации ключевых и важных национальных проектов в области транспорта, электроэнергетики и цифровых технологий (500 000 млрд донгов); программа кредитования сектора сельского, лесного и рыболовного хозяйства (масштаб увеличен до 100 000 млрд донгов).

Согласно последним статистическим данным Государственного банка Вьетнама, к концу июля 2025 года кредитование всей системы выросло на 9,64% по сравнению с концом прошлого года. В контексте ускорения кредитования Государственный банк Вьетнама недавно повысил целевые показатели кредитования для многих банков, одновременно направляя потоки капитала в производство, бизнес, приоритетные сектора и драйверы экономического роста...

Г-н Динь Дык Куанг, директор отдела валютных операций (UOB Vietnam Bank), отметил, что рост кредитования в 2025 году, вероятно, составит 18–20%. Это сильный фактор поддержки экономического роста. В самом оптимистичном сценарии, если Федеральная резервная система США (ФРС) снизит процентные ставки по доллару США в последние месяцы года, влияние тарифов будет незначительным, а фондовый рынок оживится, привлекая значительный приток иностранного капитала, можно надеяться на более значительное снижение процентных ставок по донгам, что положительно скажется на плане экономического роста в 2026 году.

Заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама Фам Тхань Ха заявил, что при управлении процентными ставками в первой половине 2025 года управляющее агентство продолжит поддерживать операционные процентные ставки, создавая условия для кредитных организаций для доступа к источникам капитала Государственного банка с низкими издержками, тем самым создавая условия для поддержки экономики. Уровень процентных ставок по кредитам продолжает снижаться. Средняя процентная ставка по кредитам для новых транзакций коммерческих банков в настоящее время составляет 6,29% в год, что на 0,64 процентных пункта меньше, чем на конец прошлого года. В последние месяцы года, согласно политике правительства, Государственный банк Вьетнама продолжит требовать от банков снижения издержек в целях дальнейшего снижения процентных ставок по кредитам и стимулирования спроса на кредиты.

Банки обременены активами, полученными в результате исполнения судебных решений.  

Кредитные организации не могут продать полученные от правоохранительных органов обеспеченные активы и не могут просить правоохранительные органы продолжать проводить по ним аукционы, поскольку эти активы по своей природе уже прошли через множество неудачных аукционов.

Ассоциация банков Вьетнама (VNBA) только что опубликовала документ № 421/HHNH-PLNV от 5 августа 2025 года, в котором обратилась к Министерству сельского хозяйства и окружающей среды, Министерству юстиции и Государственному банку Вьетнама с просьбой рассмотреть трудности и проблемы, с которыми сталкиваются кредитные организации (КО)-члены при получении недвижимости в качестве обеспечения для работы с безнадежными долгами.

Согласно отзывам кредитных организаций-участников, одной из важных мер по работе с проблемной задолженностью является принятие недвижимости в качестве обеспечения для погашения долговых обязательств клиентов. Это обычно осуществляется двумя способами: банк и клиент договариваются о взаимозачете задолженности или кредитная организация получает залог обратно от Агентства по принудительному взысканию задолженности после многочисленных безуспешных аукционов.

Согласно Закону о кредитных организациях, банкам не разрешается осуществлять торговлю недвижимостью, но разрешено удерживать это имущество в течение максимального срока 5 лет для погашения задолженности.

Однако реальность такова, что во многих населенных пунктах Отделы регистрации прав собственности и Департамент сельского хозяйства и охраны окружающей среды отказались регистрировать изменения и передавать право собственности на заложенные активы кредитным организациям.

Эти агентства требуют от кредитных организаций письменного одобрения политики перевода от Провинциального народного комитета и проведения процедур по изменению целевого назначения земель.

По мнению кредитных организаций, это требование не соответствует характеру удержания активов для управления безнадежными долгами, которое не является предпринимательской деятельностью или приобретением активов для прямого использования.

Неспособность кредитных организаций регистрировать права собственности привела ко многим последствиям.

Во-первых, недвижимость не может быть выставлена на аукцион: поскольку их имена не указаны в Свидетельстве о праве пользования землей, кредитные организации не могут самостоятельно продать или передать недвижимость покупателю. Нотариальные организации также отказываются удостоверять договоры купли-продажи по этой причине.

Во-вторых, тупиковая ситуация с активами, полученными от исполнительного органа: кредитная организация не может реализовать активы, полученные от исполнительного органа. Возврат активов исполнительному органу для повторных торгов нецелесообразен, поскольку характер этих активов уже неоднократно проваливался на аукционах.

В-третьих, проблемы бухгалтерского учёта: согласно Постановлению Государственного банка № 479/2004/QD-NHNN, для отражения стоимости активов на балансовом счёте (счёт 387) кредитные организации должны иметь полный пакет документов, подтверждающих право собственности. Поскольку актив не может быть зарегистрирован, кредитные организации не могут отразить его в учёте, что делает невозможным получение актива.

В-четвёртых, риск возникновения споров: даже после того, как покупатель передал недвижимость, юридически его долговые обязательства остаются на балансе и продолжают возникать. Это создаёт риск возникновения споров и судебных исков в будущем, особенно если цены на недвижимость вырастут, и прежний владелец может вернуть недвижимость.

Столкнувшись с вышеуказанными трудностями, Ассоциация банков Вьетнама рекомендует Министерству сельского хозяйства и охраны окружающей среды выпустить документ, который будет руководством для Департаментов сельского хозяйства и охраны окружающей среды по всей стране и позволит кредитным организациям регистрировать передачу прав/регистрацию изменений в недвижимом имуществе в обоих случаях: получение обеспечения по соглашению и получение от правоохранительного органа, чтобы кредитные организации имели полное право выставлять активы на аукцион и передавать право собственности покупателю.

После регистрации перехода прав/изменения прав кредитная организация обязана осуществлять упреждающий мониторинг, продажу, передачу или выкуп недвижимости в течение 5 лет с даты принятия решения о продаже. В случае нарушения кредитной организацией, к ней будут применены меры в соответствии с положениями закона.

Ассоциация банков Вьетнама предлагает Государственному банку Вьетнама изучить и выпустить документ, регулирующий учет активов, уступленных по долгам, и активов, полученных в счет исполнения обязательств, в качестве руководства для кредитных организаций по учету активов в виде недвижимости, когда кредитные организации получают в счет исполнения обязательств по погашению долга клиентов и удерживают обеспечение в течение 5 лет и должны продать, передать или выкупить недвижимость для погашения задолженности в соответствии с пунктом 3 статьи 139 Закона о кредитных организациях.

Руководство по формированию резервов на случай получения кредитной организацией обеспечения в качестве обеспечения по обязательствам и удержания его в течение 5 лет.

Взаимодействовать с Министерством сельского хозяйства и охраны окружающей среды и Министерством юстиции для решения рекомендаций Банковской ассоциации относительно проблем с регистрацией изменений активов, чтобы кредитные учреждения имели право управлять активами и передавать право собственности покупателям.  

Г-н Шаокай Фань: Золото нельзя сравнивать с акциями и недвижимостью.  

  В гонке за ростом цен золото оказывается менее привлекательным, чем другие инструменты инвестирования, такие как акции и недвижимость. Однако в интервью онлайн-газете Dau Tu представитель Всемирного золотого совета заявил, что позиции золота незаменимы.

Г-н Шаокай Фань, региональный директор по Азиатско-Тихоокеанскому региону (за исключением Китая) и глобальный директор центральных банков Всемирного совета по золоту.

По данным Всемирного совета по золоту, спрос на золото во Вьетнаме во втором квартале 2025 года снизился на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что противоречит общемировой тенденции (рост на 3%). Причиной снижения спроса на золото во Вьетнаме является девальвация национальной валюты в сочетании с высокой ценой доллара США, что привело к рекордному росту внутренних цен на золото и, как следствие, к снижению платежеспособности населения.

Помимо высокой цены на золото, многие считают, что одной из причин недавнего снижения спроса на золото является медленный рост его цены на фоне быстрого роста цен на акции и недвижимость. Это делает золото менее привлекательным инструментом инвестирования во втором квартале.

Отвечая на вопрос инвестиционной электронной газеты Baodautu.vn 7 августа, г-н Шаокай Фань, директор Азиатско-Тихоокеанского региона (за исключением Китая) и директор Глобального центрального банка Всемирного совета по золоту, заявил, что существует множество инвестиционных каналов, множество различных типов активов, и каждый инвестиционный канал, каждый тип активов имеет свои особенности. Золото — это особый актив, на который любой инвестор должен обращать внимание при управлении своим инвестиционным портфелем.

По словам г-на Шаокая Фаня, золото нельзя сравнивать с другими инструментами инвестирования, поскольку его природа существенно отличается от инструментов инвестирования в акции, недвижимость и т. д. В частности, золото обладает защитными и поглощающими риск свойствами, повышая устойчивость портфеля. Это свойство отсутствует у других инструментов инвестирования и активов, и именно оно делает золото незаменимым.

Фактически, в условиях все более непредсказуемого мира с множеством нестабильных факторов, золото становится надежным защитным активом, который выбирают многие инвесторы и крупные рынки по всему миру, включая центральные банки.

Опрос Всемирного золотого совета показывает, что большинство центральных банков мира по-прежнему планируют увеличить объемы покупок, как для диверсификации своих портфелей валютных резервов, так и для хеджирования растущих политических рисков.

«Мы видим, что за последние 5 лет в мире возникло множество серьёзных рисков: COVID-19, российско-украинский конфликт, конфликт в секторе Газа, торговая война... В периоды больших рисков золото становится активом, который помогает инвесторам преодолеть кризис. Это также причина, по которой центральные банки и крупные инвесторы по всему миру постоянно добавляют золото в свои инвестиционные портфели. Вьетнам — экспортно-ориентированная экономика, и в условиях текущей сложной торговой войны инвесторам также необходимо обратить внимание на золото, чтобы повысить устойчивость своих портфелей», — сказал г-н Шаокай Фань.

Во Вьетнаме спрос на золото снизился на 20% по объёму, но его стоимость всё же выросла на 12% во втором квартале 2025 года, что свидетельствует о сохраняющемся высоком спросе на золото. В настоящее время правительство вносит поправки в Указ 24/2012/ND-CP о рынке золота, направленные на устранение монополии и повышение лимита импорта золота. Эксперт считает, что ослабление импорта золота принесёт рынку множество преимуществ.

Комментируя перспективы цен на золото в будущем, г-н Шаокай Фань отметил, что цены на золото по-прежнему растут благодаря высокому спросу со стороны центральных банков и биржевых инвестиционных фондов (ETF). Кроме того, торговая напряженность еще не утихла, особенно в ожидании окончательных результатов налоговых переговоров между США и Китаем. Федеральная резервная система США (ФРС) испытывает сильное давление, вынуждающее ее снижать процентные ставки, что также поддерживает цены на золото.

В отчете Всемирного совета по золоту показано, что во втором квартале 2025 года мировой спрос на золото продолжал расти. Инвестиции в золотые биржевые инвестиционные фонды (ETF) остаются основным драйвером совокупного спроса: приток составил 170 тонн за квартал по сравнению с небольшим оттоком во втором квартале 2024 года. Азиатские фонды внесли значительный вклад — 70 тонн, что сопоставимо с вкладом американских фондов.

В сочетании с рекордным притоком средств в первом квартале общий спрос на золото со стороны глобальных золотых ETF достиг 397 тонн — самого высокого уровня в первой половине года с 2020 года.

Центральные банки продолжили скупать золото, хотя и более медленными темпами, увеличив свои закупки во втором квартале на 166 тонн. Несмотря на это замедление, объёмы закупок центральными банками остаются значительно высокими из-за сохраняющейся экономической и геополитической неопределённости.

Ежегодный опрос центральных банков, проводимый Всемирным советом по золоту, показывает, что 95% управляющих резервами считают, что золотые резервы мировых центральных банков увеличатся в течение следующих 12 месяцев.

Г-н Шаокай Фань прокомментировал: «Инвестиции в золото остаются высокими из-за спроса на безопасные активы и увеличения притока капитала на рынок».

Эмиссия облигаций в июле резко возросла, облигации недвижимости достигли пика со сроком погашения в августе 2025 года.   

Облигации небанковского сектора, подлежащие погашению во второй половине этого года, составляют около 102 000 млрд донгов, что вдвое больше, чем в первой половине года (44 400 млрд донгов), и в основном связаны с недвижимостью. Только в августе 2025 года облигации, подлежащие погашению, составили 17 500 млрд донгов.

По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама, по состоянию на дату объявления информации 25 июля 2025 года объем выпущенных в июле 2025 года корпоративных облигаций составил 20 134 млрд донгов.

С начала года до даты публикации информации 25 июля общий объём эмиссии корпоративных облигаций составил около 287 000 млрд донгов (из которых 90,3% составили облигации, выпущенные частными лицами). До 75% выпущенных облигаций пришлось на банковскую группу.

Таким образом, эмиссия корпоративных облигаций уверенно восстанавливается (общий объем эмиссии корпоративных облигаций за первые 7 месяцев 2024 года достиг 183 000 млрд донгов).

По данным Ассоциации, общая стоимость облигаций, срок погашения которых наступает с настоящего момента и до конца года, составляет более 118 000 млрд донгов, при этом 52,2% стоимости облигаций, срок погашения которых истекает в ближайшее время, приходится на долю недвижимости.

Совокупные данные FiingRoup показывают, что к концу июня 2025 года общий размер рынка достиг 1,35 трлн. С помощью метода выпуска выдающиеся индивидуальные корпоративные облигации достигли почти 1,2 триллиона VND в конце июня 2025 года, что на 4,3% больше по сравнению с предыдущим месяцем и приходится около 88,6% от общей стоимости корпоративных облигаций в циркуляции. Напротив, стоимость государственных корпоративных облигаций в кровообращении немного снизилась на -0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, до 154,8 трлн.

За первые 6 месяцев года выпуск новых облигаций достигла почти 200 000 миллиардов VND, что на 109% больше, чем за тот же период прошлого года.

По данным FiingRoup, около 102 000 миллиардов VND корпоративных облигаций (за исключением банков) должны быть оплачены во второй половине этого года. Эта цифра вдвое больше, чем в первой половине года (44 44 миллиарда VND), показывая существующее давление на платежный денежный поток.

Предприятия недвижимости нуждаются в 65 300 миллиардах VND во второй половине года. Давление погашения достигло своего пика в этом месяце со скоростью около 17 500 млрд. В. Тем не менее, давление на погашение постепенно снижается до 6 000 000-12 000 миллиардов в месяц.

По данным FiingRoup, некоторые предприятия с большими объемами созревающих облигаций включают инвестиционную акционерную компанию Quang Thuan (6 000 миллиардов VND), Trung NAM Land (2 500 млрд. В.

Предполагается, что небанковские предприятия должны заплатить 6600 млрд. В размере процентов облигаций в августе. Недвижимость продолжает учитывать огромную долю с примерно 4 200 млрд. Фунтов стерлингов, что эквивалентно 63% обязательств по выплате процентов.

Стоимость корпоративных облигаций, купленных в июне 2025 года, достигла рекордного максимума более 62,9 трлн. В первые 6 месяцев 2025 года общая стоимость выкупа достигла почти 123,3 триллиона VND, что на 31% за тот же период.

С точки зрения платежного денежного потока, эмитенты с начала года выплатили 91,4 трлн.

Банки больше не расставляют приоритеты «сбережения»?  

Мало того, что это «подушка безопасности», резервы риска также являются «экономией» для банков. Недавно многие банки обработали долги, которые были отложены или отложены на предыдущем этапе, поэтому они имеют снижение положений о риске или приняты для сокращения положений для определения приоритетов роста.

Финансовый отчет за второй квартал 2025 года показывает, что 85% банков, перечисленных на фондовой бирже, зарегистрировали положительный рост прибыли, более половины банков имели двузначный рост прибыли. В частности, многие банки зафиксировали увеличение прибыли на 30-80%, такие как SHB, Pgbank, Sacombank, Vietinbank, Seabank и т. Д.

Тем не менее, финансовые отчеты также показывают, что для поддержания высокого роста прибыли в первой половине этого года многим банкам пришлось принять снижение своих буферов риска.

Лидирует с точки зрения плохого положения охвата долга, входит группа государственных коммерческих банков («Большая 4»), но среди них только Агрибанк увеличил свой коэффициент покрытия долгов в первой половине этого года. Отдельный финансовый отчет в середине года показывает, что по состоянию на конец июня 2025 года плохое покрытие долга Агрибанка составило 148,6%, что на 16,8%-на 16,8% по сравнению с началом года.

Meanwhile, BIDV's bad debt coverage (according to the consolidated financial report) is only 88%, a sharp decrease compared to 133.7% at the end of 2024 and 96.8% at the end of the first quarter of 2025. BIDV's total bad debt increased by 49% in the first 6 months of 2025, up to VND 43,140 billion, while the provision increased by only 9.5%, causing bad debt coverage to резко уменьшить.

Хотя Виткомбанк по -прежнему является чемпионом с точки зрения плохого покрытия долга по всей системе (213,8%), он также стал свидетелем снижения по сравнению с концом прошлого года (223,3%). В Vietinbank в конце прошлого года страховое покрытие по долгу составляет всего 134,8%, а не 170,7%.

Большинство частных коммерческих банков акций также находятся в состоянии постепенного снижения буферов риска, в настоящее время лишь несколько банков имеют плохой коэффициент покрытия долга более 100%.

В частности, в MB коэффициент покрытия плохого долга в конце июня 2025 года составлял всего 88,9%, а не 92,3% в конце 2024 года. В HDBank плохое покрытие долгов составило всего 47,1%, что намного ниже, чем в конце 68% в конце прошлого года. В SHB плохое покрытие долгов в настоящее время составляет 58%, а в конце прошлого года - почти 64%. Аналогичным образом, LPBANK также снизил свой коэффициент покрытия плохого долга с 83,3%в конце прошлого года до 75%в конце второго квартала 2025 года. Некоторые банки с низкими коэффициентами покрытия долга в долгах являются VIB (37,16%), Намабанк (39%), Eximbank (41%), MSB (55,5%) ... ... ... ... ...

С 2022 года по настоящее время охват плохого долга всей банковской системы резко снизился. Если в третьем квартале 2022 года охват плохого долга составил 143,2%, то к третьему кварталу 2023 года он упал ниже 100%, а на конец первого квартала 2025 года это было всего около 80%.

Понятно, что коммерческие банки принимают, чтобы сократить положения для определения приоритетов роста, когда давление на рост прибыли от акционеров очень высок. Кроме того, текущий экономический контекст также имеет много различий по сравнению с предыдущим периодом, что делает снижение коэффициента обеспечения в последние несколько лет.

По мнению экспертов, в период с 2020-2022 годов плохие долги опубликовали из-за воздействия Covid-19, многие банки должны были реструктурировать долги, расширять и отложить долги для клиентов. Также в течение этого периода банки увеличивали положения риска. Тем не менее, все отложенные и отложенные долги в вышеупомянутый период были обработаны, поэтому банки, особенно группа «Большая 4», не нужно поддерживать очень высокий коэффициент покрытия долгов.

В последние годы, когда истек срок действия резолюции № 42/2017/QH14 по поводу плохого урегулирования задолженности в кредитных учреждениях, некоторые банки были обеспокоены трудностями в восстановлении и обращении с залогом, когда «должники» были медленными и неразрешимыми, поэтому они все еще активно увеличивают положения. Однако в последнее время было принято закон о кредитных учреждениях (внесено из строя), право на захват залога кредитных учреждений было легализовано, что эта обеспокоенность банков также была освобождена. Следовательно, хотя покрытие плохого долга уменьшилось, он не слишком рискован для банков.

На самом деле, это не только «подушка безопасности», но и резервы риска также являются «экономией» для банков, и много раз эта сумма вносит значительный вклад в рост прибыли в банке.

В первой половине этого года многие банки зафиксировали большую прибыль благодаря всплеску сбора долга и обработки рисков (из резервов). В частности, в первые 6 месяцев года чистая прибыль Agribank от других видов деятельности достигла почти 6000 млрд. В. В TechCombank, в то время как большая часть деловой деятельности снизилась по сравнению с тем же периодом в 2024 году, чистая прибыль только от других видов деятельности увеличилась в 3,1 раза по сравнению с тем же периодом (более 66% от прибыли от этого сегмента поступила от долга, который был обработан с рисками). Аналогичным образом, в ACB, LPBANK ... Чистая прибыль от других видов деятельности также увеличилась в 2-3 раза (в основном из-за плохого сбора долга, обрабатываемого положениями о рисках).

Таким образом, аналитики рекомендуют банкам необходимо улучшить свои резервные мощности, защитить активы и укрепить доверие на рынке. В контексте банковской системы Вьетнама все еще недооценена (коэффициент адекватности капитала находится на низком уровне в регионе), рост кредита быстрый, и государственный банк только что ослабил «комнату» для некоторых банков, укрепление резервного буфера еще более необходимо.

Источник: https://baodautu.vn/ngan-hang-at-at-cho-vay-bat-dong-san-thi-diem-boom-tin-tun-tu-nam-2026-d354104.html