По мнению экспертов, резкий рост кредитования в конце прошлого года мог не найти отражения в реальной экономической деятельности.
Денежная масса резко увеличилась в конце года
Денежная масса (М2) или совокупный объем платежных средств включает сумму наличных денег в обращении, депозиты резидентов и предприятий в кредитных организациях, в том числе срочные депозиты, несрочные депозиты, сберегательные вклады и т. д.
В середине 2023 года денежная масса увеличилась всего на 3% по сравнению с концом 2022 года. Ближе к концу года ситуация стала совершенно иной.
По данным Главного статистического управления, по состоянию на 21 декабря 2023 года общий объем платежных средств увеличился на 10,03% по сравнению с концом 2022 года. По данным Государственного банка, на конец 2023 года рост кредитования составил 13,7%, а депозиты также увеличились на 14%.
Г-н Ле Хоай Ан, CFA-основатель IFSS, эксперт по банковскому обучению и консалтингу компании Financial Solutions Joint Stock Company, подсчитал, что денежная масса может увеличиться с 5,5% в 2022 году до примерно 13–14% к концу 2023 года.
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |
|---|---|---|---|---|
| Январь | 1.74 | 0,76 | 2.59 | 0,79 |
| февраль | 0,94 | 0,97 | 1.81 | 0,32 |
| Маршировать | 1.72 | 1.97 | 3.45 | 1.32 |
| Апрель | 1.95 | 2.93 | 3.50 | 1.71 |
| Может | 3.36 | 3.70 | 3.33 | 2.05 |
| Июнь | 5.15 | 4.43 | 3.78 | 3.71 |
| Июль | 5.58 | 4.80 | 3.18 | 2.91 |
| Август | 7.02 | 5.34 | 2.68 | 4.04 |
| Сентябрь | 8.63 | 6.35 | 3.21 | 5.62 |
| Октябрь | 9.29 | 6.58 | 3.08 | 5.96 |
| Ноябрь | 10.94 | 7.68 | 3.55 | Н/В |
| Декабрь* | 14.53 | 10.66 | 6.15 | 14 |
Данные: SBV, GSO, WiGroup, *экспертная оценка
Обычно, когда кредит увеличивается, депозиты увеличиваются, и общий объем платежных средств соответственно увеличивается.
| Рост кредитования | Депозит | |
|---|---|---|
| Январь | 0.1 | -0,6 |
| февраль | 0,9 | -0,2 |
| Маршировать | 2.6 | 1.1 |
| Апрель | 3.0 | 1.4 |
| Может | 3.3 | 2.3 |
| Июнь | 4.7 | 4.6 |
| Июль | 4.5 | 4.1 |
| Август | 5.6 | 5.3 |
| Сентябрь | 7.0 | 7.3 |
| Октябрь | 7.4 | 7.5 |
| Ноябрь | 9.21 | Н/Д |
| декабрь | 13.7 | 14 |
Данные: SBV, WiGroup
Г-н Ан отметил, что рост денежной массы в 2023 году резко ускорился только в четвёртом квартале, особенно ближе к концу года. Кроме того, в последнем квартале года объём депозитов увеличился более чем на 800 000 млрд донгов, что почти равно сумме за первые 9 месяцев года, несмотря на рекордно низкие процентные ставки.
Резкий рост кредитования и депозитов в конце года значительно увеличил денежную массу. Однако соотношение роста денежной массы и темпов роста ВВП по-прежнему вызывает опасения.
| Данные: WiGroup | |
|---|---|
| Т12-2019 | 8.8 |
| Т12-2020 | 10 |
| Т12-2021 | 10.9 |
| Т12-2022 | 11.8 |
| Т12-2023 | 13.5 |
Соответственно, денежная масса к середине декабря 2023 года составит около 10%, что соответствует темпам экономического роста более 5% и инфляции более 3% за весь 2023 год.
«К концу 2023 года рост денежной массы резко ускорится. Если посмотреть на рост ВВП и инфляцию, то резкое увеличение денежной массы в последние дни года фактически не отразилось на индексе цен, и значительная часть денег, возможно, не поступила в реальную экономику», — проанализировал г-н Ан.
Если посмотреть на скорость оборота денег (ВВП/денежная масса), то можно увидеть, что этот показатель во Вьетнаме очень низкий. В то время как в США он составляет около 1,6–2 оборотов в год, во Вьетнаме он составляет около 0,6.
«Возможно, что объём денег, предоставленных экономике взаймы, быстро возвращается обратно в банковскую систему или часть денежной массы используется неэффективно и накапливается в обществе», — задался вопросом г-н Ан, добавив, что если мы попытаемся закачать деньги, будет сложно немедленно создать экономическую активность.
Когда качество кредитов станет более понятным?
По словам г-на Ана, в этом году наибольшую обеспокоенность вызывает не инфляция, а то, будут ли кредиты поступать в реальную экономическую деятельность в условиях слабого экономического спроса.
Доцент доктор Нгуен Хыу Хуан, заведующий кафедрой финансового рынка Хошиминского университета экономики, отметил, что качество кредитов, влитых в больших объемах в конце прошлого года, будет проверено в первом квартале 2024 года.
«Потекут ли откачанные деньги в реальную экономику или вернутся в банковскую систему через сбережения или спекуляции?» — спросил г-н Хуань.
По словам г-на Хуаня, если резкий рост кредитования будет обусловлен в основном «работающими» ключевыми показателями эффективности, а у клиентов не будет необходимости заимствовать капитал, то добиться «отскока» темпов экономического роста будет очень сложно.
Не говоря уже о том, что если денежная масса закачивается в экономику без создания стоимости, это вызовет инфляционное давление.
HA (согласно Tuoi Tre)Источник
![[Фото] Председатель Национальной ассамблеи посещает семинар «Создание и функционирование международного финансового центра и рекомендации для Вьетнама»](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/28/76393436936e457db31ec84433289f72)
Комментарий (0)