Государственный долг и высокоскоростная железнодорожная линия по северной оси.

Прогнозируется, что к концу 2024 года показатели государственного долга останутся в пределах установленных Национальным собранием предельных значений и пороговых значений, предупреждающих об угрозе безопасности. Если проект высокоскоростной железной дороги Север-Юг будет реализован, государственный долг, государственный долг и внешний долг страны будут ниже допустимых уровней.

Предварительный общий объем инвестиций в проект высокоскоростной железной дороги Север-Юг составляет 1 713 594 миллиарда донгов (приблизительно 67,34 миллиарда долларов США). (Иллюстрация: ChatGPT)

Внешний долг постепенно сокращается.

Ожидается, что инвестиционный план проекта высокоскоростной железной дороги Север-Юг будет представлен Национальному собранию на его восьмой сессии, которая откроется утром 21 октября.

Хотя предварительный общий объем инвестиций в этот мегапроект составляет 1 713 594 миллиарда донгов (приблизительно 67,34 миллиарда долларов США), некоторые эксперты считают, что, учитывая его нынешний потенциал, Вьетнам избежит риска попасть в «долговую ловушку», подобную той, в которую попадают некоторые страны, заимствующие иностранный капитал.

Судя по недавно представленному депутатам Национального собрания докладу правительства о государственном долге, эта оценка представляется вполне обоснованной.

Согласно целевым показателям, утвержденным Центральным комитетом и Национальным собранием, годовой потолок государственного долга не должен превышать 60% ВВП, при этом пороговое значение для предупреждения составляет 55% ВВП. Потолок государственного долга не должен превышать 50% ВВП, при этом пороговое значение для предупреждения составляет 45% ВВП, а потолок внешнего государственного долга не должен превышать 50% ВВП, при этом пороговое значение для предупреждения составляет 45% ВВП.

Правительство ожидает, что показатели государственного долга к концу 2024 года останутся в пределах установленных Национальным собранием предельных и безопасных значений. В частности, отношение государственного долга к ВВП оценивается в 36-37%. Государственный долг составляет приблизительно 33-34% ВВП. Отношение внешнего долга к ВВП составляет 32-33%, при этом прямые обязательства правительства по обслуживанию долга составляют около 21-22% доходов государственного бюджета. Обязательства правительства по обслуживанию внешнего долга составляют приблизительно 8-9% от экспортной выручки.

Примечательно, что в отношении структуры правительство заявило, что внутренний долг составляет 76% от общего объема государственного долга, и состоит в основном из государственных облигаций.

По состоянию на 30 июня 2024 года доля государственных облигаций, находящихся в собственности страховых компаний, Вьетнамского фонда социального обеспечения, а также инвестиционных фондов и финансовых компаний, достигла 62,5% от общей суммы непогашенной задолженности, а оставшаяся часть находилась в собственности коммерческих банков, брокерских компаний, инвестиционных фондов и других инвесторов.

По оценкам, на внешний долг приходится 24% от общего объема государственного долга, причем основными кредиторами являются двусторонние и многосторонние партнеры по развитию, такие как Япония, Южная Корея, Всемирный банк и Азиатский банк развития. Портфель внешнего долга в основном состоит из кредитов официальной помощи развитию (ОПР) и льготных кредитов с длительными сроками погашения и льготными процентными ставками.

«Погашение государственного долга в 2024 году будет полностью осуществлено в соответствии с взятыми на себя обязательствами в рамках бюджета, утвержденного компетентными органами», — говорится в правительственном отчете.

Правительство также признает ряд ограничений, таких как более высокая стоимость внешних заимствований по сравнению со средней стоимостью внутренних заимствований и потенциальный риск колебаний обменного курса между иностранной и национальной валютами. Объемы государственных и иностранных инвестиций низки; по оценкам, объем государственных инвестиций по всей стране за первые девять месяцев составил лишь 47,29% от плана, а объем иностранных инвестиций — всего 24,33% от плана.

По мнению правительства, эти ограничения в основном обусловлены субъективными причинами; препятствия, связанные с государственными инвестициями и тендерами, не были полностью устранены, в то время как существует необходимость обеспечения строгого соблюдения внутреннего законодательства в отношении кредитных соглашений.

Правительство прогнозирует, что к концу 2025 года государственный долг составит 36-37% ВВП, государственный долг – 34-35%, внешний долг – 33-34%, а прямые обязательства правительства по обслуживанию долга по отношению к бюджетным доходам составят около 24%...

Общие потребности правительства в заимствованиях в 2025 году прогнозируются на уровне 815 238 миллиардов донгов, что на 20,6% больше по сравнению с планом заимствований правительства на 2024 год. Из этой суммы 804 242 миллиарда донгов будут заимствованы из центрального бюджета для покрытия бюджетного дефицита и погашения основной суммы долга, что на 21,9% больше по сравнению с оценкой на 2024 год; оставшаяся часть будет представлять собой внешние заимствования для последующего кредитования.

По прогнозам, прямые обязательства правительства по погашению долга составят приблизительно 468 542 миллиарда донгов, включая приблизительно 361 142 миллиарда донгов на погашение основной суммы долга и приблизительно 107 400 миллиардов донгов на погашение процентов.

В докладе также изложены решения по укреплению управления государственным долгом, включая продолжение реализации мер по ускорению выделения государственных инвестиционных средств и гибкое использование соответствующих механизмов, политики и инструментов в соответствии с законом для обеспечения достижения цели мобилизации достаточного внутреннего и внешнего капитала для нужд государственного бюджета.

При строительстве железных дорог обязательства по погашению долга существенно не увеличиваются.

При предварительном общем объеме инвестиций в 1 713 594 миллиарда донгов (приблизительно 67,34 миллиарда долларов США) как повлияет проект высокоскоростной железной дороги Север-Юг на государственный долг? Это, безусловно, важный вопрос, требующий удовлетворительного ответа.

В проекте документа, представленном в Национальное собрание для утверждения инвестиционной политики по проекту высокоскоростной железной дороги Север-Юг (далее — Проект), правительство заявило, что в отчете о предварительном технико-экономическом обосновании 2019 года предлагалась модель государственно-частного партнерства для инвестиций в транспортные средства и оборудование, а также государственные инвестиции в инфраструктуру, при размере экономики в 266 миллиардов долларов США и государственном долге в 56,1% ВВП.

Однако, учитывая, что в 2023 году объем экономики достигнет 430 миллиардов долларов, а государственный долг будет находиться на низком уровне, составляя приблизительно 37% ВВП, и, по прогнозам, к 2027 году, когда начнется строительство, достигнет 564 миллиардов долларов, инвестиционные ресурсы для проекта больше не будут представлять собой серьезное препятствие.

Правительство также провело предварительную оценку влияния проекта на показатели безопасности государственного долга в ходе его реализации, показав, что к 2030 году все три критерия (государственный долг, государственный долг и национальный внешний долг) будут ниже допустимых уровней.

В частности, максимальный государственный долг составляет 44% (допустимый уровень — 60%), максимальный государственный долг — 43% (допустимый уровень — 50%), а максимальный внешний долг — 45% (допустимый уровень — 50%). Два критерия, касающиеся обязательств страны по погашению внешнего долга и бюджетного дефицита, были повышены (средний бюджетный дефицит составляет 4,1% ВВП, целевой показатель — 3% ВВП; прямые выплаты по долгу составляют приблизительно 33-34% ВВП, целевой показатель — 25% ВВП).

В период после 2030 года, при условии сохранения целевых показателей роста и уровня безопасности государственного долга на уровне 2021-2025 годов (темп роста ВВП примерно 6-6,5%; потолок государственного долга 60% ВВП; дефицит государственного бюджета 3% ВВП), Проект соответствует целевому показателю государственного долга (примерно 52-53% ВВП по сравнению с предполагаемым потолком государственного долга в 60% ВВП).

Показатели государственного долга, внешнего долга и дефицита бюджета выросли (государственный долг составил приблизительно 51-52% ВВП по сравнению с предполагаемым показателем в 50% ВВП; внешний долг составил приблизительно 53-54% ВВП по сравнению с предполагаемым показателем в 45% ВВП; средний дефицит бюджета составил 4,1% ВВП по сравнению с предполагаемым показателем в 3% ВВП). Обязательства по обслуживанию долга существенно не увеличились по сравнению со сценарием без инвестиций в высокоскоростные железные дороги (с инвестициями они составили приблизительно 67-68% ВВП; без инвестиций — приблизительно 60-61% ВВП).

В проекте также уточняется, что вышеупомянутый сценарий оценки показателей безопасности государственного долга не учитывает вклад Проекта в рост ВВП в период строительства (по расчетам Министерства планирования и инвестиций, он составляет приблизительно 0,97 процентных пункта в год по сравнению с вариантом, когда инвестиции в Проект не осуществляются).

Приведенный выше сценарий также не учитывает инвестиционные затраты на транспортные средства и оборудование, которые будут нести Вьетнамская железнодорожная корпорация, а также доходы от освоения земель в районах, созданных в рамках системы «Транспорт для развития» (TOD), и коммерческой эксплуатации (оцениваемые в 22 миллиарда долларов). По мнению правительства, эти факторы будут способствовать улучшению всех макроэкономических финансовых показателей.

Предложите конкретные механизмы и политику в отношении капитала.

В отчете о предварительном технико-экономическом обосновании проекта высокоскоростной железной дороги Север-Юг были предложены несколько конкретных механизмов и политик для реализации проекта.

Среди механизмов и политик, находящихся в ведении Национального собрания, первой предложенной мерой является то, что в ходе реализации проекта премьер-министр будет принимать решения об использовании государственных облигаций, облигаций местных органов власти, средств официальной помощи развитию и льготных иностранных займов.

Во-вторых, проекту выделяется достаточный капитал на несколько среднесрочных периодов реализации государственного инвестиционного плана в соответствии с графиком и планом реализации проекта. Премьер-министр принимает решение о корректировке среднесрочных и годовых планов государственных инвестиций с использованием средств центрального бюджета, выделяемых министерствами, центральными ведомствами и местными органами власти для обеспечения финансирования проекта, при условии, что общий среднесрочный и годовой уровень капитальных затрат, утвержденный Национальным собранием, остается неизменным.

В-третьих, при необходимости правительство может представить на рассмотрение Национального собрания корректировки целевого показателя дефицита бюджета и обязательств правительства по прямому погашению долга для мобилизации капитала на реализацию проекта.

Источник: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html