Инвестиционные фонды ожидают ускорения роста во второй половине года

За первые 6 месяцев года большинство инвестиционных фондов не зафиксировали выдающейся прибыли. Однако, учитывая позитивный прогноз рынка, ожидается, что инвестиционная активность во второй половине 2025 года будет более благоприятной.

Большинство инвестиционных фондов не зафиксировали высокой прибыли в первой половине года.

Хороших показателей июня оказалось недостаточно, чтобы удержать рынок.

Статистика эффективности инвестиционных фондов на нескольких платформах показывает, что большинство фондов акций продолжали демонстрировать положительную доходность в июне 2025 года. Среди них лидировал фонд PYN Elite Fund с доходностью 9,08%, из которых рост на 5,24% был обусловлен ростом чистой стоимости активов/сертификата фонда (котируемого в евро), а остальная часть — ростом обменного курса донгов к евро.

Другие группы открытых фондов, такие как VEOF, VESAF и закрытые фонды VEIL, VNH, также продемонстрировали выдающийся рост в июне по сравнению с пассивными фондами (ETF). Однако в целом рост в июне оказался недостаточным для того, чтобы уровень доходности в первой половине года превысил рыночный.

В частности, фонд VinaCapital Market Access Equity Fund (VESAF) вырос на 5,6% в июне 2025 года, что выше роста индекса VN-Index на 3,3%. Этот положительный результат обусловлен, главным образом, высокой долей в PVS (на фоне хороших показателей нефтегазовой отрасли в целом) и DGC – двух предприятий энергетической и химической группы. VESAF заявил, что все эти инвестиции фонд ранее аккумулировал по привлекательным ценам, основанным на финансовом благополучии, операционных возможностях и долгосрочных перспективах. Однако по состоянию на 17 июля 2025 года прибыль VESAF выросла всего на 3,3%.

Хотя за первые 6 месяцев года чистый отток средств наблюдался как в фондах акций, так и в инвестиционных фондах облигаций, во второй половине года рынок ожидает большего разворота денежного потока.

Между тем, фонд современных экономических акций VinaCapital (VMEEF) зафиксировал рост на 4,2% в июне 2025 года, однако по состоянию на 17 июля 2025 года его доходность составила всего 3,7%.

Статистика FiinGroup показывает, что за первые 6 месяцев 2025 года только 16 из 63 фондов акций зафиксировали выдающиеся результаты по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, в основном это иностранные пассивные фонды, такие как VanEck Vietnam ETF и Fubon FTSE Vietnam ETF, которые значительно выиграли от сильного восходящего тренда обменного курса VND/USD.

Напротив, совокупная динамика открытых и закрытых паевых инвестиционных фондов в первой половине этого года пока не достигла высоких темпов роста за аналогичный период прошлого года. Основная причина — отрицательная динамика рынка в первом квартале 2025 года, а также сильное давление на корректировку в апреле на фоне растущих опасений по поводу тарифных рисков.

Между тем, фонды облигаций в июне сохранили стабильную доходность, не изменившись в среднем по сравнению с маем 2025 года. Лидером роста стал фонд MB Flexible Cash Flow Bond Fund (MBAM), который показал рост на 0,8%, что также стало самым высоким показателем за последние 10 месяцев. В отличие от него, фонд Techcom Bond Fund (TCBF) стал единственным фондом облигаций, зафиксировавшим отрицательную доходность в июне 2025 года – -0,05%.

За первые 6 месяцев 2025 года только 6 из 23 фондов достигли более высокой доходности, чем за аналогичный период 2024 года, что свидетельствует о том, что большинство фондов облигаций сталкиваются с давлением, вынуждающим их снижать доходность по сравнению с предыдущим годом, аналогично динамике группы фондов акций. Однако 20 из 23 фондов облигаций зафиксировали номинальную доходность выше процентной ставки по сбережениям, но с учётом налогов и сборов разница между этими двумя инвестиционными каналами не столь очевидна.

Высокие ожидания от второй половины года

Хотя за первые 6 месяцев года чистый отток средств наблюдался как в фондах акций, так и в инвестиционных фондах облигаций, во второй половине года рынок ожидает большего разворота денежного потока.

Некоторые фонды снова начали наблюдать чистый приток капитала в первой половине июля, включая VanEck Vietnam ETF (658 млрд донгов), ETF DCVFMVN DIAMOND (359 млрд донгов).

Что касается группы фондов облигаций, то после изъятия в течение трех последовательных месяцев приток капитала возобновился в июне 2025 года, сосредоточившись в Techcom Bond Fund (TCBF), DCIP Bond Fund (DCIP) и An Binh Bond Fund (ABBF).

Денежный поток инвестиционных фондов существенно изменился, когда в июне было зафиксировано 25/34 открытых фондов акций, сокративших долю денежных средств, что представляет собой резкий рост по сравнению с 19/35 фондами в мае, что отражает более оптимистичные настроения и ожидания потенциала роста.

В частности, VESAF и VMEEF, общая стоимость чистых активов которых составляет почти 4700 млрд донгов, значительно сократили свои денежные резервы после их увеличения в прошлом месяце. Кроме того, VFMVSF и DCDS продолжают сокращать свои денежные резервы третий месяц подряд, что свидетельствует о явном расширении стратегии стимулирования выплат.

Акции HPG группы Hoa Phat Group пользуются популярностью у многих инвестиционных фондов: в июне 56 фондов приняли участие в чистой покупке. Кроме того, денежный поток фонда также был направлен на чистую покупку акций банков, таких как OCB , MBB и CTG. В частности, покупательная способность была обеспечена фондом PYN Elite Fund в надежде, что Закон о внесении изменений и дополнений в Закон о кредитных организациях будет способствовать улучшению ликвидности и ускорению процесса работы с проблемной задолженностью.

Оценивая общие перспективы, инвестиционные фонды по-прежнему верят в свои текущие портфели. Инвестиционные фонды VinaCapital заявили, что политика правительства , направленная на стимулирование экономического роста, начинает давать результаты и, как ожидается, выведет экономику в период высоких темпов роста. Кроме того, прогресс в торговых переговорах между Вьетнамом и США, а также позитивные сигналы о перспективах модернизации фондового рынка также способствовали укреплению настроений инвесторов.

Процесс обновления рейтинга также идёт успешно и ожидает решения FTSE Russell. С начала июля иностранные инвесторы возобновили чистые покупки и стали одним из основных драйверов роста рынка. Оценивая портфель, VMEEF отметил, что группа акций компаний энергетической инфраструктуры, телекоммуникаций, индустриальных парков, транспорта и коммунального хозяйства составляет более 20% от общей стоимости чистых активов фонда, но до сих пор не оценена должным образом.

VMEEF считает, что инфраструктурные компании играют важнейшую роль в модернизации экономики Вьетнама. Это компании с высокими барьерами входа, значительными финансовыми ресурсами и разумными процессами управления, которые также планируют удвоить свои мощности или долю рынка в ближайшие 3–5 лет.

VESAF заявил, что фонд по-прежнему ищет новые возможности в акциях компаний малой и средней капитализации, оценки которых по-прежнему привлекательны и в меньшей степени подвержены влиянию краткосрочных потоков капитала.

Источник: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-ky-vong-but-toc-nua-cuoi-nam-d338648.html