Сократить процесс IPO, сделать корпоративные облигации прозрачными

В целях развития стабильного, безопасного, здорового и эффективного фондового рынка правительство ускоряет завершение разработки правовой базы, сокращая процесс первичного публичного размещения акций (IPO), связанный с листингом, одновременно повышая прозрачность и улучшая качество выпуска корпоративных облигаций.

Иллюстрация фото.

Ожидается, что эти решения помогут рынку капитала действительно стать основным каналом средне- и долгосрочной мобилизации капитала в экономике .

Министерство финансов заявило, что в соответствии со Стратегией развития фондового рынка до 2030 года, утвержденной постановлением № 1726/QD-TTg от 29 декабря 2023 года, правительство разработало такие решения, как стимулирование всех видов предприятий к проведению первичного публичного размещения акций, связанного с листингом на фондовом рынке; одновременно с этим развивая рынок корпоративных облигаций на публичной, прозрачной и устойчивой основе.

Ранее, согласно Постановлению № 155/2020/ND-CP, в состав досье для регистрации листинга акций входили такие документы, как отчет об итогах размещения ценных бумаг, свидетельство о регистрации акций, выданное Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорацией по ценным бумагам... Таким образом, у Фондовой биржи было достаточно оснований для рассмотрения досье для листинга только после завершения предприятием IPO.

Кроме того, согласно положениям Закона о ценных бумагах, организация-эмитент имеет право разместить ценные бумаги в течение 90 дней с возможностью продления до 30 дней. Таким образом, IPO обычно размещается в течение 3-4 месяцев, а это означает, что после завершения IPO предприятие должно предоставить последний квартальный финансовый отчет/полугодовой финансовый отчет в регистрационное досье для листинга акций. Это приводит к увеличению фактического срока обработки листинга акций после IPO.

Для преодоления этого ограничения Правительство издало Постановление № 245/2025/ND-CP от 11 сентября 2025 года, которым вносит изменения и дополнения в ряд статей Постановления № 155/2020/ND-CP. Важным нововведением является добавление новых положений о порядке листинга акций одновременно с IPO, что сокращает сроки листинга акций после IPO и обеспечивает более эффективное обеспечение прав инвесторов.

В частности, досье для IPO унифицировано с досье для регистрации листинга; Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовая биржа будут одновременно рассматривать досье для регистрации IPO и листинга, как только предприятие подаст досье, что поможет сократить срок обработки до 30 дней, гарантировать права инвесторов и повысить ликвидность предприятий после IPO.

Что касается выпуска корпоративных облигаций для публики, то в соответствии с Законом № 56/2024/QH15 и Указом № 245/2025/ND-CP правительство добавило много новых положений о кредитном рейтинге, представителях держателей облигаций и требованиях к финансовой безопасности организации-эмитента с целью обеспечения прозрачности и публичности предложения, а также усиления защиты прав и законных интересов инвесторов.

Что касается рынка частных корпоративных облигаций, положения Закона о предприятиях (с изменениями) согласно Закону № 76/2025/QH15 и Закона о ценных бумагах (с изменениями) согласно Закону № 56/2024/QH15 были доработаны в направлении приближения к международной практике.

Соответственно, только профессиональным институциональным инвесторам в ценные бумаги разрешено участвовать в покупке, торговле и передаче отдельных облигаций; профессиональным индивидуальным инвесторам разрешено приобретать облигации только с кредитными рейтингами и обеспеченными активами или гарантиями платежа от кредитных организаций.

Кроме того, новые правила также ограничивают кредитный коэффициент предприятий-эмитентов, добавляют ответственность провинциального народного комитета за предприятия после регистрации бизнеса в сферу местного управления, способствуя контролю рисков и повышению качества эмиссии.

В настоящее время правительство разрабатывает указ о замене действующих правил выпуска индивидуальных корпоративных облигаций с целью улучшения качества облигаций, повышения прозрачности и расширения возможностей мониторинга рисков, тем самым удовлетворяя потребности предприятий в доступе к среднесрочному и долгосрочному капиталу.

МИНЬ ФУОНГ

Источник: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html