Ужесточение требований к краткосрочному капиталу для средне- и долгосрочного кредитования: восполнение дефицита капитала за счет облигаций

Потребность в инвестициях в инфраструктуру к 2030 году оценивается в 245 миллиардов долларов США, в то время как банковский сектор ужесточает соотношение краткосрочного капитала к средне- и долгосрочным кредитам. Для покрытия дефицита капитала, по мнению экспертов, Вьетнаму необходимо дальнейшее развитие рынка корпоративных облигаций.

Аналитики VIS Rating в отчете о будущих потоках капитала подсчитали, что в период 2025–2030 годов нашей стране потребуется около 245 миллиардов долларов США на автомагистрали, высокоскоростные железные дороги и энергетические проекты, в то время как государственные инвестиции покрывают лишь 70% ожидаемой потребности в капитале.

В последние годы частные инвестиции постепенно стали основной движущей силой, составив более 50% от общего зарегистрированного капитала инвестиций в основной капитал. В то время как банковский кредитный канал сужается в связи с ужесточением Государственного банка Вьетнама (ГБВ) использования краткосрочных депозитов для долгосрочного кредитования, роль облигационного канала стала как никогда важной.

Как правило, объем непогашенных банковских кредитов на проекты платных дорог сокращался в среднем на 6% в год в период с 2020 по 2024 год. Поэтому для покрытия дефицита источников капитала для инфраструктуры эксперты VIS Rating считают, что Вьетнаму необходимо и дальше развивать рынок корпоративных облигаций и привлекать долгосрочный частный капитал.

Недавние изменения в регулировании открывают проектным компаниям возможность выпускать облигации с большей гибкостью — например, пересмотренный Закон о ГЧП позволяет компаниям, реализующим инфраструктурные проекты, выпускать облигации в частном порядке и размещать облигации на бирже сразу после выпуска.

Правительство также увеличивает свой вклад в акционерный капитал, чтобы снизить долговую нагрузку и повысить кредитоспособность проектных компаний. Ожидается, что предстоящий указ, разрешающий публичное размещение инфраструктурных облигаций без финансовой истории, будет способствовать дальнейшему привлечению облигационного капитала для инфраструктурных проектов.

Хотя условия выпуска облигаций будут смягчены, контроль после выпуска будет ужесточен, включая создание банков-депозитариев, независимых бухгалтерских счетов и выплат в соответствии с установленными графиками, что позволит создать более прочную правовую базу.

Кроме того, в отношении корпоративных облигаций теперь действуют более строгие требования к раскрытию информации, более жесткие условия выпуска и обязательные кредитные рейтинги, что способствует укреплению доверия инвесторов и повышению прозрачности. В совокупности эти реформы сделают корпоративные облигации жизнеспособным инструментом долгосрочного финансирования инфраструктурных амбиций Вьетнама.

В этом контексте эксперты VIS Rating считают, что кредитные гарантии и кредитные рейтинги являются важными инструментами привлечения частного капитала для инфраструктурных проектов.

Кредитные рейтинги также оценивают влияние кредитных гарантий, обеспечения и структур погашения долга, устанавливая более четкие стандарты оценки риска и повышая ликвидность проектных облигаций. В совокупности эти инструменты играют ключевую роль в расширении выпуска инфраструктурных облигаций и привлечении долгосрочного частного капитала.

Source: https://baodautu.vn/siet-von-ngan-han-cho-vay-trung-dai-han-lap-khoang-trong-von-bang-trai-phieu-d342723.html