Краткосрочные проблемы и перспективы акций рисовой отрасли

Решение о временной приостановке импорта риса из Филиппин и Индонезии с начала сентября создало дополнительные краткосрочные трудности для вьетнамского экспорта, сделав перспективы запасов в этом секторе ещё более мрачными. Тем не менее, отечественные предприятия продолжают работать стабильно, что свидетельствует о гибкой реакции отрасли.

Гибкая стратегия реагирования

Подпись к фотографии — Погрузка вьетнамского риса на экспорт. Иллюстрация: VNA

Согласно Министерству сельского хозяйства и окружающей среды , Филиппины заняли 42,4% рынка экспорта риса из Вьетнама за первые 8 месяцев 2025 года, что делает его ключевым рынком. Развивающиеся рынки, такие как Гана и Кот-д'Ивуар, имеют доли рынка 11,7% и 10,7% соответственно, что показывает, что Африка открывает экспортное пространство. Китай, после нескольких лет спада, снова вырос за последние 8 месяцев, достигнув 565 000 тонн, что составляет 8,9% от общего объема экспорта и выросло на 141,3% за тот же период. Стоимость экспорта риса на Филиппины снизилась на 15,6%, в то время как в Гану увеличилась на 44,4%, в Кот-д'Ивуар в 88,9%, в Бангладеш в 188 раз и в Малайзию на 54,4%.

9 сентября премьер-министр Фам Минь Чинь подписал официальное распоряжение № 160, требующее принятия более эффективных мер по стимулированию производства, экспорта и стабилизации рынка риса. Сразу после этого Министерство промышленности и торговли организовало конференцию с участием министерств, отраслей, ассоциаций и крупных предприятий-экспортеров для поиска решений этой проблемы.

Г-жа Буй Тхань Там, председатель совета директоров Северной продовольственной корпорации (Vinafood 1), заявила, что приостановка импорта с Филиппин носит краткосрочный характер, и предприятиям следует быть готовыми воспользоваться возможностями, которые откроются после восстановления рынка в конце года. Г-н Чан Суан Ха, заместитель председателя Вьетнамской продовольственной ассоциации, оценил, что Филиппины, вероятно, возобновят импорт в конце октября или в ноябре-декабре.

Предприятия активно диверсифицировали свои рынки и подготовили источники поставок. Компания Vinafood 1 временно закупила и создала складские запасы для стабилизации источников поставок и поддержания отношений с филиппинскими потребителями. Южная продовольственная корпорация (Vinafood 2) и некоторые предприятия переориентировали свой экспорт в Африку по цене 485–490 долларов США за тонну, что помогло фермерам решить проблему с производством.

Министерство финансов также запустило программу по закупке 280 000 тонн риса из национальных резервов для поддержки внутренних цен, стабилизации производства и обеспечения поставок на случай, если Филиппины временно приостановят импорт.

Рисовые акции не имеют инвесторов

Несмотря на то, что акции рисовых компаний являются стратегически важным сектором экономики, на фондовом рынке они практически лишены инвесторов. Такие котируемые компании, как Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company (код TAR), Loc Troi Group Joint Stock Company (код LTG) и Angimex Import-Export Joint Stock Company (код AGM), зачастую имеют низкую ликвидность. Общая выручка девяти котируемых рисовых компаний во втором квартале 2025 года достигла почти 12 000 млрд донгов, что на 20% меньше, чем за аналогичный период 2024 года.

Разница в управленческих возможностях создает четкую дифференциацию. Vietnam Seed Group (Vinaseed, код NSC) продолжает оставаться ведущей компанией, обеспечивая 60 млрд донгов чистой прибыли, что на 11% больше, чем за тот же период, и составляя 66% от общей прибыли всей отрасли. Vinafood 2 (код VSF) сообщила о внезапном росте прибыли на 700%, достигнув почти 8 млрд донгов, благодаря резкому снижению себестоимости реализованной продукции. TCO Holdings Joint Stock Company (код TCO), после перехода от логистики к переработке риса, опубликовала чистую прибыль в размере 5 млрд донгов, увеличившись на 150%, несмотря на снижение выручки и валовой прибыли в сегменте риса из-за временной приостановки технического обслуживания техники. Напротив, Trung An High-Tech Agriculture Joint Stock Company и Ho Chi Minh City Food Company (Foodcosa, код FCS) продолжали терпеть убытки из-за снижения выручки, недостаточной для покрытия постоянных затрат.

Стратегии управления запасами также отражают различия: к концу июня 2025 года общеотраслевые запасы увеличились на 20% по сравнению с началом года, в основном в Vinaseed (1101 млрд донгов, рост на 99%) и Vinafood 2 (1783 млрд донгов, рост на 11%), что отражает ожидания восстановления цен, но оказывает давление на денежный поток. Конкурентное давление со стороны Индии, Пакистана и США, а также высокие требования к качеству и низкоуглеродные стандарты ЕС, требуют от компаний модернизации цепочек поставок, отслеживания происхождения продукции и концентрации на добавленной стоимости, а не исключительно на объёме производства.

Второй квартал 2025 года напоминает об очищении рынка риса. Генеральный директор акционерного общества TCO Holdings (код TCO) г-н Буй Ле Куок Бао отметил, что любой бизнес, который не адаптируется, будет ликвидирован, а выживут те, кто проявит смелость.

Изменения на рынках Филиппин и Индонезии создают проблемы, но также открывают новые возможности. Предприятия активно диверсифицируют свои рынки, используя потенциал Африки и Китая, внедряя решения для производства, хранения и повышения качества продукции. На фондовом рынке конкурентное давление и спрос на добавленную стоимость подталкивают предприятия к укреплению управленческого потенциала и адаптации. Это период дифференциации: гибкие предприятия с долгосрочными стратегиями выживут и будут развиваться, в то время как предприятия, не способные адаптироваться, окажутся под давлением.

В целом, экспорт риса из Вьетнама по-прежнему имеет потенциал для роста, но требует долгосрочной и гибкой стратегии, ориентированной на устойчивую ценность, а не просто на погоню за объёмами производства. Сейчас также самое время для инвесторов оценить возможности, предоставляемые рисовыми предприятиями с прочной основой, прозрачным управлением и способностью адаптироваться к рыночным колебаниям, что создаст основу для устойчивого роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Источник: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thach-thuc-ngan-han-va-trien-vong-co-phieu-nganh-gao-20250929083337620.htm