Фондовый рынок на новой неделе (31 марта – 4 апреля 2025 г.): возможное «тестирование» порога в 1300 пунктов, возможность реструктуризации портфеля в случае глубокой коррекции индекса VN – газета Lang Son

На прошлой неделе (24-28 марта) отечественный фондовый рынок продолжал испытывать давление, необходимое для коррекции, несмотря на падение в течение 4/5 сессий, что стало продолжением второй недели снижения подряд с момента достижения пика в 1340 пунктов. В условиях сокращения денежного потока, неопределенности мировой тарифной политики, стихийных бедствий и т.д. осторожные настроения могут сохраняться в краткосрочной перспективе. Однако среднесрочный восходящий тренд сохраняется, поэтому некоторые эксперты полагают, что возможности для реструктуризации портфеля появятся в период глубокой коррекции.

Давление снижается достаточно стабильно, индекс ВН незначительно снижается на второй неделе

Война тариф На прошлой неделе риторика президента США Дональда Трампа продолжала ужесточаться, вызывая беспокойство у инвесторов. Ожидается, что она станет ещё более острой, поскольку инвесторы с нетерпением ждут новых заявлений г-на Трампа на этой неделе. Кроме того, экономика США демонстрирует некоторые признаки замедления роста, что привело к очередной неделе снижения на американском фондовом рынке.

В течение недели некоторые региональные рынки, такие как Индонезия, Индия, восстановились, в то время как Таиланд и Филиппины по-прежнему демонстрируют нисходящую тенденцию.

Вьетнамский фондовый рынок на прошлой неделе (24-28 марта) продемонстрировал динамику, близкую к предыдущим прогнозам. Внутренний рынок оставался под давлением, склонным к коррекции, и упал вторую неделю подряд, достигнув краткосрочного максимума в 1340 пунктов.

К концу недели индекс VN закрылся на отметке 1317,46 пункта, снизившись на 4,42 пункта, что соответствует снижению на 0,33% по сравнению с предыдущей неделей. На площадке HNX индекс HNX также испытал более сильное нисходящее давление, потеряв 7,62 пункта, что соответствует 3,10%, закрывшись на отметке 238,2 пункта. Индекс UPCoM также пережил коррекцию, снизившись на 0,7% до 98,62 пункта к концу недели.

Понижательное давление на индекс VN оказали все отраслевые группы, такие как VN30, акции компаний малой и средней капитализации. Однако рынок был сильно дифференцирован: снижение в основном наблюдалось в следующих группах: морепродукты (-5,12%), Viettel (-3,72%), технологии (-3,16%). Против рыночного тренда выступили группы: натуральный каучук (+7,83%), Vingroup (+7,54%), авиация (+1,90%).

Аналогично этому показателю, ликвидность всего рынка на прошлой неделе продолжала снижаться по мере того, как становилась всё более очевидной осторожность. Общий средний объём торгов всего рынка составил всего 20 338 млрд донгов за сессию, что на 6,5% меньше, чем на предыдущей неделе, когда соответствующая ликвидность также снизилась на 11,4%, до 16 981 млрд донгов за сессию.

Статистика показывает, что средняя ликвидность рынка в марте достигла 22 733 млрд донгов за сессию, что на 27,3% больше, чем в феврале, но всё ещё на 23,6% меньше, чем за аналогичный период. С начала года общая ликвидность рынка достигла 17 806 млрд донгов за сессию, что на 15,5% меньше среднего значения за 2024 год.

Хотя чистое давление продаж со стороны иностранных инвесторов снизилось по сравнению с предыдущей неделей, эта группа инвесторов продолжала способствовать усилению корректировки рынка. Таким образом, на прошлой неделе иностранные инвесторы продали более -2,284 млрд донгов по всему рынку, увеличив совокупный чистый объём продаж с начала года до -26,191 млрд донгов.

Группа акций, по которым на прошлой неделе была зафиксирована чистая продажа, сосредоточилась на TPB (-563 млрд донгов), FPT (-530 млрд донгов), PNJ (-272 млрд донгов)... тогда как чистая покупка пришлась на VRE (+455 млрд донгов), VIX (+226 млрд донгов), VPI (+178 млрд донгов)...

В настоящее время коэффициент P/E (ttm) рынка вырос с 13,5 раз в середине февраля до 14,5 раз, но все еще на 14,5% ниже среднего значения за 5 лет.

Давление все еще сохраняется в ожидании новостей о тарифах, но, возможно, к концу недели

На этой неделе фондовый рынок с нетерпением ждёт новостей от Дональда Трампа. Ожидается, что 2 апреля станет особенно жарким, если оно ознаменует собой новую эскалацию тарифной войны, начатой президентом Трампом.

Ожидается, что фондовый рынок США окажется под дополнительным давлением, поскольку он ожидает выхода макроэкономических данных, в частности индекса PMI, данных по рынку труда и сообщений главы ФРС.

Внутри страны инвесторы продолжают внимательно следить за развитием событий на международном рынке. Хотя тарифная политика не оказывает прямого влияния на Вьетнам, настроения остаются неопределёнными.

На этой неделе также будут опубликованы внутренние макроэкономические данные, которые, как ожидается, будут более сбалансированными. Главное статистическое управление объявит рост ВВП за первый квартал 2025 года и другие макроэкономические показатели в первой половине следующей недели, но премьер-министр на прошлых выходных заявил, что он составит около 7%.

Кроме того, ожидается, что новости о результатах деятельности и общем собрании акционеров 2025 года также послужат позитивными сигналами для укрепления настроений инвесторов.

Однако с технической точки зрения краткосрочные риски возрастают при выходе рынка за пределы технического порога MA20 в сочетании с внешними факторами, что может стать неблагоприятным сигналом для рынка. Рынок по-прежнему хорошо защищён на уровне нижнего порога в 1300 пунктов. В случае коррекции ниже этой зоны появится возможность выбрать хорошие фундаментальные акции для среднесрочного инвестиционного тренда.

Ликвидность всё ещё снижается, но в целом остаётся на хорошем уровне, превышающем 20 000 млрд донгов за сессию. Это свидетельствует об осторожности, а не о готовности продавать из-за страха перед риском.

Ожидается, что 2 апреля США объявят о взаимной налоговой политике, направленной против группы из 15 стран с высокими налоговыми ставками и значительным торговым профицитом, среди которых Вьетнам рискует оказаться под угрозой. Однако некоторые комментарии указывают на то, что вьетнамский рынок не пострадает слишком сильно от тарифной политики США. Во-первых, опасения по поводу тарифов в значительной степени отразились на рыночной корректировке за последние две недели; в то же время, группа, непосредственно затронутая американскими тарифами, не занимает значительного места на фондовом рынке.

С другой стороны, Вьетнам недавно предпринял решительные, гибкие и своевременные шаги по минимизации риска подвергнуться тарифам со стороны США, например, подписав торговые соглашения с американскими партнерами и рассмотрев возможность снижения тарифов на некоторые импортируемые товары, такие как автомобили, этанол, СПГ, сельскохозяйственная продукция и т. д.

Между тем, с точки зрения внутренних факторов, рынок по-прежнему имеет много поддерживающих факторов, включая макросигналы и позитивную информацию, которая появится, например, результаты деятельности предприятий за первый квартал 2025 года, перспективы модернизации, внедрение системы KRX... Таким образом, зоной поддержки для коррекции на следующей неделе может стать область 1300–1305 пунктов, и существует вероятность восстановления, если настроения улучшатся при появлении внутренних новостей.

Источник: https://baolangson.vn/thi-truong-chung-khoan-tuan-moi-31-3-4-4-2025-co-the-test-nguong-1-300-diem-co-hoi-tai-cau-danh-muc-neu-vn-index-dieu-chinh-sau-5042609.html