Фондовый рынок Вьетнама на пороге становления: прекрасная возможность привлечь мировые потоки капитала

(Chinhphu.vn) – Благодаря решительной политической позиции, синхронным реформам и тесному взаимодействию между ведомствами, вьетнамский фондовый рынок стремится в скором времени войти в группу развивающихся рынков, став основным каналом мобилизации капитала для экономики. Это также важный шаг на пути к построению сильной национальной финансовой системы и безопасной и устойчивой инвестиционной среды.

Эксперты обсуждают меры по развитию фондового рынка Вьетнама — Фото: VGP/HT

Решительное правительство , все более прочный фундамент

На семинаре «Модернизация фондового рынка, расширение каналов мобилизации капитала для экономики », состоявшемся 30 июля в Ханое, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам (ГКЦБ) г-н Буй Хоанг Хай отметил, что за 25 лет становления и развития вьетнамский фондовый рынок добился значительных успехов, сократив разрыв с другими рынками региона. Количество счетов инвесторов увеличилось с 3000 (в 2000 году) до более чем 10 миллионов. Ликвидность рынка в настоящее время находится на самом высоком уровне в регионе, превосходя многие рынки, работающие 70–100 лет.

К 21 июля 2025 года капитализация акций на трех биржах HOSE, HNX и UPCoM достигла 8 214,67 трлн донгов (328,5 млрд долларов США), увеличившись на 14,5% по сравнению с концом предыдущего года и составив 71,4% ВВП 2024 года. Рынок облигаций также значительно вырос: к концу июня 2025 года его биржевая стоимость достигла 2 503 трлн донгов (100 млрд долларов США), что составляет 21,7% ВВП.

Г-н Хай подчеркнул, что ценные бумаги Вьетнама стали важным каналом среднесрочной и долгосрочной мобилизации капитала, помимо банковской системы. Переход из категории пограничных рынков в категорию развивающихся не только улучшает имидж страны, но и привлекает долгосрочные потоки капитала, повышает стандарты и способствует институциональным реформам.

Правительство поставило цель провести модернизацию к 2025 году в соответствии со Стратегией развития фондового рынка до 2030 года (Решение 1726/QD-TTg). Министерство финансов и Государственная комиссия по ценным бумагам в срочном порядке пересматривают и вносят поправки в нормативные документы, устраняя узкие места в соответствии с международными критериями и координируя работу с министерствами и ведомствами для радикальной реализации принятых решений.

По словам г-на Хая, в настоящее время Вьетнам обладает относительно развитой правовой системой, динамичным бизнес-сообществом, опытными инвесторами и профессиональными посредническими организациями. Однако для преодоления «порога модернизации» необходимо продолжать синхронные реформы в сфере политики, технологий, инфраструктуры, корпоративного управления и развития инвестиционного потенциала.

Повышение статуса — это не конечная цель, а важный шаг к дальнейшей интеграции в мировой рынок капитала, доступу к высококачественным источникам капитала и утверждению Вьетнама в качестве привлекательного и стабильного места для инвестиций. Государственная комиссия по ценным бумагам стремится к повышению информационной прозрачности, совершенствованию стандартов управления, защите инвесторов, реформированию процедур, содействию цифровой трансформации и контролю за соблюдением требований.

Важным событием является то, что технологическая система KRX официально введена в эксплуатацию 5 мая 2025 года, предоставляя интегрированную платформу для всего рынка. После трёх месяцев работы система работает стабильно, без сбоев подключаясь к биржам, платёжным банкам и депозитариям.

Г-н Буй Хоанг Хай, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам (ГКЦБ) - Фото: VGP/HT

Совершенствование закона, стремление к международным стандартам

Г-жа Фам Тхи Туй Линь, глава Департамента развития рынка ценных бумаг (SSC), сообщила, что Министерство финансов выпустило циркуляры 68/2024/TT-BTC и 18/2025/TT-BTC для решения оставшихся вопросов по критериям FTSE Russell, таким как платежный цикл (DvP) и издержки в случае неудачной транзакции.

Механизм НПФ, позволяющий иностранным инвесторам не иметь достаточного количества денег на момент совершения транзакции, был реализован 10 компаниями по ценным бумагам и 10 депозитарными банками, зарегистрировавшим более 90 000 транзакций на общую сумму более 20 000 млрд донгов с момента запуска KRX.

Параллельно с этим, с марта 2025 года будет функционировать система STP (обмена информацией между банками-кастодианами и компаниями, работающими с ценными бумагами), что повысит эффективность транзакций. Государственная комиссия по ценным бумагам также совместно с Государственным банком выпустила циркуляр 03/2025/TT-NHNN, упрощающий процедуры открытия и использования счетов во вьетнамских донгах для иностранных инвесторов.

Эти реформы вместе с механизмом ККП и новыми продуктами, такими как внутридневная торговля, деривативы и котируемые облигации, помогают рынку приблизиться к международным стандартам.

Г-н Фам Лыу Хунг, главный экономист и директор Центра инвестиционного анализа и консалтинга SSI, прокомментировал: «Вьетнам нацелен на двузначный рост, спрос на капитал очень велик. Возможности для повышения уровня экономики аналогичны возможностям Таиланда, Сингапура или Малайзии, но необходимо проявлять осторожность, поскольку многие страны после повышения уровня экономики не оправдывают ожиданий, например, Пакистан, ОАЭ или Греция».

Чтобы добиться успеха, Вьетнаму необходимо продолжить реформы, начатые после модернизации: усовершенствовать структуру рынка, расширить листинг для технологических и стартап-компаний, разработать облигации и производные инструменты, привязанные к международным индексам, таким как FTSE EMGBI, JPMorgan GBI-EM Global Diversified и Bloomberg EM Local Currency Government Index.

Г-н Хунг подчеркнул: «Нам нужна долгосрочная дорожная карта для достижения стандартов MSCI, обеспечивающая «прямые линии и ясные пути» для повышения конкурентоспособности и привлечения иностранного капитала».

Господин Минь

Источник: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-truoc-nguong-cua-moi-noi-co-hoi-vang-hut-dong-von-toan-cau-102250730175251723.htm