Почему банки конкурируют за выпуск высокодоходных облигаций?

При выпуске облигаций банки несут более высокие затраты, но этот канал помогает им сбалансировать свои потребности в финансировании и достаточность капитала.

Согласно данным рейтингового агентства VIS Rating, в первом полугодии этого года объем новых выпусков облигаций достиг 202,4 трлн донгов, при этом 70% из них были выпущены банками. В июле банки выпустили дополнительно 27 трлн донгов, по данным рейтингового агентства FiinRatings, входящего в состав FiinGroup. Это составляет 87% от общей рыночной стоимости, что более чем вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года.

Банк BVBank предлагает населению 15 миллионов облигаций с процентной ставкой 7,9% годовых. Начиная со второго года, процентная ставка будет равна базовой ставке плюс надбавка в 2,5%. Аналогичным образом, в конце августа HDBank также выпустил облигации на сумму 1000 миллиардов донгов с процентной ставкой на 2,8% выше средней ставки по 12-месячным депозитам в банках на момент выплаты.

Другие банки, такие как BIDV, VPBank, MB, ACB , OCB и другие, также выпускают многочисленные частные облигации — специально для профессиональных инвесторов в ценные бумаги — с процентными ставками примерно на 1-1,5% выше, чем по депозитам.

В действительности основная деятельность банков — это «торговля деньгами», то есть привлечение капитала и его выдача в кредит. Прибыль от этой деятельности определяется разницей между стоимостью капитала и процентными ставками. Для повышения эффективности бизнеса банки обычно стремятся снизить стоимость капитала, а не повысить процентные ставки по кредитам.

По сравнению с текущей процентной ставкой по 12-месячным срочным депозитам в размере 5,5–6% годовых, облигации имеют более высокую стоимость капитала, но банки в последнее время все чаще прибегают к этому каналу привлечения средств. Г-жа Ле Фуонг Уйен, банковский аналитик VPBankS, объясняет, что этот канал помогает банкам увеличить собственный капитал и соответствовать стандартам безопасности. Это связано с тем, что облигации позволяют банкам привлекать капитал второго уровня (дополнительный капитал) в больших объемах для расширения деятельности без уменьшения своей доли владения за счет выпуска акций.

Коэффициент достаточности капитала (КПК) в соответствии со стандартами Базеля рассчитывается на основе размера банка относительно активов, взвешенных по риску. Поскольку банки поддерживают темпы роста кредитования на уровне 14-15% в год, знаменатель этой формулы постоянно увеличивается. Для обеспечения соответствия коэффициенту КПК банки обязаны увеличивать свой капитал.

Кроме того, облигации являются долгосрочным каналом привлечения средств, помогая банкам обеспечить соответствие их структуры капитала нормативным требованиям. С конца прошлого года банкам пришлось снизить максимальное соотношение краткосрочного капитала, используемого для среднесрочного и долгосрочного кредитования, до 30% вместо прежних 34%; а соотношение кредитования к общему объему мобилизованного капитала должно быть ниже 85%.

Между тем, с начала года привлечение депозитов замедлилось из-за непривлекательных процентных ставок по сравнению с другими инвестиционными каналами. Как правило, вкладчики предпочитают более длительные сроки, когда процентные ставки низкие, чтобы максимизировать свою выгоду. Однако такое развитие событий обычно оправдано, когда нет альтернативных решений. Но в первой половине этого года безопасные альтернативные инвестиционные каналы, такие как золото, стали очень востребованными.

В государственном секторе Vietcombank (VCB) за первые шесть месяцев года продемонстрировал рост кредитования более чем на 8%, в то время как депозиты увеличились всего на 2%. В частном секторе разница между кредитами и депозитами еще больше. Ведущие частные банки, такие как Techcombank , VPBank и ACB, показали рост кредитования примерно вдвое больше, чем рост депозитов.

«Ограничение на использование краткосрочного капитала для среднесрочного и долгосрочного кредитования в размере 30% вынуждает банки наращивать среднесрочные и долгосрочные источники капитала, и облигации являются жизнеспособным вариантом», — прокомментировал эксперт VPBankS. По сравнению со средней процентной ставкой по депозитам, доходность облигаций обычно выше. Однако по сравнению с некоторыми другими методами привлечения долгосрочного капитала стоимость этого канала остается одной из самых оптимальных.

Кроме того, облигации, выпущенные с различными сроками погашения, помогают банкам более эффективно управлять денежными потоками и процентными рисками. Этот канал также способствует диверсификации источников финансирования, позволяя избежать зависимости от привлечения средств от частных лиц и экономических организаций.

По словам руководителя консалтингового отдела одной из компаний по ценным бумагам в Ханое, тот факт, что банки постоянно выпускают и выкупают старые облигации до наступления срока погашения в периоды колебаний процентных ставок, свидетельствует об их расчетах относительно структуры стоимости капитала.

Аналитическая группа FiinRatings считает, что банки продолжат наращивать выпуск облигаций до конца этого года, чтобы обеспечить дополнительный среднесрочный и долгосрочный капитал (на срок более 3 лет) по мере постепенного улучшения кредитного роста. Между тем, рейтинговое агентство VIS Rating прогнозирует, что в ближайшие 1-3 года банкам потребуется около 283 триллионов донгов капитала второго уровня за счет выпуска облигаций. Этот ресурс поддержит внутренний капитал банков и позволит сохранить коэффициенты достаточности капитала.

Источник: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html