Какой механизм предлагает VinSpeed ​​для проекта высокоскоростной железной дороги?

Скоростной поезд, курсирующий по маршруту Джакарта - Бандунг (Индонезия)

Акционерное общество по инвестициям и развитию высокоскоростных железных дорог VinSpeed ​​— недавно созданное предприятие в экосистеме Vingroup более 10 дней назад — предложило инвестировать в высокоскоростную железнодорожную линию Север-Юг с общим объемом инвестиций около 67 млрд долларов США, что эквивалентно примерно 14% ВВП Вьетнама к концу 2024 года. Предприятие рассчитывает начать проект до декабря 2026 года и ввести в эксплуатацию всю линию до декабря 2030 года.

	Механизм проекта (утвержден Национальным собранием )	VinSpeed ​​рекомендует
Инвестиционная форма	Государственные инвестиции или государственно-частное партнерство (ГЧП), государство является инвестором	Проекты прямых инвестиций в соответствии с Законом об инвестициях; Vinspeed — инвестор
План капиталовложений	Государство мобилизует капитал посредством выпуска государственных облигаций, ОПР, иностранных займов...	Vinspeed самостоятельно оформил 20%, занял 80% у государства без процентов на 35 лет
Эксплуатация земли	Развитие, эксплуатация земельных фондов и добавленной стоимости от земель вблизи станций	Использование земельных фондов вблизи железнодорожных станций для развития городских территорий и проектов в сфере недвижимости
Инвестиционный период	Максимум 70 лет (согласно Закону о государственных инвестициях)	99 лет
Время завершения	10 лет	5 лет

Переход от государственных инвестиций к частным прямым инвестициям

Согласно постановлению Национального собрания, проект высокоскоростной железной дороги «Север-Юг» инвестируется государством и реализуется в форме государственных инвестиций. Для реализации этого проекта VinSpeed ​​предложил перейти к форме предприятия с прямыми частными инвестициями. То есть инвестором проекта станет Vinspeed, а не государство.

Многие эксперты поддерживают вариант предоставления частным предприятиям ведущей роли в крупных проектах. Доктор Ле Зуй Бинь, директор Economica Vietnam, заявил, что следует приветствовать идеи частных предприятий по участию в ключевых инфраструктурных проектах.

По его словам, участие частных предприятий в крупной инфраструктуре — это направление, задаваемое оператором, помогающее мобилизовать крупные ресурсы частного сектора для обеспечения потребностей в капитале, не влияя на бюджет или государственный долг. Вместо того чтобы инвестировать в эту инфраструктуру, государство может использовать свой бюджет на другие ключевые области, такие как инновации, исследования и разработки, или приоритетные области, такие как здравоохранение, образование, окружающая среда, национальная оборона и безопасность.

Профессор, доктор Буй Суан Фонг, бывший председатель Ассоциации экономики и транспорта Вьетнама на железных дорогах, оценил, что в целом, если их назначат на частные предприятия, они смогут воспользоваться преимуществами частного капитала, динамизма, решительности и жесткого управления для участия в реализации проектов. Фактически Vinspeed предложил реализовать проект за 5 лет — вдвое меньше изначально запланированного срока.

Однако эксперты также отмечают, что механизмы предоставления особых преимуществ или преференций должны быть прозрачными и гармонизированными, чтобы избежать рисков и чрезмерной концентрации выгод на нескольких предприятиях.

На самом деле во Вьетнаме были инфраструктурные проекты, в которые напрямую инвестировали частные инвесторы, например, международный аэропорт Ван Дон, но не было ни одного проекта столь же масштабного, как высокоскоростная железная дорога.

ГС. Доктор Ла Нгок Кхуэ, бывший заместитель министра транспорта, заявил, что прецедента инвестирования частного предприятия в столь крупный стратегический проект не существует, и в мире нет аналогичной модели.

«Мы не должны делать ничего, что отличалось бы от моделей, проверенных на практике», — сказал г-н Ла Нгок Кхуэ.

По словам профессора Хуэ, популярной формой реализации частными предприятиями инфраструктурных инвестиционных проектов является метод государственно-частного партнерства (ГЧП), такой как: BT (инвестирование и передача); BOT (инвестировать, эксплуатировать и передавать) или BTO (инвестировать, передавать и управлять)... Vinspeed предложил строить и эксплуатировать в течение 99 лет, по его словам, это можно реализовать по модели BOT.

Между тем, по словам г-на Нгуена Ван Фука, бывшего заместителя председателя Экономического комитета Национальной ассамблеи, учитывая важность и двойной характер этого проекта, если VinSpeed ​​действительно способна, она может участвовать в инвестициях в рамках модели государственно-частного партнерства (ГЧП). Или, по его мнению, еще одна форма участия заключается в том, что компания Vinspeed может стать генеральным подрядчиком проекта при условии наличия у нее достаточных возможностей и опыта в этой области. После завершения строительства данное подразделение по-прежнему сможет участвовать вместе с государством или предприятиями в управлении, эксплуатации и торговле этой высокоскоростной железнодорожной линией.

Взять в долг у государства более 41 млрд долларов США без процентов

Компания VinSpeed ​​была создана в начале мая с уставным капиталом в 6 000 млрд донгов, что составляет менее 1% от общего объема инвестиций в проект. Чтобы получить капитал для реализации проекта, VinSpeed ​​хочет занять у государства 80% от общего объема инвестиций (1,25 млн. млрд. донгов — около 49,1 млрд. долларов США) без процентов на 35 лет с даты выплаты. Оставшиеся 20% капитала будут распределены предприятием, что эквивалентно 312 330 млрд донгов — около 12,27 млрд долларов США. Общий инвестиционный капитал проекта, предложенного VinSpeed, составляет около 61 млрд долларов США, не считая расходов на расчистку территории.

Г-жа Дао Туй Ван, заместитель генерального директора VinSpeed, подтвердила, что Vingroup определила это как «целевой проект на несколько десятилетий». Она пояснила, что согласно этому плану капиталовложений государство только предоставляет кредиты, не инвестируя 100% капитала. VinSpeed ​​«будет нести 20% от общего инвестиционного капитала государства и нести полную процентную ставку по этой сумме». При этом они вернут государству всю сумму кредита через 35 лет, в то время как эксперты подсчитали, что срок окупаемости проекта может составить до 70 лет.

Г-жа Ван также сообщила, что, согласно их исследованию, 98% высокоскоростных железнодорожных линий в мире убыточны, только 2% приносят прибыль. Не говоря уже о том, что после каждых 30 лет эксплуатации придется реинвестировать десятки миллиардов долларов в техническое обслуживание и модернизацию.

«Если передать управление VinSpeed, государственному бюджету не придется нести такое финансовое давление», — заявила г-жа Ван.

Юрист Труонг Тхань Дук, директор юридической фирмы ANVI, заявил, что кредит под 0% годовых — это не льготный режим и не способ «спасти» бизнес, а способ реализовать инфраструктурный проект, в который государство должно было бы полностью инвестировать. «Мобилизация частного сектора, даже когда необходимы стимулы, заключается в разделении инвестиционного бремени, ускорении прогресса и повышении эффективности управления», — добавил он.

Однако г-н Дык также отметил, что просьба о займе 80% капитала у государства под 0% годовых — это «очень особая просьба, которую необходимо тщательно рассмотреть». Чтобы избежать плохих прецедентов или злоупотреблений, этот эксперт предложил правительству установить строгие обязательные условия, такие как обязательство по ограничению прибыли, прозрачный механизм распределения рисков и выгод, требование о погашении части кредита в случае превышения ожидаемого дохода или сделать весь процесс реализации публичным.

Однако он также сказал, что при оценке необходимо учитывать особый характер проекта. «Это не просто транспортный проект, а движущая сила комплексного социально-экономического развития. Государство может полностью рассматривать эти сопутствующие выгоды как косвенный вклад в общие инвестиции», — сказал он.

Использование земельного фонда городских территорий

Еще одно предложение VinSpeed, которое привлекло большое внимание, — это эксплуатация земельных фондов вблизи железнодорожных станций для развития городских территорий.

В компании VinSpeed ​​подтвердили, что если бы они просто собирались собирать землю, они бы не стали «участвовать в проекте, который определенно приведет к потерям, даже потерям на десятилетия». Потому что в двух местах с самой высокой ценностью и потенциалом, Ханое и Хошимине, больше нет места для проектов в сфере недвижимости. Между тем, все места, где строятся станции, находятся в пригородах, далеко от центра города, это совсем не элитные земли, а, по словам г-жи Дао Туй Ван, даже сельскохозяйственные угодья, не имеющие большой ценности.

Между тем, в Постановлении 172 была одобрена политика использования земельных фондов и добавленной стоимости от земель, находящихся вблизи станций высокоскоростных железных дорог, для сбалансирования капитала, вложенного в проект.

Модель городского развития в направлении TOD (Transit-Oriented Development), рассматривающая общественный транспорт как центр городского развития, является популярной тенденцией и доказала свою эффективность во многих развитых странах. Юрист Труонг Тхань Дук считает, что при правильной реализации TOD может приносить устойчивый доход за счет использования добавленной стоимости земли и недвижимости вокруг станций. Это возможность для государства и инвесторов извлечь выгоду из положительного воздействия проекта.

Однако он признает, что риски всегда есть. При отсутствии должного контроля TOD может трансформироваться в модель «от земли до судна», в которой преимущества в сфере недвижимости будут отдаваться приоритету перед транспортными преимуществами. Поэтому операторам необходимо прозрачное планирование, строгие стандарты и независимые механизмы мониторинга.

«Это еще раз доказывает, что роль государства в координации и контроле незаменима», — добавил он.

Г-н Дык заявил, что для обеспечения прозрачности государство должно установить строгие критерии одобрения, такие как требования к фактическому вложенному капиталу, подробные финансовые планы, конкретные обязательства по ответственности и механизмы управления рисками. Оператор также может создать независимый оценочный совет (эксперты, представители министерств, профессиональных организаций) для оценки технических планов, финансов, воздействия на окружающую среду и возможностей инвесторов.

Предложение VinSpeed ​​об инвестировании в проект высокоскоростной железной дороги обсуждается с министерствами и ведомствами. Министерство строительства обобщит эти данные, чтобы доложить компетентным органам и представить их в Национальное собрание до 20 мая. Предложение об изменении формы инвестиций, а также некоторые конкретные механизмы должны быть одобрены Национальным собранием.

TH (по данным VnExpress)

Источник: https://baohaiduong.vn/vinspeed-de-xuat-co-che-gi-cho-du-an-duong-sat-toc-do-cao-411788.html