Факторы, создающие импульс для акций Masan

Ожидания прибыли от восстановления потребительского рынка и информация о предстоящем вливании капитала Bain Capital могут помочь акциям Masan (MSN) привлечь денежный поток и получить множество положительных результатов.

В ноябре 2023 года акции Masan Group (MSN) торговались на уровне 54 000 донгов, после чего началось боковое падение, накапливая базу. К началу марта акции MSN постепенно восстановились, временами подскакивая до 81 000 донгов. Наиболее ярким событием стало то, что в торговую сессию 5 марта акции Masan резко подскочили и стали «локомотивом», ведущего к росту индекса VN. К 12 апреля цена акций вернулась к 72 000 донгов, что значительно ниже цены, по которой Bain Capital согласилась инвестировать в Masan по 85 000 донгов.

Dragon Viet Securities (VDSC) полагает, что недавний рост MSN обусловлен восстановлением покупательной способности, постепенным восстановлением производства, низкими процентными ставками и политикой поддержки со стороны правительства, что станет значительным стимулом для стимулирования расходов.

Положительным моментом для MSN также является макроэкономическая конъюнктура рынка. Согласно обновленной информации Главного статистического управления (GSO), за первые три месяца года торговля и сфера услуг демонстрировали активную динамику и сохраняли высокие темпы роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В первом квартале общий объем розничных продаж товаров и выручка от потребительских услуг увеличились на 8,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Секторы с потенциалом устойчивого роста и меньшим риском, такие как технологии, здравоохранение, фармацевтика, производство потребительских товаров, розничная торговля, коммунальные услуги и т. д., привлекли большое внимание иностранных и институциональных инвесторов. В этом году Вьетнам планирует достичь экономического роста на уровне 6-6,5%, чему будут способствовать продолжающееся привлечение прямых иностранных инвестиций, восстановление и рост экспорта, а также восстановление доверия потребителей.

Перспективы акций MSN также обусловлены инвестиционной историей Bain Capital — американского фонда прямых инвестиций, управляющего активами около 180 миллиардов долларов США. По словам Масана, Bain Capital завершит инвестиционную сделку на сумму 250 миллионов долларов США для компании 22 апреля. Масан отметил, что капитал в размере 250 миллионов долларов США укрепит ресурсы, поможет повысить ликвидность для выполнения всех финансовых обязательств и одновременно обеспечит компании гибкость в реализации стратегических инициатив.

Комментируя потенциал акций MSN, компания Bao Viet Securities (BVSC) отмечает, что самый сложный период для группы уже пройден. Драйверами роста акций в ближайшее время станут восстановление прибыли и постепенное снижение финансовых издержек. Аналитическое подразделение также подчеркнуло, что акции MSN, наряду с рядом других «голубых фишек», могут привлечь денежный поток в рамках модернизации вьетнамского фондового рынка.

Разделяя ту же точку зрения, BIDV Securities (BSC) прогнозирует, что основной потребительский сегмент, включая Masan Consumer и WinCommerce (компания, управляющая сетью WinMart), постепенно достигнет точки эффективности, когда совокупный годовой темп роста (CARG) прибыли до налогообложения и процентов (EBIT) в период 2023–2025 гг. достигнет 20,8% по сравнению с 9% в период 2021–2023 гг.

Что касается Masan, то в этом году компания планирует получить консолидированную чистую выручку в размере 84 000–90 000 млрд донгов, что на 7–15% больше, чем за аналогичный период 2023 года. Что касается основной прибыли после уплаты налогов до распределения между миноритарными акционерами, ожидается, что она составит 2 290–4 020 млрд донгов, что более чем на 17% больше и вдвое больше, чем в 2023 году, в зависимости от макроэкономических условий.

Мотивация для предприятий ожидать роста обусловлена тем, что такие столпы Masan, как Masan Consumer Holdings (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML), демонстрируют множество позитивных признаков.

Сотрудники супермаркета WinMart консультируют покупателей по выбору товаров. Фото: Масан

В прошлом году стратегия MCH «Go Global» способствовала увеличению экспортной выручки до 1 005 млрд донгов в 2023 году, что на 13,6% больше, чем за аналогичный период 2022 года. В сегменте супермаркетов рост WinCommerce (WCM) был обусловлен расширением сети и положительными результатами от открытия новых магазинов. Подразделение ожидает, что в этом году чистая выручка составит от 32 500 до 34 000 млрд донгов, что на 8% и 13% больше, чем годом ранее.

Ожидается, что чистая выручка Masan MEATLife (MML) составит 7 100–7 800 млрд донгов, что на 2–12% больше, чем годом ранее, благодаря инвестициям в производство переработанного мяса и сокращению масштабов птицеводческих ферм. В сегменте общественного питания компания Phuc Long (PLH) планирует получить от 1 700 до 2 170 млрд донгов, что на 17–41% больше, чем годом ранее.

Masan заявила, что продолжит снижать уровень долга для улучшения своего баланса и сокращения зависимости от непрофильных видов деятельности, сохраняя при этом жесткую стратегию распределения капитала. Компания стремится повысить ликвидность и достичь устойчивого соотношения чистого долга к EBITDA ниже 3,5.

Тай Ань

источник