ADB: Makroekonomisk stabilitet är grunden för att upprätthålla tillväxttakten

Bildtext — Hyundai Thanh Cong bilproduktions- och monteringslinje. Illustrationsfoto: Duong Giang/VNA

För att förverkliga ambitiösa utvecklingsmål och övervinna växande utmaningar från både den internationella miljön och inhemska frågor sade dock Shantanu Chakraborty, ADB:s landschef för Vietnam, att Vietnam behöver ett strategiskt skifte med fokus på att stärka den inre styrkan, upprätthålla makroekonomisk stabilitet och resolut genomföra banbrytande strukturreformer.

I en intervju med VNA betonade Shantanu Chakraborty att det framför allt är den högsta politiska prioriteringen under fjärde kvartalet i år att upprätthålla makroekonomisk stabilitet. Tecken på risk ökar i takt med att kärninflationen tenderar att öka, valutareserverna minskar och den inhemska valutan är under press att depreciera i samband med att höga globala räntor fortsätter att sätta press på kapitalflödena, vilket ökar underskotten i finans- och kapitalbalansen. Samtidigt minskar handelsöverskottet på grund av effekterna av ömsesidiga tullåtgärder. Därför är det en förutsättning att återställa och skydda den makrosäkerhetsmässiga "buffertzonen" för att skapa en solid grund för tillväxtstimulerande åtgärder.

På kort sikt, när traditionella tillväxtdrivare från export och utländska investeringar står inför många osäkerheter, måste strategisk hävstångseffekt flyttas till att stimulera den inhemska efterfrågan. Fokus för denna lösning är att påskynda och förbättra effektiviteten i utbetalningen av offentligt investeringskapital. Detta är inte bara en tillfällig lösning för att främja tillväxt, utan också en möjlighet att undanröja inneboende "flaskhalsar" i infrastrukturen, vilket skapar spridningseffekter för ekonomin. Samtidigt måste finans- och penningpolitiken samordnas för att stödja den inhemska konsumtionen och hjälpa hushåll och företag att övervinna svårigheter.

Kortsiktiga lösningar är dock bara tillfälliga. Enligt ADB ligger en långsiktig utmaning för Vietnam i effektiviteten i resursanvändningen. En indikator på detta är ICOR-indexet – som återspeglar förhållandet mellan ytterligare investeringskapital och ytterligare produktion – vilket visar hur mycket kapital som behövs för att skapa en ytterligare produktionsenhet (BNP) under en given period. Ett lägre ICOR-index indikerar en högre effektivitet i kapitalanvändningen, vilket innebär att investeringar är mer effektiva och skapar bättre tillväxt, och vice versa.

ADB påpekade att Vietnams ICOR-index ökade från 7,6 under perioden 2016–2020 till 8,5 under perioden 2021–2024, vilket visar en minskning av investeringseffektiviteten. Detta är ett resultat av institutionella hinder, komplicerade administrativa förfaranden, svag projektgenomförandekapacitet och en underutvecklad kapitalmarknad. Problemet med tröga offentliga investeringar under senare år, som bara når 80–85 % av målet, är också en tydlig demonstration av denna situation. Ovanstående "symptom" visar att Vietnams problem inte bara är hur man ska "spendera pengar" snabbare, utan hur man i grunden kan förändra utvecklingsmodellen, vilket är grundorsaken till denna ineffektivitet.

ADB anser att Vietnam inte kan förlita sig enbart på billiga resurser för att bli ett höginkomstland år 2045. Istället måste landet övergå till en tillväxtmodell baserad på högt förädlingsvärde, arbetsproduktivitet och innovation.

För att göra detta rekommenderar ADB att institutionella och strukturella reformer påskyndas. Centralt för denna process är utvecklingen av en verkligt dynamisk och konkurrenskraftig privat sektor. Enligt ADB måste regeringens åtaganden omsättas i omfattande marknadsreformer för att minska kostnaderna för regelefterlevnad, stärka konkurrensreglerna och underlätta tillgången till kapital och teknik för små och medelstora företag. ADB:s chefekonom för Vietnam, Nguyen Ba Hung, betonade att om regeringens reformåtgärder genomförs väl kan de bidra till en bättre tillväxttakt än ADB:s prognos för Vietnam (6,7 % för 2025 och 6,0 % för 2026).

Dessutom behöver Vietnam diversifiera nya tillväxtfaktorer, inklusive att främja djupgående digital omvandling, främja en grön ekonomi och öka motståndskraften mot klimatförändringar, samtidigt som man investerar kraftigt i att förbättra arbetstagarnas kompetens för att möta den moderna ekonomins krav.

ADB anser att i ett volatilt globalt sammanhang är intern styrka nyckeln till hållbar utveckling. Vietnam behöver noggrant hantera balansen mellan tillväxtmål och makroekonomisk stabilitet. Resoluta institutionella reformer för att förbättra kapitaleffektiviteten och frigöra den privata ekonomiska sektorns potential kommer att vara avgörande steg som hjälper Vietnam att inte bara övervinna de nuvarande utmaningarna utan också förverkliga ambitionen att bli ett höginkomstland senast 2045.

Källa: https://baotintuc.vn/kinh-te/adb-on-dinh-vi-mo-la-nen-tang-de-duy-tri-da-tang-truong-20251009090333308.htm