AI: Bubbla på väg att spricka eller in i mognad?

AI - Ảnh 1. — AI-vurmen kan ha passerat sin kulmen.

Artificiell intelligens (AI) anses vara den "nya industriella revolutionen" med förväntningar om en boom på biljoner dollar. Men efter en period av spekulativ boom och rekordintäkter visar marknaden tydliga tecken på att avkylning.

Från nedgången för stora teknikaktier, fallet i GPU-kostnader, till en serie studier som visar att 95 % av AI-projekten ännu inte har medfört ekonomiska fördelar, får allt observatörer att ställa frågan: Har AI passerat "bubblatoppen"?

AI: Från hoppet om en "ny industriell revolution" till den bistra verkligheten

På bara två år har AI höjts till nivån av en "ny industriell revolution", vilket lockar till sig en rad enorma investeringar från teknikföretag, riskkapitalfonder och till och med regeringar .

Nvidia fortsätter att redovisa rekordintäkter tack vare den kraftigt ökande efterfrågan på AI-chip, Microsoft och Google spenderar tiotals miljarder dollar på att expandera datacenter, medan Meta satsar sin framtid på AI som en viktig tillväxtmotor.

Denna eufori visar dock en nedåtsida. Aktiemarknaden reagerar negativt även när företag "överträffar förväntningarna", vilket tyder på att investerarnas förväntningar har pressats för högt.

Nvidia är ett utmärkt exempel: intäkterna steg kraftigt, men aktierna föll efter vinstrapporterna eftersom marknaden ansåg att utsikterna var mindre än fantastiska.

"AI-baserade" aktier som AMD och Super Micro justerade sig också kraftigt när vinsterna inte var tillräckligt attraktiva, vilket signalerade att investerare blev mer försiktiga.

Enorma infrastrukturinvesteringar och frågan om verklig effektivitet

Bakom optimismen finns fortfarande enorma utgiftssiffror. Microsoft planerar att spendera mer än 80 miljarder dollar på AI-infrastruktur under räkenskapsåret 2025, en siffra som motsvarar försvarsutgifterna i många länder.

Google och Meta ligger inte långt efter och tillkännager ständigt planer på att bygga datacenter av den nya generationen. Detta bevisar att den långsiktiga tron på AI inte har minskat, men väcker också en svår fråga: kommer sådana enorma inkomstkällor att ge motsvarande vinster?

Faktum är att kostnaden för att driva och bygga AI-infrastruktur i allt högre grad tynger vinstmarginalerna för de "stora aktörerna". Det är därför många teknikföretag samtidigt minskar personalstyrkan och omstrukturerar för att kompensera för investeringskostnaderna.

En paradox existerar: AI ses som ett kostnadsoptimeringsverktyg för företag, men utvecklingen av AI i sig får företag att spendera mer än någonsin.

AI - Ảnh 2. — AI "kyls gradvis ner" på marknaden

GPU-kostnaderna är svala, utbudet är mindre stressat

Ett av de tydligaste tecknen på en avklingande AI-boom är priset på AI-chip. För bara ett år sedan var priset för att hyra ett Nvidia H100-chip i molnet så högt som 8 dollar i timmen, vilket gjorde det svårt för många startups att upprätthålla sina experimentella modeller. Nu har det priset sjunkit till cirka 2,80 till 3,50 dollar i timmen.

Anledningen kommer från att hårdvaruutbudet har börjat stabiliseras, konkurrensen mellan leverantörer har ökat och företag tvingas optimera GPU-användningen istället för att "slösa" som tidigare. Detta är både en positiv signal för marknadens mognad och en återspegling av att "efterfrågan" inte längre är lika hög som under toppperioden 2023-2024.

95 % av GenAI-projekt misslyckas och investeringsparadoxen

En studie från MIT chockade allmänheten när den visade att 95 % av pilotprojekten inom generativ AI inte gav tydliga ekonomiska fördelar. Många företag använder AI utan specifika nyckeltal, vilket leder till resultat som inte kan mätas eller integreras i produktionsprocesserna. Detta betyder inte att AI är värdelös, men det avslöjar en stor skillnad mellan förväntningar och verklighet.

Samtidigt återspeglar kapitalmarknaden också en alarmerande obalans. Bara under första kvartalet 2025 attraherade AI-sektorn 104 miljarder USD i riskkapital, men endast 36 miljarder USD i avyttringar. Det betyder att kassaflödet fortfarande strömmar in "som ett vattenfall", medan exit (IPO, M&A) är oklart. Denna situation liknar mycket tidigare teknikbubblor, där investeringskapitalet vida översteg det värde som skapades på kort sikt.

Medan USA och Europa fokuserar på teknisk konkurrens står Kina inför risken att "bygga mer än vad som behövs". En rad AI-datacenter driftsätts enligt policyriktlinjer, även utan specifika hyresgäster.

Alibaba har varnat för en "infrastrukturbubbla" då utbudet överstiger efterfrågan. Denna "planerade" utvecklingsmodell hjälper Kina att snabbt komma ikapp inom teknologi, men kan också skapa kostsam överkapacitet om den faktiska efterfrågan inte växer tillräckligt snabbt.

Alla dessa tecken pekar på en avmattning av AI-hypen. Men det här är inte en dotcom-bubbla som är på väg att spricka, som det var år 2000. Den stora skillnaden är att det finns ett verkligt behov av AI, den globala digitala infrastrukturen behöver uppgraderas och företag letar fortfarande efter sätt att använda tekniken för att öka produktiviteten.

Det handlar om snabbhet och effektivitet. Marknaden går in i en "filtreringsfas", där endast företag med hållbara affärsmodeller och tydlig ROI kommer att överleva. "Flashiga" startups utan grund kommer gradvis att försvinna, medan AI kommer att fortsätta utvecklas, men i en mer realistisk takt.

AI är inte längre en "feber" som trotsar allt, utan håller gradvis på att bli en mogen industri där varje utgift granskas noggrant. Investerare, företag och regeringar har gått förbi det drömska stadiet och intagit det svårare problemet: hur man ska omvandla denna teknik till verkligt värde.

Tillbaka till ämnet

PHAN HAI DANG

Källa: https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm