Katalysator för Vietnams aktiemarknad

Det stora penningflödet har varit en ljuspunkt på den vietnamesiska aktiemarknaden de senaste två månaderna. Foto: Dung Minh

Stark effekt på svetsprovrör

Trots de starka fluktuationerna när VN-index kontinuerligt nått nya toppar har den stora kassaflödes-"landningen" varit aktiemarknadens ljuspunkt de senaste två månaderna. Handelssessioner med likviditet på 2-3 miljarder USD har blivit bekanta. Handelsnivåer på hundratals eller tusentals miljarder VND i en aktie är inte längre så konstiga, särskilt aktier som har ökat tack vare framtidshistorier i samband med förväntningar om reformer, innovation och tillväxtutsikter för ekonomin .

Vanligtvis blev aktier i infrastrukturbyggande företag fokus för att attrahera kassaflöde under de två handelssessionerna den 18 och 19 augusti, där många aktier ökade dramatiskt med hög likviditet.

Nyligen har den positiva effekten av förväntningar om snabbare utbetalningar av offentliga investeringar bidragit till aktiekursökningen. Den 19 augusti invigdes och startades 250 projekt över hela landet, med en total investering på 1,28 miljoner miljarder VND. Enligt byggnadsministeriet kommer dessa 250 projekt att bidra med över 18 % av BNP år 2025 och över 20 % av BNP under de följande åren. Ledarna för byggnadsministeriet uppmanade investerare att påskynda projektgenomförandet...

Tidigare har informationen om att Military Commercial Joint Stock Bank (MB) tillkännagav ett strategiskt samarbete med Dunamu (ägare av Upbit - Koreas största plattform för handel med digitala tillgångar) gett MBB-aktier ett positivt intryck. Beslutet om att pilotprojektera en handelsplats för kryptotillgångar förväntas utfärdas i augusti 2025, eller senare i september 2025. Följaktligen förväntas handelsplatsen för kryptotillgångar bli en av de platser som attraherar stora kapitalflöden i det framtida internationella finanscentret. Samtidigt har den nya förordningen (som träder i kraft den 1 oktober 2025) som tillåter kreditinstitut att vara obligatoriska överlåtare av särskilt kontrollerade kommersiella banker enligt bestämmelserna i lagen om kreditinstitut för att minska den obligatoriska reservkvoten med 50 % också påverkat MBB-aktiekursen positivt.

Dessutom blir vågen av dotterbolagsbörsintroduktioner en betydande drivkraft för två bankaktier, TCB ( Techcombank ) och VPB (VPBank). Mer specifikt har Techcombanks ledare upprepade gånger avslöjat börsintroduktionsplanen för Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS) sedan början av året. TCB:s aktiekurs har nått en ny topp sedan maj 2025 och fortsätter att bibehålla sin uppåtgående trend eftersom börsintroduktionsaffären är i erbjudandefasen med ett emissionspris som är mycket högre än TCBS bokförda värde. Inom en snar framtid kommer VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) också att organisera sig för att samla in aktieägarnas åsikter och initiera börsintroduktionsplanen.

Förutom att lägga till produkter på marknaden bidrar börsintroduktioner till att diversifiera dotterbolagets aktieägarstruktur och utöka skalan på hela ekosystemet.

Motivation från reformen

Byggarbetsplatsernas liv och rörelse, återkomsten av stora börsintroduktioner, investerarnas förväntningar på nya rörelser… återspeglas snabbt på aktiemarknaden – en barometer för ekonomin. Det är inte bara ett fenomen som uppträder i ett fåtal aktier, utan mer generellt, förväntar sig många experter, att kapitalmarknaden också väntar på en katalysator för att expandera och förändras i kvalitet.

Ur ett internationellt perspektiv bedömde Shengyong Goh, chef för Sydostasienforskning vid CICC (Kina), att Vietnam är en av de snabbast växande ekonomierna i världen. Ekonomin stärks dock också inom hållbarhet tack vare grundläggande förändringar från "Innovation 2.0" - som experter från CICC kallar det.

Enligt Shengyong Goh är en av Vietnams ljuspunkter dess proaktivitet i förhandlingarna med Trump-administrationen och i att nå ett ömsesidigt skatteavtal på 20 %, i det sammanhang då många länder är förvirrade över den skattepolitik som införts av USA.

Experten uppskattade också att Vietnam genomför många samtidiga reformer, såsom att slå samman administrativa enheter, förbättra styrningseffektiviteten, effektivisera förfaranden och utfärda policyer för att stödja den privata ekonomiska sektorn, såsom resolution nr 68-NQ/TW. Dessa förändringar bidrar till att utöka tillväxtutrymmet, samtidigt som de skapar en rättslig grund för att kapitalmarknaden ska kunna utvecklas hälsosamt och långsiktigt.

Enligt Pham Luu Hung, chefekonom på SSI Securities Corporation, kräver målet om tvåsiffrig tillväxt under de kommande åren en investeringsnivå på cirka 30–40 % av BNP. Tidigare år var Vietnams BNP-tillväxt inte särskilt hög och ekonomin var starkt beroende av banksystemet. Men med målet om tvåsiffrig tillväxt, sade Hung, är det omöjligt att enbart förlita sig på banksystemet, utan det kräver en utveckling av kapitalmarknaden.

”Regeringen behöver utveckla och bygga en starkare kapitalmarknad. Vietnams internationella finanscentrum kommer särskilt att vara ett nytt initiativ som skapar en mekanism för tillgång till kapital och kommer att främjas snabbt i framtiden”, betonade Hung.

Samtidigt, enligt experter från SSI, är investeringslagen, som kontinuerligt har ändrats och som först i mitten av augusti har börjat inhämta yttranden, också en katalysator. Att förenkla investeringsprocessen för utländska investerare i Vietnam och vietnamesiska företag som investerar utomlands kommer att främja Vietnams kapitalmarknad. Dessutom öppnar lag nr 90/2025/QH15, som inkluderar ändringar i lagen om investeringar enligt offentlig-privat partnerskapsmodellen (PPP), även dörren för projektföretag att emittera individuella obligationer och notera dem omedelbart efter emission.

Förvänta dig ett kvalitativt språng

Det förväntas att den vietnamesiska aktiemarknaden i början av oktober 2025 kommer att få bedömningsresultaten från FTSE, med stora förväntningar på möjligheten att uppgradera till tillväxtmarknadsstatus, efter många år på väntelistan. Vietnam uppgraderar inte bara aktiemarknaden, utan strävar också efter att ha en kreditvärdighet på "Investment"-nivå före 2030, vilket hjälper den vietnamesiska regeringen och företag att få tillgång till internationella kapitalmarknader till lägre kostnader, vilket uppskattas minska med 2–2,5 procentenheter.

Enligt experter från VNDirect är detta också en av faktorerna som kommer att bidra till att förverkliga storskaliga infrastrukturinvesteringsplaner, såsom nord-sydlig höghastighetsjärnväg, höghastighetsjärnvägslinjer som förbinder Kina, nord-sydlig motorväg eller urbana tunnelbanelinjer. För att uppnå ovanstående mål måste Vietnam fortsätta att öka transparensen, förbättra bolagsstyrningen och stärka banksystemet, samtidigt som man påskyndar processen med att uppgradera aktiemarknaden till tillväxtmarknadsstatus av FTSE och MSCI under perioden 2025-2027, för att komma närmare målet att höja den nationella kreditbetyget till 2030.

Pham Luu Hung betonade att reformerna kommer att fortsätta och att resultatet är en uppgraderad marknad. Det som behöver göras är inte bara att "öppna dörren", utan också att uppgradera och förnya "huset". Att förbättra kvaliteten på noterade varor, stärka bolagsstyrningen, öka hastigheten på börsintroduktioner, avyttring och informationstransparens... är uppgifter som har tagits upp under många år. Den livliga andrahandsmarknaden och återkomsten av många börsintroduktioner öppnar upp förväntningar om en ökning av kvalitets"varor".

Från marknadsrörelser till policyjusteringar närmar sig Vietnams kapitalmarknad ett kvalitativt språng, där kapitalflöden inte bara "injiceras" utan också drivs av förväntningar om betydande reformer i ekonomin. Detta kommer att vara en hållbar katalysator för marknadsutvecklingen under den kommande perioden.

Sträva efter att minst 20 stora företag ska delta i den globala värdekedjan

I resolutionen från finansministeriets partikommittés första kongress, mandatperioden 2025–2030, som just antogs, angavs tydligt målen för att reformera företagsklimatet, förbättra den nationella konkurrenskraften och utveckla företag.

För privata företag, sträva efter att ha 2 miljoner verksamma företag i ekonomin år 2030, 20 verksamma företag per 1 000 personer, med minst 20 stora företag som deltar i den globala värdekedjan. Den genomsnittliga tillväxttakten i den privata ekonomin är cirka 10–12 %/år, vilket är högre än ekonomins tillväxttakt.

För statligt ägda företag kommer det år 2030 att finnas minst 25 statligt ägda företag med ett eget kapital eller kapitalisering som överstiger 1 miljard USD, varav minst 10 företag kommer att nå över 5 miljarder USD; det kommer att finnas minst 30 statligt ägda företag med en nettointäkt på över 1 miljard USD.

För utlandsinvesterade företag, sträva efter ett registrerat kapital på cirka 200–300 miljarder USD (40–50 miljarder USD/år) under perioden 2026–2030, ett realiserat kapital på cirka 150–200 miljarder USD (30–40 miljarder USD/år) och en lokaliseringsgrad på över 40 % år 2030.

Källa: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-d368110.html