Rysslands "kampanj" för att bryta belägringen stoppades, avdollariseringen verkar enkel men är otroligt svår, har Moskva en ny plan?

Rysslands president Vladimir Putins försök att avdollarisera landet har misslyckats som planerat. Miljarddollar i vinster från rysk oljeförsäljning sitter fast i indiska banker – Moskvas försök att sluta använda dollarn i internationell handel har drabbats hårt av väst.

Rysslands "kampanj" för att bryta belägringen stoppades, avdollariseringen verkar enkel men är otroligt svår, har Moskva en ny plan? (Källa: Reuters)

Under lång tid har råvaror från olja, guld... till vete, som vanligt, mestadels handlats globalt i USD - världens främsta reservvaluta.

"Drabbade" av västerländska sanktioner

Det ryska finanssystemet har dock i huvudsak isolerats efter att ha drabbats av västerländska sanktioner – som infördes efter Rysslands militära kampanj i Ukraina (februari 2022).

Ryssland har praktiskt taget blivit oförmöget att genomföra transaktioner i dollar, vilket begränsar det mesta av den internationella handeln.

President Putin har försökt lösa detta problem genom att sälja olja till ”vänliga länder” som Kina och Indien i utbyte mot deras egna valutor, inklusive yuanen och rupien.

Denna ryska lösning har ibland väckt möjligheten att den amerikanska dollarn kommer att försvagas på den internationella marknaden på grund av dominansen av lokala valutor från stora ekonomier som Kina och Indien.

I sammanhanget har Kina länge försökt försvaga den amerikanska dollarns inflytande i världshandeln genom att öka internationella transaktioner i yuan. På senare tid har Peking övertygat ledare i Mellanöstern och Gulfstaterna att tillåta olje- och gasköp i yuan. Vissa rapporter har till och med indikerat att vissa bilaterala avtal i yuan kan vara på gång.

Rysslands försök att kringgå sanktioner genom att dedollarisera den bilaterala handeln med sin gigantiska köpare, Indien, verkar dock ha "blockerats" av förebyggande västerländska åtgärder och börjar först nu få effekt – kopplat till dollarns dominerande roll, eftersom ryska banker har avskurits från det internationella betalningssystemet SWIFT genom västerländska sanktioner.

”Den inledande handelskampanjen verkade gå bra – och nu har Ryssland blivit en av Indiens största oljeleverantörer och genererar miljarder i försäljning. Men systemets framgång har bara resulterat i att tillgångar i ryska rupier har ”fyllts upp” i indiska banker – upp till 1 miljard dollar i månaden.”

Men problemet är att Moskva fortfarande inte kan ta ut den för användning på grund av restriktioner från Indiens reservbank (BRI), som hindrar ryska företag från att överföra indisk valuta tillbaka till Ryssland och konvertera den till rubel.

Ekonomen Timothy Ash och kollegor vid Rysslands- och Eurasienprogrammet i Storbritannien kommenterade att de sanktioner som väst infört mot Ryssland just har bekräftat att den amerikanska dollarn fortfarande är "kung".

”Det finns helt enkelt ingen snabb internationell betalningslösning för Ryssland, Kina eller något annat land, när den amerikanska dollarn globalt sett fortfarande upprätthåller en viss nivå av tillförlitlighet”, kommenterade experten Timothy Ash.

Så varför litar marknaden fortfarande på att USD är fritt konvertibel, medan rupien inte är det?

Indien har ett delvis konvertibelt konto, där rupien kan växlas mot utländsk valuta och vice versa, men inom vissa gränser. ”Oro kring växelkursstabilitet är det största hindret bakom den indiska regeringens ovilja att göra rupien helt konvertibel.”

”Dessutom är prisstabilitet den viktigaste förutsättningen för att internationalisera en valuta. En annan oro är att internationaliseringen av den indiska rupien skulle kunna begränsa RBI:s förmåga att hantera den inhemska penningmängden och påverka räntorna i den rådande makroekonomiska miljön”, säger Aditya Bhan, expert vid Observer Research Foundation.

Har pengar, men svårt att spendera

Till följd av dessa restriktioner kan så mycket som 39 miljarder dollar i tillgångar vara instängda på indiska bankkonton. ”Detta är ett problem”, sade Rysslands utrikesminister Sergej Lavrov till reportrar i den indiska delstaten Goa.

"Vi behöver använda de här pengarna. Men för att göra det måste rupierna konverteras till andra valutor och den här frågan diskuteras för närvarande." Nyligen verkade utrikesminister Lavrov erkänna att han var "hjälplös" i sina försök att rädda denna enorma mängd tillgångar.

"Vi pratade med Indiens utrikesminister Subrahmanyam Jaishankar i Jakarta och diskuterade bilaterala frågor, inklusive frågor som betalningsmekanismen mellan Ryssland och Indien."

I den nuvarande situationen har ryska varor värda miljarder rupier ackumulerats i Indien, men vi har ännu inte funnit ett sätt att använda dem. Våra indiska vänner har försäkrat oss om att de kommer att introducera oss till lovande investeringsområden, sa minister Lavrov.

För att använda de tidigare nämnda miljarderna rupier är Rysslands enda alternativ just nu att spendera eller investera i Indien. Men problemet är att Indien, med tanke på den obalanserade handelsrelationen mellan New Delhi och Moskva, inte har många av de relevanta saker som Ryssland behöver, vilket gör att Kreml inte kan spendera dessa pengar genom att köpa varor.

Faktum är att Ryssland, förutom olja, är en av de ledande leverantörerna av vapen och militär hårdvara till Indien. Enligt uppgifter från Factly uppgick Indiens import från Ryssland till 41,56 miljarder dollar från april 2022 till februari 2023, inklusive import av råolja, vilket ökade med mer än 900 % jämfört med föregående år. Samtidigt var exporten till Ryssland endast 3 miljarder dollar.

Det här innebär att mängden ryska tillgångar i fonden som frysts i Indien kan vara värda tiotals miljarder dollar, säger Alexander Knobel, chef för Institutet för internationell ekonomi och finans vid det ryska ministeriet för ekonomisk utveckling. Situationen förvärras av Indiens "traditionella" stora handelsunderskott, vilket gör det svårare att nå en uppgörelse med ett tredjeland.

Förra månaden sa den tidigare ryske finansministern Michail Zadornov, som också ledde en av landets största banker, att den tillfälliga bristen på återbetalning av exportintäkter till Indien var "den direkta orsaken till rubelns devalvering i somras".

En annan oklar orsak till rubelns svaghet är dess obalans. Ryssland har levererat olja och petroleumprodukter till ett värde av 30 miljarder dollar till Indien under första halvåret 2023, men importen från Indien uppskattas till endast 6–7 miljarder dollar per år. ”Vi har inget att köpa i Indien, men vi kan inte ge tillbaka dessa rupier eftersom den indiska valutan är svår att växla”, sa Zadornov.

Ryssland har också uttryckt intresse för att utveckla en alternativ betalningsmekanism med BRICS-länderna (Brasilien, Ryssland, Indien, Kina och Sydafrika) i ett försök att hitta en gemensam valuta som kan ersätta dollarn. Men vägen för tillväxtekonomier att förverkliga denna ambitiösa plan kommer att bli lång, trots att många utvecklingsekonomier kan vara "tröttnade" på dollarns dominans i det globala finansiella systemet – särskilt i samband med dollarns snabba appreciering.

Experter säger att det i verkligheten inte finns något alternativ som kan uppnå samma nivå av global dominans som den amerikanska dollarn. Att överge den amerikanska dollarn i handelstransaktioner är inte lätt, och det kan inte göras "över en natt".

Som den tidigare amerikanske finansministern Paul O'Neill kommenterade är idén att ersätta USD otänkbar. Eftersom cirka 90 % av internationella transaktioner genomförs i USD, och USD står för cirka 60 % av de globala valutareserverna.

Källa: https://baoquocte.vn/chien-dich-pha-vay-cua-nga-bi-chan-dung-phi-usd-hoa-tuong-de-ma-kho-khong-tuong-moscow-co-ke-sach-moi-243201.html