Kinesiska aktier står inför ett "kallat krig"

Utländska bankers deltagande i börsintroduktioner i Kina har sjunkit till sin lägsta nivå på mer än ett decennium, ett tecken på deras svårigheter att få fotfäste i den asiatiska nationens slutna finansiella system.

Sedan början av året har antalet utländska banker som deltagit i nylistningar i Kina endast uppgått till 297 miljoner USD, vilket motsvarar 1,2 % av börsintroduktionsvärdet.

Detta är den lägsta siffran sedan finansplattformen Dealogic började samla in data 2009, då banker stod för cirka 50 % av det totala börsintroduktionsvärdet. År 2022 kommer siffran också att vara 3,1 %.

Geopolitiska spänningar

Ingen av de 109 börsintroduktioner som hittills i år har markerat expansionen av Kinas aktiemarknad har involverat utländska banker, trots att affärerna har genererat hela 26 miljarder dollar i intäkter.

Den kinesiska arenan domineras fortfarande till stor del av lokala banker, med endast två utländska banker, Credit Suisse (Schweiz) och Deutsche Bank (Tyskland), som agerar som garanter för dessa verksamheter.

Credit Suisse är en av två banker som hittills i år har varit involverade i börsintroduktioner i Kina, men endast som underwriter. Foto: Seeking Alpha

”Jag blev förvånad över att det gjordes börsintroduktioner värda miljarder dollar i Shanghai varje vecka, men att bankerna som garanterade dem nästan uteslutande var inhemska”, sa en högre chef på en global bank i Asien.

Medan utländska bankers resultat överträffas av konkurrenterna på fastlandet, visar uppgifterna att de kämpar för att upprätthålla en närvaro på en snabbt föränderlig marknad som skyddas av olika reglerings- och due diligence-krav.

Dessutom har strikta Covid-19-restriktioner under de senaste tre åren hämmat tillgången till den kinesiska marknaden, vilket ytterligare ökat klyftan mellan filialer på fastlandet och deras globala huvudkontor.

Situationen blev ännu dysterare efter de eskalerande geopolitiska spänningarna mellan USA och Kina, vilket

Denna fientliga atmosfär kastar en skugga över utländska företag på fastlandet, vilket föranleder klagomål om störda kommunikationskanaler.

”Det finns inga regler som förbjuder utländska banker att delta, och det finns inte heller några verkliga risker. Poängen är att det är lättare för ett företag att emittera aktier utan utländska banker och bara hantera inhemska emissionsgivare”, säger Fraser Howie, en oberoende analytiker och expert på kinesisk finans.

Procedurella problem

En anledning till att utländska banker är ovilliga att delta i börsintroduktioner i Kina är att de kräver flera licenser för att verka inom olika sektorer i landet. Enligt en dataanalys gjord av Financial Times hade många värdepappershandlare svårt att göra vinst förra året.

Dessutom tvingar strikta due diligence-krav för utländska banker dem att vara mer försiktiga i sina noteringsaktiviteter i Kina. Till skillnad från kinesiska banker måste utländska enheter uppfylla noggranna krav för ett amerikanskt erbjudande, vilket skapar ytterligare ett hinder.

Å andra sidan tenderar kinesiska börsnoteringar att i hög grad förlita sig på privata investerare snarare än institutionella investerare, vilket innebär att traditionella globala bankmodeller inte är helt lämpade för fastlandsmarknaden.

En man med ansiktsmask går in i Shanghaibörsens byggnad i Kina. Foto: Reuters

År 2019 stod utländska banker för ungefär en femtedel av de totala medlen som samlades in i Shanghai och Shenzhen, där två av Kinas största börser ligger, men den andelen har minskat år efter år.

Medan utländska banker fortsätter att upprätthålla inhemska satsningar, har deras deltagande i landbaserade transaktioner varit besvikande sparsamt, vilket har utlöst debatter om huruvida man ska fortsätta att engagera sig i A-noteringar på det kinesiska fastlandet eller lämna verksamheten och omfördela resurser.

Den minskande närvaron av utländska banker i kinesiska börsintroduktioner markerar ett stort skifte. Inför en utmanande verksamhetsmiljö måste dessa banker ompröva sina strategier för att navigera och anpassa sig till komplexiteten på fastlandsmarknaden .

Nguyen Tuyet (enligt Financial Times, Cryptopolitan)

Källa: https://www.nguoiduatin.vn/chung-khoan-trung-quoc-doi-mat-chien-tranh-lanh-a612276.html